ตลาดปรับตัวสูงขึ้นเมื่อเราพึ่งพาภาษี

การเคลื่อนไหวของตลาด

หุ้นปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากในวันอังคารหลังจากสำนักงานผู้แทนการค้าสหรัฐฯกล่าวว่าสินค้าบางประเภทที่นำเข้าสหรัฐฯจากจีนจะได้รับการยกเว้นภาษีศุลกากรใหม่ที่ประกาศโดยประธานาธิบดีทรัมป์ในขณะที่ภาษีสินค้าจีนอื่น ๆ จะล่าช้าจนถึงสิ้นปี ทรัมป์ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นความขัดแย้งทางการค้าที่ทวีความรุนแรงมากขึ้นระหว่างทั้งสองประเทศการเคลื่อนไหวดังกล่าวได้รับการต้อนรับจากนักลงทุนซึ่งเป็นก้าวสำคัญสู่การยกระดับ

ตลาดเคลื่อนไหวในวันอังคารเนื่องจากการประกาศอัตราภาษีที่ชัดเจนและชัดเจน ดัชนีหมวกขนาดใหญ่ที่สำคัญซึ่งรวมถึงค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม Dow Jones และ S&P 500 เพิ่มขึ้นเกือบ 1.5% ต่อหุ้นในขณะที่ Nasdaq Composite ที่มีเทคโนโลยีสูงเพิ่มขึ้นเกือบ 2% แม้ว่าตัวพิมพ์เล็กจะดีดตัวขึ้นเช่นกัน แต่รัสเซลตัวพิมพ์เล็ก 2000 (RUT) ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานได้ล่าช้าไปเกือบตลอดทั้งวันตามปกติแล้วในปีนี้

ในตลาดอื่น ๆ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปรับตัวดีขึ้นจากระดับต่ำสุดในรอบหลายปีที่ผ่านมาราคาทองคำปรับตัวลงจากระดับสูงสุดในรอบ 6 ปีและน้ำมันดิบกลับมาดีดตัวขึ้นเกือบ 4% (แผนภูมิด้านล่าง) แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำในระยะยาว แต่เส้นอัตราผลตอบแทนที่สำคัญในรอบ 10 ปี / 2 ปีนั้นอยู่ในระดับที่จะกลับตัวได้ซึ่งเป็นสัญญาณที่บ่งบอกถึงการถดถอยที่กำลังจะเกิดขึ้น แผนภูมิที่แสดงให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนจากการลู่เข้าหากันนั้นอยู่ใกล้แค่ไหน

แต่ก่อนอื่นเรามาดูที่แคปตัวเล็กกันก่อน แผนภูมิ Russell 2000 แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวในวันอังคาร แต่ดัชนีได้รับความเสียหายทางเทคนิคจำนวนมาก ตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา Russell 2000 ซื้อขายต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาลซึ่งแตกต่างจากดัชนีสูงสุดที่มีขนาดใหญ่ซึ่งสูงเป็นประวัติการณ์อย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ล่าสุด RUT สร้างการฝ่าวงล้อมเท็จเหนือรูปแบบสามเหลี่ยมขนาดใหญ่ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคมก่อนที่จะพรวดพราดและแตกใต้สามเหลี่ยมเดียวกันนั้น ปัจจุบันโครงสร้างทางเทคนิคของดัชนียังคงอยู่ในระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันและ 200 วัน การสนับสนุนที่สำคัญในข้อเสียคือประมาณ 1, 460

Curve Yield โค้งกลับด้านเกือบ

แม้ว่าหุ้นจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากเนื่องจากสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯกับจีนชะลอตัว แต่นักลงทุนค่อนข้างกระวนกระวายในการซื้อขายช่วงต้นและเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมาว่าหุ้นพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 2 ปีใกล้เข้ามามากน้อยเพียงใด เส้นอัตราผลตอบแทนย้อนกลับเป็นสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยซึ่งตราสารหนี้ระยะยาวมีอัตราผลตอบแทนต่ำกว่าตราสารหนี้ระยะสั้นที่มีคุณภาพสินเชื่อเดียวกัน เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนประเภทนี้หาได้ยากที่สุดในสามประเภทของเส้นโค้งหลักและถือว่าเป็นตัวพยากรณ์ที่ค่อนข้างแม่นยำของภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจ

ดังที่แสดงในแผนภูมิปัจจุบันอัตราผลตอบแทนอยู่ที่ประมาณสองคะแนนพื้นฐานห่างจากการกลับหัว ก่อนหน้านี้ในวันอังคารส่วนต่างอัตราผลตอบแทนใกล้เคียงกับจุดพื้นฐานหนึ่งจุด ครั้งสุดท้ายที่โค้งอัตราผลตอบแทนที่สำคัญนี้กลับด้านในปี 2550 ไม่ต้องพูดเลยว่าตลาดกำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิด