นิยามอัตราส่วนการใช้ประโยชน์

อัตราส่วนการใช้ประโยชน์คืออะไร?

อัตราส่วนความสามารถในการก่อหนี้เป็นหนึ่งในการวัดทางการเงินหลาย ๆ อย่างที่ดูว่าเงินทุนมาในรูปแบบของหนี้สิน (เงินกู้) หรือประเมินความสามารถของ บริษัท ในการปฏิบัติตามภาระผูกพันทางการเงิน หมวดอัตราส่วนความสามารถในการก่อหนี้นั้นมีความสำคัญเนื่องจาก บริษัท ต้องอาศัยการผสมผสานระหว่างตราสารทุนและหนี้สินเพื่อการดำเนินงานของพวกเขาและการทราบว่าจำนวนหนี้ที่ บริษัท ถืออยู่นั้นมีประโยชน์ในการประเมินว่า บริษัท สามารถชำระหนี้ได้หรือไม่ อัตราส่วนความสามารถในการก่อหนี้ร่วมกันหลายอย่างจะกล่าวถึงด้านล่าง

การทำความเข้าใจอัตราส่วนการใช้ประโยชน์

อัตราส่วนการใช้ประโยชน์บอกอะไรคุณบ้าง?

หนี้มากเกินไปอาจเป็นอันตรายสำหรับ บริษัท และนักลงทุน อย่างไรก็ตามหากการดำเนินงานของ บริษัท สามารถสร้างอัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของสินเชื่อได้แสดงว่าหนี้สินนั้นช่วยกระตุ้นการเติบโตของผลกำไร อย่างไรก็ตามระดับหนี้ที่ไม่มีการควบคุมอาจนำไปสู่การลดระดับเครดิตหรือแย่ลง ในทางกลับกันหนี้น้อยเกินไปก็สามารถตั้งคำถามได้เช่นกัน การไม่เต็มใจหรือไม่สามารถยืมอาจเป็นสัญญาณว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานนั้นแน่นเกินไป

มีอัตราส่วนเฉพาะหลายอย่างที่แตกต่างกันซึ่งอาจถูกจัดประเภทเป็นอัตราส่วนการใช้ประโยชน์ แต่ปัจจัยหลักที่พิจารณาคือหนี้สินตราสารทุนสินทรัพย์และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย

อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอาจถูกใช้เพื่อวัดการผสมผสานของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานของ บริษัท เพื่อให้ทราบว่าการเปลี่ยนแปลงของผลผลิตจะส่งผลกระทบต่อรายได้จากการดำเนินงาน ต้นทุนคงที่และผันแปรคือต้นทุนการดำเนินงานสองประเภท ขึ้นอยู่กับ บริษัท และอุตสาหกรรมส่วนผสมจะแตกต่างกัน

ในที่สุดอัตราส่วนความสามารถในการก่อหนี้ของผู้บริโภคหมายถึงระดับหนี้ของผู้บริโภคเมื่อเทียบกับรายได้ทิ้งและใช้ในการวิเคราะห์ทางเศรษฐกิจและโดยผู้กำหนดนโยบาย

อัตราส่วนของธนาคารและเลเวอเรจ

ธนาคารเป็นหนึ่งในสถาบันที่ยกระดับมากที่สุดในสหรัฐอเมริกา การรวมกันของธนาคารสำรองเศษส่วนและ Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) การป้องกันได้สร้างสภาพแวดล้อมการธนาคารที่มีความเสี่ยงด้านสินเชื่อที่ จำกัด

เพื่อชดเชยในเรื่องนี้หน่วยงานกำกับดูแลสามแห่งคือ FDIC, Federal Reserve และ Comptroller of Currency ตรวจสอบและ จำกัด อัตราส่วนการใช้ประโยชน์สำหรับธนาคารอเมริกัน ซึ่งหมายความว่าพวกเขา จำกัด จำนวนเงินที่ธนาคารสามารถให้ยืมเมื่อเทียบกับจำนวนเงินที่ธนาคารมอบให้กับสินทรัพย์ของตัวเอง ระดับเงินทุนมีความสำคัญเนื่องจากธนาคารสามารถ "เขียน" ส่วนทุนของสินทรัพย์หากมูลค่าสินทรัพย์รวมลดลง สินทรัพย์ที่ได้รับการชำระหนี้ไม่สามารถเขียนลงได้เนื่องจากผู้ถือหุ้นกู้และผู้ฝากของธนาคารเป็นหนี้กองทุนเหล่านั้น

