การเขียนเบื้องต้น

วางเป็นกลยุทธ์การค้าหรือนักลงทุนอาจใช้เพื่อสร้างรายได้หรือซื้อหุ้นในราคาที่ลดลง เมื่อเขียนบทละครผู้เขียนตกลงที่จะซื้อหุ้นอ้างอิงในราคาที่ใช้สิทธิหากมีการใช้สัญญา ในกรณีนี้การเขียนหมายถึงการขายสัญญาวางเพื่อ เปิด ตำแหน่ง และเพื่อแลกกับการเปิดตำแหน่งโดยการขายตัวนักเขียนได้รับพรีเมี่ยมหรือค่าธรรมเนียมอย่างไรก็ตามเขามีความรับผิดชอบต่อผู้ซื้อที่จะซื้อหุ้นในราคาที่ใช้สิทธิหากหุ้นอ้างอิงต่ำกว่าราคานั้นจนถึงสัญญาตัวเลือก หมดอายุ

กำไรจากการเขียนแบบวางจะ จำกัด อยู่ที่ค่าพรีเมี่ยมที่ได้รับ แต่การสูญเสียค่อนข้างมากหากราคาของหุ้นอ้างอิงต่ำกว่าราคาที่ใช้สิทธิ เนื่องจากความเสี่ยง / ผลตอบแทนที่ไม่สมดุลนั้นอาจไม่ชัดเจนในทันทีว่าทำไมจึงต้องทำการค้าขาย แต่มีเหตุผลที่เป็นไปได้สำหรับการทำเช่นนี้ภายใต้เงื่อนไขที่เหมาะสม

ประเด็นที่สำคัญ

• Put เป็นกลยุทธ์การลงทุนที่ผู้ค้าต้องการสร้างรายได้หรือซื้อหุ้นในราคาลด เมื่อเขียนบทละครผู้เขียนยินยอมให้ซื้อหุ้นอ้างอิงในราคาที่ใช้สิทธิ แต่ภายใต้เงื่อนไขบางประการเท่านั้น ส่วนใหญ่สัญญาจะต้องใช้สิทธิ

ใส่การเขียนเพื่อรายได้

การเขียนใส่สร้างรายได้เพราะนักเขียนของสัญญาตัวเลือกใด ๆ ที่ได้รับพรีเมี่ยมในขณะที่ผู้ซื้อได้รับสิทธิ์ในการเลือก หากหมดเวลาอย่างถูกต้องกลยุทธ์การเขียนแบบวางขายสามารถสร้างผลกำไรให้กับผู้ขายตราบใดที่เขาไม่ได้ถูกบังคับให้ซื้อหุ้นของหุ้นอ้างอิง ดังนั้นหนึ่งในความเสี่ยงที่สำคัญที่ผู้ค้าขายต้องเผชิญคือความเป็นไปได้ของราคาหุ้นที่ต่ำกว่าราคาที่ใช้สิทธิบังคับให้ผู้ค้าขายต้องซื้อหุ้นในราคาที่ใช้สิทธิ หากตัวเลือกการเขียนเพื่อหารายได้การวิเคราะห์ของนักเขียนควรชี้ไปที่ราคาหุ้นอ้างอิงที่มั่นคงหรือเพิ่มขึ้นจนกว่าจะหมดอายุ

ตัวอย่างเช่นสมมติว่า XYZ มีการซื้อขายในราคา $ 75 ใส่ตัวเลือกที่มีราคาใช้สิทธิเท่ากับ $ 70 ทำการซื้อขาย $ 3 สัญญาการซื้อขายแต่ละครั้งมีจำนวน 100 หุ้น นักเขียนบทละครสามารถขายราคาตี $ 70 และรวบรวมพรีเมี่ยม $ 300 ($ 3 x 100) ในการทำการค้านี้ผู้เขียนหวังว่าราคาของหุ้น XYZ จะสูงกว่า $ 70 จนกระทั่งหมดอายุและในกรณีที่เลวร้ายที่สุดอย่างน้อยจะอยู่เหนือ $ 67 ซึ่งเป็นจุดคุ้มทุนของการซื้อขาย

รูปภาพโดย Julie Bang © Investopedia 2020

เราเห็นว่าเทรดเดอร์มีความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากราคาหุ้นต่ำกว่า $ 67 ตัวอย่างเช่นในราคาหุ้นที่ 65 ดอลลาร์ผู้ขายยังคงมีภาระผูกพันที่จะต้องซื้อหุ้นของ XYZ ที่ราคาใช้สิทธิเท่ากับ 70 ดอลลาร์ ดังนั้นเขาจะเผชิญกับการสูญเสีย $ 200 คำนวณดังนี้

มูลค่าตลาด $ 6, 500 - จ่าย $ 7, 000 + เก็บ $ 300 พรีเมียม = -200

ยิ่งราคาลดลงมากนักก็จะยิ่งสูญเสียนักเขียน

หากราคาหมดอายุของ XYZ คือ $ 67 ผู้ซื้อขายจะหยุดพัก มูลค่าตลาด $ 6, 700 - จ่าย $ 7, 000 + เก็บ $ 300 พรีเมี่ยม = $ 0

