Carl Icahn เป็นหนึ่งในบุคคลที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดของ Wall Street ในยุค 80 ผู้จู่โจมขององค์กรนี้ - ใช้พันธบัตรขยะของ Drexel Burnham - กลายเป็นที่รู้จักในฐานะนายทุนคนหนึ่งของอีแร้งเข้ารับตำแหน่งใน บริษัท มหาชน บ่อยครั้งที่เป้าหมายจ่ายเงินให้เขา "greenmail" พร้อมระบุว่าเขาจะก้าวออกจากเป้าหมาย
แม้ว่าในปลายศตวรรษที่ 20 ชื่อเสียงของเขาเปลี่ยนไปในขณะที่เขากลายเป็นนักกิจกรรมผู้ถือหุ้น นักลงทุนติดตามการเป็นผู้นำของเขาและซื้อธุรกิจที่เขาให้ความสำคัญ การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นเกิดจากการคาดการณ์ว่า Icahn จะเปิดเผยมูลค่าผู้ถือหุ้นกลายเป็นที่รู้จักในชื่อ "Icahn lift"
ปรัชญาการลงทุน
Icahn กล่าวว่า "ปรัชญาการลงทุนของฉันโดยทั่วไปมีข้อยกเว้นคือการซื้อบางอย่างเมื่อไม่มีใครต้องการ" โดยเฉพาะอย่างยิ่งในฐานะนักลงทุนที่แตกเขาระบุ บริษัท ที่มีราคาหุ้นที่สะท้อนถึงอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P / E) ที่ไม่ดีหรือมีมูลค่าทางบัญชีที่สูงกว่าการประเมินมูลค่าตลาดปัจจุบัน
จากนั้นอิคาห์ก็ซื้อตำแหน่งสำคัญใน บริษัท อย่างจริงจังและเรียกร้องให้มีการเลือกตั้งคณะกรรมการชุดใหม่หรือการขายสินทรัพย์เพื่อสร้างมูลค่าเพิ่มให้แก่ผู้ถือหุ้น Icahn มุ่งเน้นที่สาธารณะเกี่ยวกับค่าตอบแทนของซีอีโอโดยกล่าวว่าเขาเชื่อว่าผู้บริหารระดับสูงหลายรายได้รับค่าจ้างเกินกว่าที่ควรจะเป็นอย่างมากและการจ่ายเงินของพวกเขานั้นมีความสัมพันธ์กับประสิทธิภาพของหุ้น
เป็นจุดเริ่มต้น
ในปี 1979 ชัยชนะครั้งแรกของ Icahn คือการครอบครองโดยการลงคะแนนเสียงตัวแทนของ บริษัท Tappan ไม่นานหลังจากที่ได้รับรางวัลจากตำแหน่งบนกระดานเขาได้วางแผนการขายของ บริษัท ในการทำธุรกรรมที่เพิ่มการลงทุนเริ่มต้นเป็นสองเท่า หลังจากนั้นไม่นานเขาจะตั้งเป้าหมายมาร์แชลล์ฟิลด์และฟิลลิปส์ปิโตรเลียมซึ่งทั้งสองอย่างนี้ให้ผลตอบแทนที่สำคัญในขณะที่ บริษัท ต่างๆพยายามต่อสู้เพื่อควบคุม
TWA เป็นจุดสุดยอดของความพยายามต้นของ Icahn ในปี 1985 เขาเข้าควบคุมสายการบินโดย Howard Hughes ไม่นานหลังจากนั้น TWA ได้ซื้อสายการบินภูมิภาคเล็ก ๆ หลายแห่งเนื่องจาก Icahn พยายามใช้ประสิทธิภาพของสายการบินในวงกว้างเพื่อสร้างผลกำไรมากขึ้น ในปี 1988 เขาได้ทำธุรกิจส่วนตัวผ่านแผนการซื้อคืนหุ้นมูลค่า 650 ล้านดอลลาร์ซึ่งทำให้เขาสามารถลงทุนได้เกือบ 469 ล้านเหรียญ สิ่งนี้ยังทำให้ TWA เศร้าโศกด้วยหนี้ $ 540 ล้าน หลังจากนั้นไม่นานเส้นทางที่มีค่าที่สุดของสายการบินจะถูกขายให้กับคู่แข่งทำให้ธุรกิจที่อ่อนแอลงประกาศในบทที่ 11 ในปี 1992 และอิคาห์ก็ออกจาก บริษัท เมื่อต้นปีถัดไป
ในระหว่างนั้นอิคาห์ได้เจรจาต่อรองบัตรกำนัลสายการบินจาก บริษัท แทนเงินจำนวน 190 ล้านดอลลาร์ที่ TWA เป็นหนี้เขา เนื่องจากข้อตกลงนี้รวมถึงข้อกำหนดที่เขาไม่สามารถขายตั๋วเหล่านี้ผ่านตัวแทนการท่องเที่ยวได้ Icahn ได้ก่อตั้ง LowestFare.com ซึ่งเขาทั้งสองได้ขายตั๋วและสร้างการปฏิวัติในอุตสาหกรรมการท่องเที่ยว
สะท้อนจากประสบการณ์ TWA
