เงิน

อัตราผลตอบแทนต่อเงินคืออะไร

อัตราผลตอบแทนต่อเงินเป็นตัวชี้วัดประสิทธิภาพของการลงทุน อัตราผลตอบแทนเงินถ่วงน้ำหนักคำนวณโดยการหาอัตราผลตอบแทนที่จะกำหนดมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดทั้งหมดเท่ากับมูลค่าของการลงทุนเริ่มต้น อัตราผลตอบแทนต่อเงิน (MWRR) เทียบเท่ากับอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR)

สูตรการคำนวณอัตราผลตอบแทนต่อเงินถ่วงน้ำหนักคือ

$\begin{matrix} P V O = P V ผม = ค F_{0} + \frac{ค F_{1}}{(1 + ผม R R)} + \frac{ค F_{2}}{(1 + ผม R R)^{2}} \\ + \frac{ค F_{3}}{(1 + ผม R R)^{3}} + . . . \frac{ค F_{n}}{(1 + ผม R R)^{n}} \\ ที่อยู่: \\ P V O = PV Outflows \\ P V ผม = PV ไหลเข้า \\ ค F_{0} = การจ่ายเงินสดเริ่มต้นหรือการลงทุน \\ ค F_{1}, ค F_{2}, ค F_{3}, . . . ค F_{n} = กระแสเงินสด \\ ยังไม่มีข้อความ = ในแต่ละช่วงเวลา \\ ผม R R = อัตราผลตอบแทนเริ่มต้น \end{matrix} \ start {aligned} & PVO = PVI = CF_ {0} , + \, \ frac {CF_ {1}} {(1 \, + \, IRR)} , + \, \ frac {CF_ {2}} {(1 \, + \, IRR) ^ {2}} , \\ & \ qquad \ quad \, + \, \ frac {CF_ {3}} {(1 \, + \, IRR) ^ {3 }} , \, + \,… \ frac {CF_ {n}} {(1 \, + \, IRR) ^ {n}} , \\ & \ textbf {โดยที่:} \ & PVO = \ text {การไหลออกของ PV} \ & PVI = \ text {การไหลเข้า PV} \ & CF_0 = \ text {การจ่ายเงินสดเริ่มต้นหรือการลงทุน} \ & CF_1, CF_2, CF_2, CF_3,… CF_n = \ text {กระแสเงินสด} \ & N = \ text {แต่ละช่วงเวลา} \ & IRR = \ text {อัตราผลตอบแทนเริ่มต้น} \ \ end {จัดชิด}$ PVO = = PVI cf0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 + (1 + IRR) 3CF3 +… (1 + IRR) nCFn ที่: PVO = PV OutflowsPVI = PV InflowsCF0 = การจ่ายเงินสดเริ่มต้นหรือการลงทุน CF1, CF2, CF3,… CFn = กระแสเงินสด N = แต่ละงวด IRR = อัตราผลตอบแทนเริ่มต้น

วิธีการคำนวณอัตราผลตอบแทนเงินถ่วงน้ำหนัก

ในการคำนวณ IRR โดยใช้สูตรเราจะตั้งค่า NPV ให้เท่ากับศูนย์และแก้หาอัตราส่วนลด (r) ซึ่งก็คือ IRR อย่างไรก็ตามเนื่องจากลักษณะของสูตร IRR จึงไม่สามารถคำนวณเชิงวิเคราะห์ได้และจะต้องทำการคำนวณแทนผ่านการทดลองและข้อผิดพลาดหรือการใช้ซอฟต์แวร์ที่ตั้งโปรแกรมเพื่อคำนวณ IRR

อัตราผลตอบแทนเงินเท่าไหร่บอกอะไรคุณ?

มีหลายวิธีในการวัดผลตอบแทนสำหรับสินทรัพย์และสิ่งสำคัญคือต้องทราบว่าจะใช้วิธีใดเมื่อตรวจสอบประสิทธิภาพของสินทรัพย์ อัตราผลตอบแทนเงินถ่วงน้ำหนักรวมขนาดและช่วงเวลาของกระแสเงินสดดังนั้นจึงเป็นตัวชี้วัดที่มีประสิทธิภาพสำหรับผลตอบแทนจากการลงทุน

MWR กำหนดมูลค่าเริ่มต้นของการลงทุนให้เท่ากับกระแสเงินสดในอนาคตเช่นการเพิ่มเงินปันผลการถอนเงินฝากและการขายเงิน กล่าวอีกนัยหนึ่ง MWR ช่วยกำหนดอัตราผลตอบแทนที่จำเป็นในการเริ่มต้นด้วยจำนวนเงินลงทุนเริ่มแรกโดยคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงทั้งหมดของกระแสเงินสดในช่วงระยะเวลาการลงทุนรวมถึงรายได้จากการขาย

กระแสเงินสดและอัตราผลตอบแทนเงินถ่วงน้ำหนัก

ตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้อัตราผลตอบแทนเงินถ่วงน้ำหนักสำหรับการลงทุนเหมือนกันในแนวคิดกับอัตราผลตอบแทนภายใน มันคืออัตราคิดลดที่มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) (NPV) = 0 หรือมูลค่าปัจจุบันของการไหลเข้า = มูลค่าปัจจุบันของการไหลออก

สิ่งสำคัญคือการระบุกระแสเงินสดเข้าและออกจากพอร์ตรวมถึงการขายสินทรัพย์หรือการลงทุน กระแสเงินสดบางส่วนที่นักลงทุนอาจมีในพอร์ตรวมถึง:

เงินไหลออก

ค่าใช้จ่ายของการลงทุนใด ๆ ที่ซื้อเงินปันผลหรือดอกเบี้ยการถอนการลงทุน

เงินทุนไหลเข้า

เงินที่ได้จากการลงทุนใด ๆ ที่ขายออกไปเงินปันผลหรือดอกเบี้ยที่ได้รับการสนับสนุน

ประเด็นที่สำคัญ

อัตราผลตอบแทนที่เป็นเงินเป็นตัวชี้วัดประสิทธิภาพของการลงทุน อัตราผลตอบแทนเงินถ่วงน้ำหนักคำนวณโดยการหาอัตราผลตอบแทนที่จะกำหนดมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดทั้งหมดเท่ากับมูลค่าของการลงทุนเริ่มต้น อัตราผลตอบแทนเงินถ่วงน้ำหนัก (MWR) เทียบเท่ากับอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) MWR กำหนดค่าเริ่มต้นของการลงทุนให้เท่ากับกระแสเงินสดในอนาคตเช่นเงินปันผลเพิ่มถอนเงินฝากและรายได้จากการขาย.

ตัวอย่างของอัตราผลตอบแทนเงินถ่วงน้ำหนัก

การไหลเข้าหรือการไหลออกแต่ละครั้งจะต้องลดราคากลับสู่ปัจจุบันโดยใช้อัตรา (r) ที่จะทำให้ PV (การไหลเข้า) = PV (การไหลออก)

สมมติว่านักลงทุนซื้อหุ้นหนึ่งหุ้นในราคา $ 50 ซึ่งจ่ายเงินปันผล $ 2 ต่อปีและขายหลังจากสองปีในราคา $ 65 อัตราผลตอบแทนต่อเงินถ่วงน้ำหนักของเราจะเป็นอัตราที่ตรงกับสมการต่อไปนี้:

$\begin{matrix} P V เงินไหลออก \\ = P V เงินทุนไหลเข้า = \frac{$ 2}{1 + R} + \frac{$ 2}{(1 + R)^{2}} + \frac{$ 65}{(1 + R)^{3}} \end{matrix} \ start {aligned} & PV \ text {Outflows} \ & \ qquad = PV \ text {Inflows} = \ frac { $ 2} {1 \ + \ r} + \ \ frac { $ 2} {(1 \ + \ r) ^ 2} + \ \ frac { $ 65} {(1 \ + \ r) ^ 3} \ & \ qquad = \ $ 50 \ end {ชิด}$ PV Outflows = PV Inflows = 1 + r $ 2 + (1 + r) 2 $ 2 + (1 + r) 3 $ 65

การแก้เพื่อการใช้สเปรดชีตหรือเครื่องคำนวณทางการเงินเรามีอัตราผลตอบแทนเป็นเงิน = 11.73%

ความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนเงินถ่วงน้ำหนักกับอัตราผลตอบแทนถ่วงน้ำหนัก

อัตราผลตอบแทนเงินถ่วงน้ำหนักมักถูกนำมาเปรียบเทียบกับอัตราผลตอบแทนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก แต่การคำนวณทั้งสองมีความแตกต่างที่ชัดเจน อัตราผลตอบแทนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (TWR) เป็นการวัดอัตราการรวมของการเติบโตในพอร์ตโฟลิโอ มาตรการ TWR มักใช้เพื่อเปรียบเทียบผลตอบแทนของผู้จัดการการลงทุนเพราะจะช่วยลดผลกระทบที่บิดเบือนต่ออัตราการเติบโตที่เกิดจากการไหลเข้าและการไหลออกของเงิน

มันอาจเป็นเรื่องยากที่จะกำหนดว่าจะได้รับเงินในพอร์ตมากแค่ไหนเพราะเงินฝากและถอนจะบิดเบือนมูลค่าของผลตอบแทนจากพอร์ต

นักลงทุนไม่สามารถลบยอดเริ่มต้นหลังจากการฝากครั้งแรกจากยอดเงินคงเหลือเริ่มต้นเนื่องจากยอดเงินคงเหลือจะสะท้อนถึงอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนและเงินฝากหรือถอนใด ๆ ในช่วงเวลาที่ลงทุนในกองทุน

ผลตอบแทนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักแบ่งผลตอบแทนจากพอร์ตการลงทุนออกเป็นช่วง ๆ แยกกันโดยขึ้นอยู่กับว่ามีการเพิ่มเงินหรือถอนออกจากกองทุน

MWR มีความแตกต่างในการคำนึงถึงพฤติกรรมของนักลงทุนผ่านผลกระทบของเงินทุนไหลเข้าและออกต่อประสิทธิภาพ แต่ไม่ได้แยกช่วงเวลาที่กระแสเงินสดเกิดขึ้นเช่น TWR ดังนั้นการจ่ายเงินสดหรือกระแสเงินสดจึงมีผลกระทบต่อ MWR หากไม่มีกระแสเงินสดดังนั้นทั้งสองวิธีควรให้ผลลัพธ์ที่เหมือนกันหรือคล้ายกัน

ข้อ จำกัด ของการใช้อัตราผลตอบแทนเงินถ่วงน้ำหนัก

อัตราผลตอบแทนที่ถ่วงน้ำหนักจะพิจารณากระแสเงินสดทั้งหมดจากกองทุนหรือเงินสมทบรวมถึงการถอน ตัวอย่างเช่นหากการลงทุนขยายออกไปหลายไตรมาสเช่น MWR จะให้น้ำหนักที่มากขึ้นกับประสิทธิภาพของกองทุนเมื่อมันมีขนาดใหญ่ที่สุดดังนั้นจึงมีคำอธิบาย "เงินถ่วงน้ำหนัก"

การถ่วงน้ำหนักสามารถลงโทษผู้จัดการกองทุนเนื่องจากกระแสเงินสดที่พวกเขาไม่สามารถควบคุมได้ กล่าวอีกนัยหนึ่งถ้านักลงทุนเพิ่มเงินก้อนใหญ่ให้กับพอร์ทการลงทุนก่อนที่ผลการดำเนินงานจะเพิ่มขึ้นเท่ากับการดำเนินการเชิงบวก นี่เป็นเพราะพอร์ตโฟลิโอที่มีขนาดใหญ่ให้ประโยชน์มากกว่า (ในแง่ดอลลาร์) จากการเติบโตของพอร์ตโฟลิโอที่หากไม่ได้มีส่วนร่วม

ในทางกลับกันหากนักลงทุนถอนเงินจากพอร์ตก่อนที่จะมีการเพิ่มขึ้นของผลการดำเนินงานจะเท่ากับการดำเนินการเชิงลบ กองทุนที่มีขนาดเล็กกว่าในขณะนี้มองเห็นประโยชน์น้อยลง (ในรูปเงินดอลล่าร์) จากการเติบโตของพอร์ตมากกว่าการถอนเงินที่ไม่ได้เกิดขึ้น

สารบัญ: