ลงทุนในสิทธิในหุ้นและใบสำคัญแสดงสิทธิ

บริษัท ที่ต้องการระดมทุนเพิ่มเติมสามารถทำได้โดยการออกหุ้นเพิ่มเติม อย่างไรก็ตามการเพิ่มหุ้นเหล่านี้จะทำให้มูลค่าของหุ้นที่มีอยู่ลดลงซึ่งเป็นข้อกังวลสำหรับผู้ถือหุ้น ดังนั้นบาง บริษัท จึงเลือกที่จะออกสิทธิหรือใบสำคัญแสดงสิทธิเพื่อเป็นทางเลือกในการสร้างเงินทุน เครื่องมือเหล่านี้ให้สิทธิ์แก่ผู้ถือหุ้นในการซื้อหุ้นเพิ่มเติมจาก บริษัท โดยตรงโดยทั่วไปในราคาลดพิเศษ

สิทธิของหุ้นคืออะไร

สิทธิในหุ้นเป็นเครื่องมือที่ออกโดย บริษัท เพื่อให้ผู้ถือหุ้นปัจจุบันมีโอกาสที่จะรักษาสัดส่วนการถือหุ้นของ บริษัท มีการออกสิทธิครั้งเดียวสำหรับแต่ละหุ้นและโดยทั่วไปแต่ละสิทธิ์สามารถซื้อเศษส่วนของหุ้นได้ดังนั้นจะต้องมีสิทธิ์หลายอย่างในการซื้อหุ้นเดียว

หุ้นอ้างอิงจะทำการค้าพร้อมกับสิทธิที่แนบมาทันทีหลังจากมีการออกสิทธิซึ่งเรียกว่า "สิทธิ" จากนั้นทางขวาจะแยกออกจากหุ้นและซื้อขายแยกต่างหากจากนั้นหุ้นจะทำการซื้อขาย "สิทธิ์" จนกว่าสิทธินั้นจะหมดอายุ สิทธิเป็นเครื่องมือระยะสั้นที่หมดอายุอย่างรวดเร็วโดยปกติภายใน 30-60 วันนับจากวันที่ออก ราคาการใช้สิทธิจะต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบันเสมอและไม่มีการคิดค่าคอมมิชชั่นสำหรับการไถ่ถอน

ใบสำคัญแสดงสิทธิคืออะไร?

ใบสำคัญแสดงสิทธิเป็นตราสารระยะยาวที่อนุญาตให้ผู้ถือหุ้นซื้อหุ้นเพิ่มในราคาลด แต่โดยทั่วไปแล้วจะออกโดยมีราคาการใช้สิทธิสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน ดังนั้นจึงกำหนดระยะเวลารอหกเดือนถึงหนึ่งปีให้กับใบสำคัญแสดงสิทธิซึ่งจะทำให้เวลาราคาหุ้นปรับขึ้นเพียงพอที่จะสูงกว่าราคาใช้สิทธิและให้มูลค่าที่แท้จริง โดยปกติจะมีการเสนอขายใบสำคัญแสดงสิทธิร่วมกับตราสารหนี้และทำหน้าที่เป็น "สารให้ความหวาน" หรือการล่อลวงทางการเงินเพื่อซื้อพันธบัตรหรือหุ้นบุริมสิทธิ์

โดยปกติแล้วใบสำคัญแสดงสิทธิเดี่ยวสามารถซื้อหุ้นได้เพียงครั้งเดียวแม้ว่าจะมีโครงสร้างที่จะซื้อมากหรือน้อยกว่านี้ในบางกรณี มีการใช้ใบสำคัญแสดงสิทธิในโอกาสที่หายากเพื่อซื้อหลักทรัพย์ประเภทอื่นเช่นข้อเสนอพิเศษหรือพันธบัตร ใบสำคัญแสดงสิทธิแตกต่างจากสิทธิในการที่พวกเขาจะต้องซื้อจากนายหน้าสำหรับนายหน้าและมักจะมีคุณสมบัติเป็นหลักทรัพย์ที่มีขอบ

ทั้งสิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิมีแนวคิดคล้ายกับตัวเลือกการซื้อขายสาธารณะในบางประการ มูลค่าของตราสารทั้งสามนั้นโดยเนื้อแท้ขึ้นอยู่กับราคาหุ้นอ้างอิง พวกเขามีลักษณะคล้ายกับตัวเลือกในตลาดว่าพวกเขาไม่มีสิทธิ์ออกเสียงและไม่จ่ายเงินปันผลหรือเสนอรูปแบบการเรียกร้องใด ๆ กับ บริษัท

สิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิกับตัวเลือก

สิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิแตกต่างจากตัวเลือกของตลาดในตอนแรกที่พวกเขาจะออกเฉพาะผู้ถือหุ้นที่มีอยู่ถึงแม้ว่าตลาดรองจะเกิดขึ้นที่ช่วยให้ผู้ซื้อรายอื่นได้รับหลักทรัพย์เหล่านี้

ผู้ถือหุ้นที่ได้รับสิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิมีสี่ตัวเลือกสำหรับพวกเขา:

• ถือครองสิทธิ์หรือใบสำคัญแสดงสิทธิของพวกเขาในขณะที่ซื้อสิทธิ์เพิ่มเติมหรือใบสำคัญแสดงสิทธิในตลาดรองขายสิทธิหรือใบสำคัญแสดงสิทธิของพวกเขาให้กับนักลงทุนรายอื่นเพียงแค่อนุญาตให้สิทธิหรือใบสำคัญแสดงสิทธิของพวกเขาหมดอายุ

