คำนิยามหนี้ของชั้นลอย

หนี้สินของ Mezzanine คืออะไร?

หนี้สินของชั้นลอยเกิดขึ้นเมื่อมีการตัดหนี้สูญไปเป็นหนี้ด้อยสิทธิจาก บริษัท ผู้ออกตราสารรายเดียวกัน หนี้สินในชั้นลอยนั้นมีตราสารทุนแฝงอยู่ซึ่งมักเรียกกันว่าใบสำคัญแสดงสิทธิซึ่งจะเป็นการเพิ่มมูลค่าของตราสารหนี้ด้อยสิทธิและให้ความยืดหยุ่นที่มากขึ้นเมื่อจัดการกับผู้ถือหุ้นกู้ หนี้ในชั้นลอยมักเกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการและการซื้อกิจการซึ่งอาจใช้เพื่อจัดลำดับความสำคัญของเจ้าของใหม่ก่อนเจ้าของที่มีอยู่ในกรณีล้มละลาย

การเงิน Mezzanine

ทำความเข้าใจเกี่ยวกับหนี้ในชั้นลอย

หนี้ในชั้นลอยเป็นสะพานเชื่อมช่องว่างระหว่างหนี้สินและการจัดหาเงินทุนและเป็นหนึ่งในรูปแบบของความเสี่ยงสูงสุดของหนี้ มันเป็นผู้ใต้บังคับบัญชาเพื่อความบริสุทธิ์ แต่อาวุโสเพื่อหนี้บริสุทธิ์ อย่างไรก็ตามนี่หมายความว่ามันยังให้ผลตอบแทนที่สูงที่สุดเมื่อเทียบกับหนี้ประเภทอื่น ๆ เนื่องจากมักจะได้รับอัตราระหว่าง 12% ถึง 20% ต่อปี

ตัวอย่างทั่วไปของ Mezzanine Debt

ประเภทของตราสารทุนที่มาพร้อมกับหนี้นั้นมีอยู่มากมาย ตัวอย่างของตัวเลือกแบบฝังตัวรวมถึงตัวเลือกการโทรหุ้นสิทธิและการรับประกัน ในทางปฏิบัติหนี้สินของชั้นลอยมีลักษณะเหมือนหุ้นมากกว่าหนี้เนื่องจากตัวเลือกแบบฝังทำให้การแปลงหนี้เป็นหุ้นที่น่าสนใจมาก

โครงสร้างหนี้ของ Mezzanine เป็นเรื่องที่พบได้บ่อยที่สุดในการกู้ยืมเงิน ตัวอย่างเช่น บริษัท เงินทุนเอกชนอาจพยายามซื้อ บริษัท ในราคา $ 100 ล้านโดยมีหนี้ แต่ผู้ให้กู้ต้องการเพียง 80% ของมูลค่าโดยเสนอเงินกู้ 80 ล้านดอลลาร์ บริษัท เงินทุนเอกชนไม่ต้องการเพิ่มทุนของตัวเอง 20 ล้านดอลลาร์และมองหานักลงทุนชั้นลอยเพื่อหาเงินทุน 15 ล้านดอลลาร์ จากนั้น บริษัท จะลงทุนเพียง $ 5 ล้านดอลลาร์เพื่อให้ได้ตามป้ายราคา 100 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากนักลงทุนใช้หนี้ชั้นลอยเขาจะสามารถแปลงหนี้เป็นทุนเมื่อมีคุณสมบัติตรงตามข้อกำหนด การใช้วิธีการทางการเงินนี้จะยกระดับผลตอบแทนที่เป็นไปได้ของผู้ซื้อในขณะที่ลดจำนวนเงินทุนที่จะต้องทำเพื่อทำธุรกรรม

ภายใต้หลักการบัญชีที่ยอมรับโดยทั่วไปของสหรัฐอเมริกา (GAAP) การจัดประเภทของความปลอดภัยแบบไฮบริดในงบดุลนั้นขึ้นอยู่กับว่าตัวเลือกแบบฝังตัวได้รับอิทธิพลจากส่วนของหนี้สินอย่างไร หากการกระทำของการออกกำลังกายตัวเลือกที่ฝังตัวได้รับอิทธิพลจากโครงสร้างของหนี้ในทางใด ๆ แล้วทั้งสองส่วนของไฮบริด - หนี้และตัวเลือกที่ฝังตัว - จะต้องจำแนกทั้งในส่วนของหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นของ งบดุล.

ตัวอย่างโลกแห่งความเป็นจริงของหนี้ในชั้นลอย

หนี้ในชั้นลอยมักใช้ในการควบรวมกิจการ (M&A) ตัวอย่างเช่นในปี 2559 Olympus Partners ซึ่งเป็น บริษัท ร่วมทุนในรัฐคอนเนตทิคัตได้รับการจัดหาเงินกู้จาก Antares Capital เพื่อซื้อ AmSpec Holding Corp ซึ่งเป็น บริษัท ที่ให้บริการทดสอบตรวจสอบและรับรองสำหรับผู้ค้าปิโตรเลียมและผู้กลั่นน้ำมัน

ยอดรวมของการจัดหาเงินทุนอยู่ที่ 215 ล้านดอลลาร์ซึ่งรวมถึงสินเชื่อที่หมุนเวียนเงินกู้ยืมระยะยาวและเงินกู้ระยะยาวที่ล่าช้า Antares Capital จัดหาเงินทุนทั้งหมดในรูปของหนี้ในชั้นลอยดังนั้นจึงให้ทางเลือกในการลงทุน