อีทีเอฟรูปแบบใหม่เพิ่งได้รับการอนุมัติจาก ก.ล.ต. และสามารถกระตุ้นการเติบโตในตลาดมูลค่า 3.8 ล้านล้านดอลลาร์หากมีการแก้ไขปัญหาความโปร่งใส: อีทีเอฟ ActiveShares ซึ่งเป็นเจ้าของโดย Precidian Investments ในขณะที่อีทีเอฟที่รู้จักกันดีที่สุดคือยานพาหนะเพื่อการลงทุนแบบพาสซีฟซึ่งติดตามดัชนีตลาดการพัฒนาล่าสุดจะกระตุ้นการเปิดตัวอีทีเอฟที่ไม่มีการจัดการโปร่งใสซึ่งไม่ต้องเปิดเผยข้อมูลรายวันดังกล่าว นี่คือการเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงจากความโปร่งใสที่เป็นเครื่องหมายรับรองคุณภาพและเป็นจุดขายหลักสำหรับ ETF นับตั้งแต่ก่อตั้งขึ้น
จนถึงตอนนี้ ETFs แทบทั้งหมดไม่ว่าพวกเขาจะจัดการอย่างไรก็ต้องเปิดเผยการถือครองพอร์ตโฟลิโอของพวกเขาในชีวิตประจำวัน “ นี่เป็นข่าวที่ยอดเยี่ยมสำหรับนักลงทุนและชุมชนการจัดการสินทรัพย์” ในขณะที่ Dan McCabe ซีอีโอของ Precidian Investments กล่าวกับ Barron
อีทีเอฟเหล่านี้จะต้องข้ามหลายขั้นตอนก่อนที่จะถูกใช้โดยนักลงทุนตามตารางด้านล่าง
อีทีเอฟที่ไม่มีการจัดการโปร่งใสกำลังจะมาถึง
- ETF ของ ActiveShares ที่เสนอโดย Precidian Investments ในเดือนธันวาคม 2014 ผู้เข้าร่วมการตลาดมีถึง 3 พฤษภาคมเพื่อขอให้แผนกการได้ยินอีกคนหนึ่งของ SEC ต้องอนุมัติการเริ่มต้นการซื้อขายมันอาจจะเป็นเดือนก่อนที่จะมี ETF ของ ActiveShares แรก
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
ETFs ใหม่เหล่านี้มีแนวโน้มที่จะได้รับการเสนอโดย บริษัท อื่นนอกเหนือจาก Precidian Legg Mason Inc. (LM), BlackRock Inc. (BLK), JPMorgan Chase & Co. (JPM), GAMCO Investors Inc. (GBL) และ Nuveen เป็นหนึ่งในผู้ที่ได้รับใบอนุญาตโครงสร้าง ActiveShares Legg Mason ถือหุ้นน้อยใน Precidian
“ หากคุณเป็นผู้จัดการที่มีทรัพย์สินทางปัญญาเกี่ยวกับการซื้อขายและสิ่งที่คุณลงทุนคุณไม่ต้องการเปิดเผยการถือครองของคุณในแต่ละวัน” McCabe กล่าวกับวารสาร เขาเสริมว่า "ถ้างั้นคุณก็มีคนที่สามารถขับหรือวิ่งไปข้างหน้าคุณได้ฟรี"
กองทุนรวมที่มีการจัดการอย่างแข็งขันมักจะเปิดเผยการถือครองหลักทรัพย์ของตนเพียงไตรมาสละครั้งเท่านั้น เช่นเดียวกับกองทุนรวมอีทีเอฟที่ไม่มีความโปร่งใสจะเปิดเผยการถือครองของพวกเขาต่อสาธารณชนเพียงครั้งเดียวในแต่ละไตรมาสโดยล่าช้า 60 วันต่อวารสาร อย่างไรก็ตามพวกเขาจะปล่อยการประเมินมูลค่ารวมแบบเรียลไทม์ของพอร์ตการลงทุนของพวกเขาอย่างต่อเนื่องเพื่อให้นักลงทุนสามารถตรวจสอบว่าราคาตลาดของกองทุนสอดคล้องกับมูลค่าพอร์ต
มีความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น “ เราควรจับตาดูอย่างใกล้ชิดในเรื่องนี้เพราะเราต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่ากลไกอนุญาโตตุลาการทำงานหาก ETF ผิดไปก็เป็นนักลงทุนรายย่อยที่จ่ายค่านั้น” โรเบิร์ตแจ็คสันกรรมาธิการ ก.ล.ต. เตือนต่อวารสาร แจ็กสันลงมติคัดค้านข้อเสนอของ Precidian สำหรับ ActiveShares ที่เรียกว่าโปร่งใส“ เป็นสัญลักษณ์ของระบอบการปกครองอีทีเอฟของเรามานานหลายทศวรรษ”
การวิจัยโดยธนาคารแห่งอเมริกาเมอร์ริลลินช์ระบุว่าเงินไหลเข้าสุทธิในอีทีเอฟอยู่ที่ 2.0 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้วซึ่งสูงเป็นปีต่อปี จากตัวเลขนี้ 1.8 พันล้านเหรียญสหรัฐได้เข้าสู่กองทุนอีทีเอฟ
มองไปข้างหน้า
คลางแคลงบอกว่าการขาดความโปร่งใสของข่าวอีทีเอฟเหล่านี้อาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตในระยะยาว "ความโปร่งใสที่ฉันพูดได้นั้นเป็นหนึ่งในห้าลักษณะที่เป็นที่รักมากที่สุดของอีทีเอฟ - ความท้าทายนี้มันอาจจะเป็นช่วงเวลาที่ยากลำบาก" Eric Balchunas นักวิเคราะห์อีทีเอฟจาก Bloomberg Intelligence กล่าว ในขณะเดียวกัน ก.ล.ต. กำลังทบทวนโครงสร้างที่เสนอ 5 ประการสำหรับ ETF แบบไม่โปร่งใสต่อวารสาร