กฎระเบียบของธนาคารสำหรับอัตราส่วนการใช้ประโยชน์นั้นซับซ้อนมาก Federal Reserve ได้สร้างแนวทางสำหรับ บริษัท โฮลดิ้งของธนาคารแม้ว่าข้อ จำกัด เหล่านี้จะแตกต่างกันไปตามอันดับของธนาคาร โดยทั่วไปแล้วธนาคารที่มีการเติบโตอย่างรวดเร็วหรือต้องเผชิญกับความยากลำบากในการดำเนินงานหรือการเงินจะต้องรักษาอัตราส่วนการก่อหนี้

มีหลายรูปแบบของความต้องการเงินทุนและวิทยุสำรองขั้นต่ำที่วางอยู่บนธนาคารอเมริกันผ่าน FDIC และผู้ควบคุมบัญชีของสกุลเงินที่ส่งผลกระทบต่ออัตราส่วนการใช้ประโยชน์ทางอ้อม ระดับการตรวจสอบที่จ่ายให้กับอัตราส่วนเงินกู้ได้เพิ่มขึ้นนับตั้งแต่ภาวะถดถอยครั้งใหญ่ในปี 2550-2552 โดยความกังวลเกี่ยวกับธนาคารขนาดใหญ่ที่มีขนาดใหญ่เกินไป ข้อ จำกัด เหล่านี้โดยธรรมชาติ จำกัด จำนวนเงินกู้ที่ทำเพราะมันยากและแพงกว่าสำหรับธนาคารในการระดมทุนมากกว่าที่จะกู้เงิน ความต้องการเงินทุนที่สูงขึ้นสามารถลดเงินปันผลหรือลดมูลค่าหุ้นหากมีการออกหุ้นเพิ่ม

สำหรับธนาคารอัตราส่วนเลเวอเรจชั้นที่ 1 ถูกใช้มากที่สุดโดยหน่วยงานกำกับดูแล

• อัตราส่วนความสามารถในการก่อหนี้เป็นหนึ่งในการวัดทางการเงินหลาย ๆ อย่างที่ดูว่าเงินทุนมาในรูปแบบของหนี้สิน (เงินกู้ยืม) หรือประเมินความสามารถของ บริษัท ในการปฏิบัติตามภาระผูกพันทางการเงินอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอาจถูกนำมาใช้เพื่อวัดสัดส่วนของ บริษัท ของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพื่อรับทราบว่าการเปลี่ยนแปลงของผลผลิตจะมีผลต่อรายได้จากการดำเนินงานอย่างไร อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนทั่วไปประกอบด้วยอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนตัวคูณทุนระดับของภาระหนี้ทางการเงินและอัตราส่วนหนี้สินต่อผู้บริโภคธนาคารมีการกำกับดูแลระดับหนี้สินที่พวกเขาสามารถทำได้ตามที่วัดโดยอัตราส่วนหนี้สิน

อัตราส่วนการใช้ประโยชน์สำหรับการประเมินความสามารถในการชำระหนี้และโครงสร้างเงินทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D / E)

อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินที่รู้จักกันดีที่สุดคืออัตราส่วนหนี้สินต่อทุน มันแสดงเป็น:

$\text{อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน}=\frac{\text{หนี้สินรวม}}{\text{ยอดรวมส่วนของผู้ถือหุ้น}}$ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน = หนี้สินรวมส่วนของผู้ถือหุ้นรวม

ตัวอย่างเช่น Macy's มีหนี้สิน $ 15.53 พันล้านและส่วนทุน 4.32 พันล้านเหรียญ ณ สิ้นปีงบประมาณ 2560 สิ้นสุดดังนั้นอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของ บริษัท จึง:

$\$15.53\text{พันล้าน}÷\$4.32\text{พันล้าน}=3.59$ 15.53 พันล้านเหรียญสหรัฐ 4. 4.32 พันล้านเหรียญสหรัฐ = 3.59 หนี้สินของ Macy อยู่ที่ 359% ของส่วนของผู้ถือหุ้นซึ่งสูงมากสำหรับ บริษัท ค้าปลีก