ตัวเลือกสุดท้ายที่ระบุไว้ที่นี่ไม่เคยเป็นทางเลือกที่ฉลาดสำหรับนักลงทุน หากราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นสูงกว่าราคาการใช้สิทธิผู้ลงทุนที่ไม่ต้องการใช้สิทธิควรขายในตลาดรองเพื่อรับมูลค่าที่แท้จริง อย่างไรก็ตามผู้ถือหุ้นที่ไม่มีการศึกษาจำนวนมากที่ไม่เข้าใจคุณค่าของสิทธิของพวกเขาจะทำเช่นนี้เป็นประจำ

การกำหนดมูลค่า

เช่นเดียวกับตัวเลือกตลาดราคาตลาดของหุ้นอาจต่ำกว่าราคาการใช้สิทธิ ณ จุดนี้สิทธิหรือใบสำคัญแสดงสิทธิจะกลายเป็นไร้ค่า สิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิยังไร้ค่าเมื่อหมดอายุโดยไม่คำนึงว่าหุ้นอ้างอิงซื้อขายที่ไหน มูลค่าสำหรับสิทธิในหุ้นและใบสำคัญแสดงสิทธิจะพิจารณาในลักษณะเดียวกับทางเลือกในตลาด พวกเขามีมูลค่าที่แท้จริงซึ่งเท่ากับความแตกต่างระหว่างราคาตลาดและราคาการใช้สิทธิของหุ้นและมูลค่าเวลาซึ่งขึ้นอยู่กับศักยภาพของหุ้นที่จะขึ้นราคาก่อนวันหมดอายุ

หลักทรัพย์ทั้งสองประเภทจะไร้ค่าเมื่อหมดอายุโดยไม่คำนึงถึงราคาปัจจุบันของหุ้นอ้างอิง พวกเขาจะสูญเสียมูลค่าที่แท้จริงหากราคาตลาดของหุ้นลดลงต่ำกว่าการออกกำลังกายหรือราคาการสมัครสมาชิก ด้วยเหตุนี้ บริษัท จะต้องกำหนดราคาการใช้สิทธิในประเด็นเหล่านี้อย่างรอบคอบเพื่อลดโอกาสที่ข้อเสนอทั้งหมดล้มเหลว อย่างไรก็ตามสิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิยังสามารถให้ผลประโยชน์อย่างมากสำหรับผู้ถือหุ้นในลักษณะเดียวกับตัวเลือกการโทรหากราคาของหุ้นอ้างอิงเพิ่มขึ้น

ราคาสิทธิ

สูตรที่ใช้ในการกำหนดมูลค่าของสิทธิ์ในสต็อคคือ:

ค่าที่ถูกต้อง = สิทธิที่ต้องการราคาปัจจุบัน − ราคาสมัครสมาชิกที่: ราคาปัจจุบัน = ราคาตลาดปัจจุบันของราคาหุ้นในสต็อกสมัครสมาชิก = ราคาการใช้สิทธิของหุ้นใหม่ที่ต้องการ = จำนวนสิทธิที่จะซื้อหุ้นใหม่

ตัวอย่างเช่นหากราคาตลาดปัจจุบันของยอดคงค้างปัจจุบันคือ $ 60 ราคาสมัครสมาชิกของหุ้นใหม่คือ $ 50 และจำนวนสิทธิ์ที่จำเป็นในการซื้อหุ้นใหม่หนึ่งหุ้นคือ $ 5:

ค่าที่ถูกต้อง = 5 $ 60− $ 50 = $ 2

ราคาใบสำคัญแสดงสิทธิ

สูตรการพิจารณามูลค่าของใบสำคัญแสดงสิทธิคือ:

มูลค่าใบสำคัญแสดงสิทธิ = ราคาที่ต้องการสำหรับใบสำคัญแสดงสิทธิ − ราคาการสมัครสมาชิกโดยที่: ราคาปัจจุบัน = ราคาตลาดปัจจุบันของราคาหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ = ราคาการใช้สิทธิของใบสำคัญแสดงสิทธิใหม่ที่จำเป็น = จำนวนหุ้นที่สามารถซื้อคืนได้

ตัวอย่างเช่นหากราคาตลาดปัจจุบันของหุ้นคือ $ 45 ราคาการสมัครสมาชิกของใบสำคัญแสดงสิทธิคือ $ 30 และจำนวนหุ้นที่สามารถใช้ใบสำคัญแสดงสิทธิซื้อเดียวคือ 1:

มูลค่าใบสำคัญแสดงสิทธิ = 1 $ 45− $ 30 = $ 15

การพิจารณาภาษีของสิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิ

สิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิจะถูกหักภาษีในลักษณะเดียวกับหลักทรัพย์ประเภทอื่น ความแตกต่างระหว่างการใช้สิทธิและราคาขายของหลักทรัพย์เหล่านี้จะถูกเก็บภาษีเป็นกำไรระยะยาวหรือระยะสั้น กำไรหรือขาดทุนใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากการซื้อขายสิทธิหรือใบสำคัญแสดงสิทธิในตลาดรองจะต้องเสียภาษีในลักษณะเดียวกัน (ยกเว้นว่ากำไรและขาดทุนทั้งหมดจะเป็นระยะสั้น)

บรรทัดล่าง

สิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิสามารถอนุญาตให้ผู้ถือหุ้นปัจจุบันซื้อหุ้นเพิ่มเติมในราคาลดและรักษาส่วนแบ่งการถือหุ้นใน บริษัท อย่างไรก็ตามเครื่องมือเหล่านี้ไม่ได้ใช้กันมากนักในวันนี้เนื่องจากตัวเลือกในตลาดหุ้นและตลาดได้รับความนิยมมากขึ้น สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับสิทธิและการรับประกันโปรดปรึกษาตัวแทนจำหน่ายหลักทรัพย์หรือที่ปรึกษาทางการเงินของคุณ