แคบ

ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักคืออะไร?

ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักแคบ ๆ เป็นข้อกำหนดในการต่อต้านการเจือจางที่ใช้เพื่อให้แน่ใจว่านักลงทุน จะไม่ถูกลงโทษเมื่อ บริษัท มีการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมหรือออกหุ้นใหม่ โดยจะพิจารณาเฉพาะจำนวนหุ้นบุริมสิทธิที่มีอยู่ทั้งหมดในการพิจารณาราคาถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักใหม่สำหรับหุ้นเก่า

ประเด็นที่สำคัญ

• ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักแคบ ๆ เป็นข้อกำหนดในการต่อต้านการเจือจางที่ใช้เพื่อให้แน่ใจว่านักลงทุน ไม่ถูกลงโทษเมื่อ บริษัท ออกหุ้นใหม่ โดยคำนึงถึงจำนวนหุ้นบุริมสิทธิที่มีอยู่ทั้งหมดในการพิจารณาราคาใหม่ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักสำหรับหุ้นเก่าตัวเลือกใบสำคัญแสดงสิทธิและหุ้นที่ออกให้เป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มสิทธิประโยชน์หุ้นโดยทั่วไปจะไม่รวมอยู่ในฐานถ่วงน้ำหนักแบบแคบ เฉลี่ย. ที่มีฐานแคบ ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก อาจเป็นส่วนหนึ่งของเงื่อนไขการเจรจาสำหรับรอบการระดมทุนในภายหลังสำหรับ บริษัท เนื่องจากมีการออกหุ้นเพิ่มและการประเมินมูลค่าเพิ่มขึ้น

ทำความเข้าใจกับค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามแคบ

การเจือจางเกิดขึ้นเมื่อ บริษัท ออกหุ้นใหม่เพื่อระดมทุน เมื่อจำนวนหุ้นที่ค้างชำระเพิ่มขึ้นผู้ถือหุ้นแต่ละรายที่มีอยู่จะสิ้นสุดลง เป็นเจ้าของ บริษัท ขนาดเล็กหรือเจือจางเปอร์เซ็นต์ทำให้แต่ละหุ้นมีค่าน้อยลง

บทบัญญัติต่อต้านการเจือจางเช่นช่วยถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักในการป้องกันไม่ให้สิ่งนี้เกิดขึ้น หาก บริษัท ขายหุ้นเพิ่มในราคาที่ต่ำกว่าข้อกำหนดในการป้องกันการเจือจางจะทำการปรับลดราคาของหลักทรัพย์แปลงสภาพ ดังนั้นเมื่อมีการแปลงผู้ลงทุนเดิมจะได้รับหุ้นของ บริษัท เพิ่มขึ้นทำให้พวกเขาสามารถรักษาสัดส่วนการถือหุ้นเดิมไว้ใน บริษัท ในอัตราร้อยละของหุ้นของ บริษัท

ที่มีฐานแคบ ถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก อาจเป็นส่วนหนึ่งของเงื่อนไขการเจรจาต่อรองสำหรับรอบการระดมทุนในภายหลังสำหรับ บริษัท ร่วมทุนเนื่องจากมีการออกหุ้นเพิ่มและการประเมินมูลค่าเพิ่มขึ้น จุดประสงค์คือเพื่อปกป้องสัดส่วนการถือหุ้นที่ผู้ถือหุ้นได้รับก่อนเนื่องจากมีการระดมทุนเพิ่มขึ้นเพื่อลดสัดส่วนการถือหุ้นและอาจทำให้ความเป็นเจ้าของใน บริษัท ลดลง

ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักแคบตามเทียบกับค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักตามกว้าง

การป้องกันการเจือจางถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักมีสองประเภท: แบบกว้างและแบบแคบ สิ่งที่พวกเขาแตกต่างกันอยู่ในประเภทของหุ้นที่พวกเขาคำนึงถึง - ตามกว้างหมายถึงชื่อของมันมีความครอบคลุมมากกว่ารุ่นที่ จำกัด

บัญชีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักสำหรับทุกส่วนที่ออกก่อนหน้านี้และอยู่ระหว่างการออก ในทางกลับกันถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักในทางกลับกันเฉพาะบัญชีสำหรับหุ้นบุริมสิทธิที่แปลงสภาพได้ทั้งหมดหรือหุ้นบุริมสิทธิทั่วไปที่สามารถแปลงสภาพได้สำหรับชุดที่เฉพาะเจาะจง

ตัวเลือกใบสำคัญแสดงสิทธิและหุ้นที่ออกให้เป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มสิทธิประโยชน์หุ้นโดยทั่วไปจะไม่รวมอยู่ในค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก ตัวอย่างเช่นหาก บริษัท มีแผนการเป็นเจ้าของหุ้นพนักงาน (ESOP) และพนักงานได้รับตัวเลือกก่อนหน้านั้นรายการเทียบเท่าของหุ้นเหล่านั้นจะไม่ถูกรวมเข้ากับค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

ความแตกต่างที่เป็นผลมาจากค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักนี้ขึ้นอยู่กับการกำหนดราคาและขนาดสัมพันธ์ของการจัดหาเงินทุนปรับลดและจำนวนรวมของหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิที่โดดเด่น

ผลกระทบของการรวมหุ้นเพิ่มเติมในสูตรแบบกว้างช่วยลดขนาดของการปรับลดการเจือจางที่มอบให้แก่ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ์เมื่อเทียบกับสูตรแบบแคบ ผ่านสูตรถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักจำนวนหุ้นเพิ่มเติมที่ออกให้แก่ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ์เมื่อมีการแปลงสูงกว่าที่ออกให้แก่ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ์โดยใช้สูตรถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักแบบวงกว้าง

การคำนวณถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

สูตรสำหรับค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักแบบแคบสามารถแสดงได้ดังนี้: ราคาต่อหุ้นสำหรับรอบ x ที่ออก

ในตัวอย่างเช่นหุ้นสามัญที่โดดเด่นหมายถึงหุ้นที่ต้องการจากซีรีส์ที่ถูกปรับเท่านั้น

ข้อดีและข้อเสียของถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก

ค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักแคบนั้นเป็นที่นิยมในหมู่นักลงทุนยุคแรกที่ถือหุ้นบุริมสิทธิ์แปลงสภาพ บางครั้งผู้สนับสนุนที่คาดหวังบางรายอาจเรียกร้องให้มีการรวมบทบัญญัติดังกล่าวไว้ก่อนการตัดสินใจลงทุนเนื่องจากพวกเขาตระหนักดีว่าการระดมทุนรอบต่อไปหลายครั้งน่าจะเกิดขึ้นในอนาคต

อย่างไรก็ตาม บริษัท ไม่เต็มใจที่จะเสนอการป้องกันความเสี่ยงต่อหุ้น ในหลายกรณีพวกเขาอาจปฏิเสธที่จะให้สิทธิคุ้มครองการเจือจางเพื่อหลีกเลี่ยงการขัดขวางความสนใจของนักลงทุนในการระดมทุนรอบต่อไปและเพื่อเพิ่มโอกาสในการประสบความสำเร็จในระยะยาวของ บริษัท