โดยทั่วไปอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนที่สูงแสดงว่า บริษัท ก้าวร้าวในการจัดหาเงินทุนเพื่อการเติบโตด้วยหนี้สิน ซึ่งอาจส่งผลให้กำไรมีความผันผวนเนื่องจากดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น หากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยของ บริษัท เติบโตสูงเกินไปอาจเพิ่มโอกาสของ บริษัท ในการผิดนัดหรือล้มละลาย

โดยทั่วไปแล้วอัตราส่วน D / E ที่มากกว่า 2.0 หมายถึงสถานการณ์ที่มีความเสี่ยงสำหรับนักลงทุน อย่างไรก็ตามปทัฏฐานนี้สามารถแตกต่างกันไปตามอุตสาหกรรม ธุรกิจที่ต้องใช้เงินลงทุนจำนวนมาก (CapEx) เช่น บริษัท ยูทิลิตี้และการผลิตอาจจำเป็นต้องได้รับสินเชื่อมากขึ้นกว่า บริษัท อื่น ๆ เป็นความคิดที่ดีที่จะวัดอัตราส่วนการใช้ประโยชน์ของ บริษัท เทียบกับผลการดำเนินงานในอดีตและกับ บริษัท ที่ดำเนินงานในอุตสาหกรรมเดียวกันเพื่อทำความเข้าใจกับข้อมูล

ตัวคูณตราสารทุน

ตัวคูณส่วนของผู้ถือหุ้นคล้ายกัน แต่แทนที่หนี้ด้วยสินทรัพย์ในตัวเศษ:

$\text{ตัวคูณตราสารทุน}=\frac{\text{สินทรัพย์รวม}}{\text{รวมทุน}}$ ตัวคูณทุน = สินทรัพย์รวมรวม

ตัวอย่างเช่นสมมติว่า Macy's (NYSE: M) มีสินทรัพย์มูลค่า 19.85 พันล้านดอลลาร์และส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 4.32 พันล้านดอลลาร์ ตัวคูณทุนจะเป็น:

$\$19.85\text{พันล้าน}÷\$4.32\text{พันล้าน}=4.59$ $ 19.85 พันล้าน÷ $ 4.32 พันล้าน = 4.59

แม้ว่าหนี้จะไม่ได้อ้างอิงโดยเฉพาะในสูตร แต่เป็นปัจจัยพื้นฐานที่ระบุว่าสินทรัพย์รวมถึงหนี้

โปรดจำไว้ว่า สินทรัพย์รวม = หนี้สินทั้งหมด + ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม อัตราส่วนที่สูงของ บริษัท ที่ 4.59 หมายความว่าสินทรัพย์ส่วนใหญ่ได้รับการสนับสนุนด้านหนี้สินมากกว่าส่วนของผู้ถือหุ้น จากการคำนวณตัวทวีคูณสินทรัพย์ของ Macy ได้รับการจัดหาเงินทุนด้วยหนี้สิน $ 15.53 พันล้าน

ตัวคูณส่วนได้เสียเป็นองค์ประกอบของการวิเคราะห์ของดูปองท์สำหรับการคำนวณผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น (ROE):

การวิเคราะห์ดูปองท์ = NPM × AT × EMwhere: NPM = อัตรากำไรสุทธิ AT = มูลค่าการซื้อขายสินทรัพย์ EM = ตัวคูณทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน

ตัวบ่งชี้ที่วัดจำนวนหนี้สินในโครงสร้างทุนของ บริษัท คืออัตราส่วนหนี้สินต่อโครงสร้างเงินทุนซึ่งใช้วัดอัตราส่วนหนี้สินทางการเงินของ บริษัท มันถูกคำนวณเป็น:

อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อโครงสร้างเงินทุน = (SD + LD + SE) (SD + LD) โดยที่: SD = หนี้ระยะสั้น LD = หนี้ระยะยาวSE = ส่วนของผู้ถือหุ้น

ในอัตราส่วนนี้สัญญาเช่าดำเนินงานจะถือเป็นทุนและส่วนของเจ้าของรวมถึงหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ แทนที่จะใช้หนี้ระยะยาวนักวิเคราะห์อาจตัดสินใจใช้หนี้ทั้งหมดเพื่อวัดหนี้ที่ใช้ในโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท ในกรณีนี้สูตรจะรวมถึงส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยและหุ้นบุริมสิทธิในส่วน