หาก XYZ สูงกว่า $ 70 เมื่อหมดอายุผู้ค้าจะคงไว้ที่ $ 300 และไม่จำเป็นต้องซื้อหุ้น ผู้ซื้อ ตัวเลือกวางต้องการขายหุ้น XYZ ที่ $ 70 แต่เนื่องจากราคาของ XYZ สูงกว่า $ 70 พวกเขาจะขายดีกว่าพวกเขาในราคาที่สูงกว่าตลาดในปัจจุบัน ดังนั้นจึงไม่มีการใช้ตัวเลือก นี่คือสถานการณ์ที่เหมาะสำหรับนักเขียนตัวเลือกที่ใส่

การเขียนทำให้ซื้อหุ้น

การใช้งานครั้งต่อไปสำหรับการเขียนใส่ตัวเลือกเพื่อให้ได้หุ้นมานานในราคาลด

แทนที่จะใช้กลยุทธ์การสะสมระดับพรีเมียมนักเขียนบทละครอาจต้องการซื้อหุ้นในราคาที่กำหนดไว้ซึ่งต่ำกว่าราคาตลาดปัจจุบัน ในกรณีนี้ผู้เขียนบทละครสามารถขายเสื้อที่มีราคาที่เหมาะสมซึ่งพวกเขาต้องการซื้อหุ้น

สมมติว่าหุ้น YYZZ ซื้อขายที่ $ 40 นักลงทุนต้องการซื้อที่ $ 35 แทนที่จะรอเพื่อดูว่ามันลดลงไปที่ $ 35 หรือไม่นักลงทุนสามารถเขียนตัวเลือกใส่ด้วยราคา $ 35

หากสต็อกลดลงต่ำกว่า $ 35 ขายตัวเลือกบังคับให้นักเขียนที่จะซื้อหุ้นจากผู้ซื้อใส่ที่ $ 35 ซึ่งเป็นสิ่งที่ผู้ขายใส่ต้องการอยู่แล้ว เราสามารถสันนิษฐานได้ว่าผู้ขายได้รับพรีเมี่ยม $ 1 จากการเขียนตัวเลือกการพัตซึ่งเป็นรายได้ $ 100 หากพวกเขาขายหนึ่งสัญญา

หากราคาต่ำกว่า $ 35 นักเขียนจะต้องซื้อหุ้น 100 หุ้นในราคา $ 35 คิดเป็นเงินทั้งหมด $ 3, 500 แต่พวกเขาได้รับ $ 100 แล้วดังนั้นต้นทุนสุทธิจึงเท่ากับ $ 3, 400 ผู้ซื้อขายสามารถสะสมสถานะที่ราคาเฉลี่ยของ $ 34; หากพวกเขาเพียงแค่ซื้อหุ้นที่ $ 35 ต้นทุนเฉลี่ยคือ $ 35 โดยการขายตัวเลือกผู้เขียนลดต้นทุนในการซื้อหุ้น

หากราคาของหุ้นยังคงสูงกว่า $ 35 นักเขียนจะไม่มีโอกาสที่จะซื้อหุ้น แต่ยังคงได้รับ $ 100 ในพรีเมี่ยมที่ได้รับ สิ่งนี้สามารถทำได้หลายครั้งก่อนที่ราคาหุ้นจะตกพอที่จะทำให้ตัวเลือกที่จะใช้สิทธิ

ปิดการซื้อขาย

สถานการณ์สมมติข้างต้นสมมติว่าตัวเลือกนั้นถูกใช้งานหรือหมดอายุโดยไม่มีค่า อย่างไรก็ตามมีความเป็นไปได้อื่น ๆ ทั้งหมด นักเขียนที่ใส่สามารถปิดตำแหน่งของเขาได้ตลอดเวลาโดยการซื้อที่วาง ตัวอย่างเช่นหากผู้ค้าขายขาย Put และราคาของหุ้นอ้างอิงเริ่มลดลงมูลค่าของ Put จะเพิ่มขึ้น หากพวกเขาได้รับพรีเมี่ยม $ 1 เมื่อหุ้นลดลงพรีเมี่ยมที่ใส่จะมีแนวโน้มที่จะเริ่มเพิ่มขึ้นเป็น $ 2, $ 3 หรือมากกว่าดอลลาร์ ผู้ขายที่ถูกบังคับไม่ต้องรอจนกว่าจะหมดอายุ พวกเขาสามารถเห็นได้ชัดว่าพวกเขาอยู่ในตำแหน่งที่สูญเสียและอาจออกเมื่อใดก็ได้ หากพรีเมี่ยมตัวเลือกตอนนี้คือ $ 3 นั่นคือสิ่งที่พวกเขาจะต้องซื้อตัวเลือกใส่ที่เพื่อออกจากการค้า ซึ่งจะส่งผลให้สูญเสีย $ 2 ต่อหุ้นต่อสัญญา

บรรทัดล่าง

การวางขายสามารถเป็นกลยุทธ์ที่คุ้มค่าในหุ้นที่ซบเซาหรือเพิ่มขึ้นเนื่องจากนักลงทุนสามารถรวบรวมพรีเมี่ยมใส่ได้ ในกรณีของหุ้นที่ตกลงมาผู้ขายที่ใส่จะต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่สำคัญแม้ว่ากำไรจะมี จำกัด การเขียนที่ใช้บ่อยมักใช้ร่วมกับสัญญาทางเลือกอื่น ๆ