ประสบการณ์ของ Icahn ที่มีต่อ TWA จะแนะนำให้เขามุ่งเน้นไปที่การแสวงหาผลกำไรเป็นหลักผ่านการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นซึ่งมักจะประสบความสำเร็จจากการขายทรัพย์สิน ผลลัพธ์อีกอย่างคือการชำระเงินโดยตรงของ greenmail ไปยัง Icahn วิธีการจ้างเริ่มต้นด้วยการซื้อหุ้นจำนวนมากใน บริษัท ตามด้วยข้อเสนอของคณะกรรมการซึ่งรวมถึง Icahn และพันธมิตรของเขา
ตัวอย่างหนึ่งของรูปแบบการดำเนินงานของเขาคือ USX ซึ่งเป็นลูกหลานของ บริษัท US US ของ Andrew Carnegie เพื่อแยกแผนกการผลิตเหล็กออกและหันไปมุ่งเน้นธุรกิจปิโตรเลียมผ่าน Marathon Oil ซึ่งเป็น บริษัท ที่ John John Rockefeller เคยเป็นเจ้าของ. ในปีพ. ศ. 2534 หลังจากมีการสร้างหุ้น USX ระดับที่สองขึ้นเพื่อเป็นตัวแทนของแผนกเหล็กทั้งสองประเภทของหุ้นเพิ่มขึ้น 28%
ข้อตกลงของ Icahn ยังรวมถึงการแสดงของเขาในฐานะตัวเร่งปฏิกิริยาระหว่างการต่อสู้ระหว่าง Pennzoil และ Texaco ที่นั่น Icahn สะสมมากกว่า 13% ของสต็อกของ Texaco และล้มเหลวในความพยายามที่จะควบคุมบอร์ด อย่างไรก็ตามข้อตกลงขั้นสุดท้ายระหว่าง บริษัท ฟ้องร้องเรียกค่าเสียหายทำให้ราคาหลักทรัพย์ของทั้งคู่ปรับตัวสูงขึ้น
ความสำเร็จล่าสุดเพิ่มเติม
ในการต่อสู้ที่น่าอับอายอีกครั้ง Icahn สะสมหุ้น 7.3% ใน RJR Nabisco ในช่วงปลายปี 1990 จากนั้นเขาก็เปิดตัวการต่อสู้เพื่อให้ทั้งสองได้รับการควบคุมจากพร็อกซีและบังคับให้เลิก บริษัท แม้ว่าเขาจะไม่ประสบความสำเร็จในความพยายามเหล่านี้ แต่เขาก็ตระหนักถึงชัยชนะด้วยกำไรพิเศษจากการลงทุนของเขาเนื่องจากการจัดการของ บริษัท ได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนซึ่งเพียงพอที่จะให้ผลงานของเขาเพิ่มขึ้น 100 ล้านดอลลาร์ใน Icahn
ในความพยายามที่คล้ายกัน Icahn ล้มเหลวในการบังคับให้ Time Warner แยกการดำเนินงานออกเป็นสี่ บริษัท จดทะเบียนแยกเป็นส่วนที่เขารณรงค์ในปี 2549 แม้ว่าจะมีการคัดค้านโดยผู้ถือหุ้นรายใหญ่อื่นของ บริษัท Icahn ทั้งสองเก็บเกี่ยวผลกำไรจำนวนมาก บริษัท ในการเลือกตั้งสมาชิกคณะกรรมการอิสระสองคนและมุ่งมั่นที่จะลดต้นทุน
อีกตัวอย่างหนึ่งของอิทธิพลของอิคาห์นในราคาหุ้นคือกับ Netflix ในฤดูใบไม้ร่วงปี 2555 ซึ่งเป็นจริงตามปรัชญาที่แตกของเขาอิคาห์สะสมมากกว่า 10% ของ บริษัท เมื่ออยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ "Icahn lift" ส่งสต็อกพุ่งขึ้น 14% หลังจากที่เขาเปิดเผยในกฎระเบียบที่ยื่นการถือหุ้นใน บริษัท
บรรทัดล่าง
คำอธิบายของ Carl Icahn มีตั้งแต่แบบนายทุนอีแร้งไปจนถึง Greenmailer เขาถูกเรียกว่าแมลงปอและนักกิจกรรมผู้ถือหุ้น ในความเป็นจริงทั้งปรัชญาและกลยุทธ์ของเขาไม่ได้เปลี่ยนไปมากนักในช่วงสามทศวรรษที่ผ่านมาในระหว่างที่เขาเพิ่มขึ้นจากนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์เป็นหนึ่งในผู้เล่นที่มีอิทธิพลมากที่สุดของ Wall Street
นักลงทุนที่คล้ายกันเช่น T. Boone Pickens และ Saul Steinberg ได้ใช้กลยุทธ์แบบ hardball ในการแข่งขันกับบอร์ดของ บริษัท มหาชนที่ไม่ได้รับการประเมิน อย่างไรก็ตามหน้าอกสงครามของ Icahn ไม่เพียงเติบโตจากการสะสมผลกำไรจากข้อเสนอที่ผ่านมาเท่านั้น แต่ยังผ่านการสร้างหุ้นส่วนหลักมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่เรียกว่า Icahn Enterprises LP ยานพาหนะเพื่อการลงทุนนี้เสนอทรัพยากรเพิ่มเติมจาก Icahn นอกทรัพย์สมบัติส่วนตัวของเขา กลยุทธ์การลงทุนซึ่งเป็นพลังที่อยู่เบื้องหลัง "ลิฟท์ Icahn"