ระดับของการใช้ประโยชน์ทางการเงิน

ระดับความสามารถทางการเงิน (DFL) เป็นอัตราส่วนที่วัดความอ่อนไหวของกำไรต่อหุ้น (EPS) ของ บริษัท ต่อความผันผวนของรายได้จากการดำเนินงานซึ่งเป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเงินทุน มันวัดเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงใน EPS สำหรับการเปลี่ยนแปลงหน่วยในรายได้ก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) และแสดงเป็น:

DFL = การเปลี่ยนแปลงใน EBIT% การเปลี่ยนแปลงใน EPS โดยที่: EPS = รายได้ต่อ shareEBIT = รายได้ก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี

DFL สามารถแทนด้วยสมการข้างล่างนี้:

$DFL=\frac{EB\mathrm{ผม}T}{EB\mathrm{ผม}T-\text{น่าสนใจ}}$ DFL = EBIT-interestEBIT

อัตราส่วนนี้บ่งชี้ว่ายิ่งเลเวอเรจทางการเงินมากขึ้นเท่าใดกำไรก็จะผันผวนมากขึ้นเท่านั้น เนื่องจากโดยปกติแล้วดอกเบี้ยจะเป็นค่าใช้จ่ายคงที่ นี่เป็นสิ่งที่ดีเมื่อรายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น แต่อาจเป็นปัญหาเมื่อรายได้จากการดำเนินงานอยู่ภายใต้ความกดดัน

อัตราส่วนการใช้ประโยชน์จากผู้บริโภค

อัตราส่วนหนี้สินเพื่อผู้บริโภคถูกนำมาใช้เพื่อคำนวณจำนวนหนี้ที่ผู้บริโภคชาวอเมริกันโดยเฉลี่ยมีเมื่อเทียบกับรายได้ที่ไม่ได้ใช้

นักเศรษฐศาสตร์บางคนระบุว่าการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของระดับหนี้ผู้บริโภคเป็นปัจจัยหลักสำหรับการเติบโตของกำไรของ บริษัท ในช่วงไม่กี่ทศวรรษที่ผ่านมา คนอื่น ๆ ได้กล่าวโทษหนี้ผู้บริโภคในระดับสูงซึ่งเป็นสาเหตุหลักของการถดถอยครั้งใหญ่

$\text{อัตราส่วนหนี้สินต่อผู้บริโภค}=\frac{\text{รวมหนี้สินภาคครัวเรือน}}{\text{รายได้ส่วนบุคคลที่ใช้แล้วทิ้ง}}$ อัตราส่วนความสามารถในการชำระหนี้ของผู้บริโภค = รายได้ส่วนบุคคลที่เหลือรวมหนี้ภาคครัวเรือน

การทำความเข้าใจว่าหนี้ขยายผลตอบแทนเป็นกุญแจสำคัญในการทำความเข้าใจการใช้ประโยชน์ แต่อย่างที่คุณเห็นมันมาในการวิเคราะห์หลายรูปแบบ หนี้ด้วยตัวของมันเองไม่จำเป็นต้องเป็นสิ่งที่เลวร้ายโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีการลงทุนในโครงการที่จะสร้างผลตอบแทนที่ดี เลเวอเรจสามารถส่งกลับทวีคูณแม้ว่าจะสามารถขยายการสูญเสียได้หากผลตอบแทนกลับกลายเป็นลบ

อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน

อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนเป็นการวัดความสามารถทางการเงินของ บริษัท เป็นหนึ่งในอัตราส่วนหนี้สินที่มีความหมายมากกว่าเพราะมุ่งเน้นไปที่ความสัมพันธ์ของหนี้สินในฐานะองค์ประกอบของฐานเงินทุนทั้งหมดของ บริษัท หนี้สินรวมถึงภาระผูกพันระยะสั้นและระยะยาวทั้งหมด เงินทุนรวมถึงหนี้ของ บริษัท และส่วนของผู้ถือหุ้น

อัตราส่วนนี้ใช้เพื่อประเมินโครงสร้างทางการเงินของ บริษัท และวิธีการดำเนินงานทางการเงิน โดยทั่วไปหาก บริษัท มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสูงเมื่อเทียบกับ บริษัท อื่น ๆ บริษัท ก็อาจมีความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ที่สูงขึ้นเนื่องจากผลกระทบจากหนี้ที่มีต่อการดำเนินงานของ บริษัท อุตสาหกรรมน้ำมันดูเหมือนว่าจะมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนประมาณ 40% สูงกว่าระดับนั้นต้นทุนหนี้เพิ่มขึ้นอย่างมาก

อัตราส่วนหนี้สินต่อกำไรสุทธิต่อหนี้สิน (EBITDA)

อัตราส่วนความสามารถในการก่อหนี้ต่อ EBITDA วัดความสามารถของ บริษัท ในการชำระหนี้ที่เกิดขึ้น หน่วยงานเครดิตที่ใช้กันทั่วไปจะกำหนดความน่าจะเป็นของการผิดนัดชำระหนี้ เนื่องจาก บริษัท น้ำมันและก๊าซมักจะมีหนี้สินจำนวนมากในงบดุลอัตราส่วนนี้มีประโยชน์ในการพิจารณาว่าจำเป็นต้องใช้ EBITDA เป็นเวลากี่ปีเพื่อชำระคืนหนี้ทั้งหมด โดยทั่วไปสามารถเตือนถ้าอัตราส่วนมากกว่า 3 แต่อาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับอุตสาหกรรม

อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDAX

อีกรูปแบบหนึ่งของอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA คืออัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDAX ซึ่งใกล้เคียงกันยกเว้น EBITDAX คือ EBITDA ก่อนค่าใช้จ่ายในการสำรวจสำหรับ บริษัท ที่ประสบความสำเร็จ อัตราส่วนนี้ใช้กันทั่วไปในสหรัฐอเมริกาเพื่อทำให้วิธีปฏิบัติทางบัญชีที่แตกต่างกันสำหรับค่าใช้จ่ายในการสำรวจ (วิธีต้นทุนเต็มเมื่อเทียบกับวิธีความพยายามที่ประสบความสำเร็จ)

โดยทั่วไปค่าใช้จ่ายในการสำรวจจะพบได้ในงบการเงินเช่นค่าใช้จ่ายในการสำรวจ, การละทิ้งและการขุดหลุม ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่แคชอื่น ๆ ที่ควรเพิ่มเข้ามาอีกครั้งคือความบกพร่องการสะสมของภาระผูกพันตามการตัดจำหน่ายสินทรัพย์และภาษีรอตัดบัญชี

อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย

อัตราส่วนการก่อหนี้ที่เกี่ยวข้องกับการจ่ายดอกเบี้ยก็คืออัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย ปัญหาหนึ่งที่มีเพียงการตรวจสอบหนี้สินทั้งหมดของ บริษัท คือพวกเขาไม่ได้บอกอะไรคุณเกี่ยวกับความสามารถของ บริษัท ในการให้บริการหนี้สิน นี่คือสิ่งที่อัตราส่วนความครอบคลุมความสนใจมีจุดมุ่งหมายเพื่อแก้ไข

อัตราส่วนนี้ซึ่งเท่ากับรายได้จากการดำเนินงานหารด้วยค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยแสดงให้เห็นถึงความสามารถของ บริษัท ในการชำระดอกเบี้ย โดยทั่วไปคุณต้องการดูอัตราส่วน 3.0 หรือสูงกว่าแม้ว่าสิ่งนี้จะแตกต่างกันไปในแต่ละอุตสาหกรรม

อัตราส่วนความคุ้มครองค่าใช้จ่ายคงที่

เวลาที่ได้รับความสนใจ (TIE) หรือที่เรียกว่าอัตราส่วนความคุ้มครองค่าใช้จ่ายคงที่เป็นรูปแบบของอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย อัตราส่วนความสามารถในการก่อหนี้นี้พยายามที่จะเน้นกระแสเงินสดเมื่อเทียบกับดอกเบี้ยที่เกิดจากหนี้สินระยะยาว

ในการคำนวณอัตราส่วนนี้หารายได้ของ บริษัท ก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) จากนั้นหารด้วยดอกเบี้ยจ่ายของหนี้สินระยะยาว ใช้รายได้ก่อนหักภาษีเนื่องจากดอกเบี้ยหักลดหย่อนภาษีได้ สามารถนำรายได้ทั้งหมดไปชำระดอกเบี้ยได้ในที่สุด อีกครั้งตัวเลขที่สูงขึ้นจะดีขึ้น