ความผันผวนของการซื้อขายนั้นไม่มีอะไรใหม่สำหรับเทรดเดอร์ออปชั่น ผู้ค้าตัวเลือกส่วนใหญ่พึ่งพาข้อมูลความผันผวนอย่างมากในการเลือกการซื้อขาย ด้วยเหตุนี้ดัชนีความผันผวนของตลาดหุ้นชิคาโก (CBOE) ซึ่งเป็นที่รู้จักกันทั่วไปในชื่อสัญลักษณ์ VIX นั้นเป็นเครื่องมือการซื้อขายที่ได้รับความนิยมสำหรับออปชั่นและเทรดเดอร์ตั้งแต่การเปิดตัวในปี 1993 จนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้ ตัวเลือกในการแลกเปลี่ยนความผันผวน แต่หลายคนก็รู้ว่านี่ไม่ใช่วิธีที่ดีที่สุด เมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์ 2549 CBOE เลือกใช้ VIX เพื่อให้นักลงทุนใช้วิธีการที่ผันผวนโดยตรงและมีประสิทธิภาพ เรามาดูประสิทธิภาพการทำงานที่ผ่านมาของ VIX และหารือเกี่ยวกับข้อดีที่ได้รับจากตัวเลือก VIX
VIX คืออะไร
VIX เป็นดัชนีความผันผวนโดยนัยที่วัดการคาดการณ์ของตลาดสำหรับความผันผวนของ S&P 500 ใน 30 วันโดยนัยในราคาของตัวเลือก S&P ระยะสั้น ตัวเลือก VIX ช่วยให้ผู้ค้าสามารถแลกเปลี่ยนความผันผวนได้โดยไม่ต้องคำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงราคาของตราสารพื้นฐานเงินปันผลอัตราดอกเบี้ยหรือเวลาที่หมดอายุ - ปัจจัยที่มีผลต่อการซื้อขายที่ผันผวนโดยใช้ตัวเลือกหุ้นหรือดัชนีปกติ ตัวเลือก VIX อนุญาตให้ผู้ค้ามุ่งเน้นที่ความผันผวนของการซื้อขายเป็นพิเศษ
การเปลี่ยน
ผู้ค้าพบว่า VIX มีประโยชน์อย่างมากในการซื้อขาย แต่ตอนนี้มันมีโอกาสที่ยอดเยี่ยมสำหรับการป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไร มันอาจเป็นเครื่องมือที่ยอดเยี่ยมในการค้นหาการกระจายพอร์ต การกระจายความเสี่ยงซึ่งคนส่วนใหญ่คิดว่าเป็นสิ่งที่ดีจะมีประโยชน์ก็ต่อเมื่อเครื่องมือที่ใช้ไม่มีความสัมพันธ์กัน กล่าวอีกนัยหนึ่งถ้าคุณเป็นเจ้าของหุ้น 10 และพวกเขามีแนวโน้มที่จะย้ายไปด้วยกันแล้วคุณจะไม่ได้หลากหลาย
ข้อดีอย่างหนึ่งของ VIX คือความสัมพันธ์เชิงลบกับ S&P 500 ตามเว็บไซต์ของ CBOE ตั้งแต่ปี 1990 VIX ได้ย้ายข้ามดัชนี S&P 500 (SPX) 88% ของเวลา โดยเฉลี่ย VIX เพิ่มขึ้น 16.8% ในวันที่ SPX ลดลง 3% หรือมากกว่า สิ่งนี้ทำให้เป็นเครื่องมือการกระจายความเสี่ยงที่ดีเยี่ยมและอาจเป็นประกันภัยพิบัติทางตลาดที่ดีที่สุด การซื้อการเรียก VIX ดูเหมือนจะเป็นการป้องกันความเสี่ยงที่ดีกว่าในตลาด (S&P) ที่ดีกว่าการซื้อ SPX แผนภูมิในรูปที่ 1 แสดงให้เห็นว่า VIX เคลื่อนไปตรงข้ามกับ SPX อย่างไรในการเคลื่อนที่ครั้งใหญ่ใน SPX ในปี 2008 VIX มาถึงจุดปิดสูงสุดที่ 80.86
การเก็งกำไร
ดังที่คุณเห็นในรูปที่ 1 VIX ทำการซื้อขายภายในช่วงที่กำหนด มันกินเวลาประมาณ 10 เพราะถ้ามันไปถึงศูนย์นั่นหมายความว่าการคาดการณ์นั้นจะไม่มีการเคลื่อนไหวรายวันใน SPX ในทางกลับกัน VIX ได้ถูกปรับขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 80 เมื่อ SPX ลดลง แต่สำหรับ VIX จะอยู่ที่นั่นนั่นหมายความว่าความคาดหวังของตลาดนั้นมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในช่วงเวลาที่ยืดออกไป
สิ่งนี้ทำให้ VIX options เป็นเครื่องมือการเก็งกำไรที่ยอดเยี่ยมเช่นกัน การซื้อการโทร (หรือการโทรแบบโทรแบบกระจายหรือขายแบบกระจายแบบบูล) เมื่อพื้นขวด VIX ออกมาสามารถช่วยให้ผู้ค้าใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวที่ผันผวนหรือลงใน S&P 500 ในทำนองเดียวกันการซื้อแบบใส่ (หรือหมีแบบกระจาย การกระจายการโทร) สามารถช่วยให้ผู้ค้าใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวในทิศทางอื่น
อีกปัจจัยหนึ่งที่ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพของตัวเลือก VIX สำหรับนักเก็งกำไรคือความผันผวน จากข้อมูลของ CBOE ความผันผวนของ VIX นั้นมากกว่า 80% ในปี 2548 เทียบกับ SPX ประมาณ 10% และดัชนี Nasdaq 100 (NDX) 14% และ Google 32% ค่าของตัวเลือกไม่ได้โดยตรงจาก "spot" VIX แต่เป็นค่าส่งต่อโดยใช้ตัวเลือกเดือนปัจจุบันและเดือนถัดไป ความผันผวนของ VIX ล่วงหน้านั้นต่ำกว่า Spot VIX (ประมาณ 46% สำหรับปี 2005) อย่างไรก็ตามนี่ยังคงสูงกว่าตัวเลือกหุ้นส่วนใหญ่ เครื่องมือที่ซื้อขายในช่วงไม่สามารถไปที่ศูนย์และมีความผันผวนสูงสามารถให้โอกาสในการซื้อขายที่โดดเด่น
ข้อเท็จจริง VIX
ไม่เหมือนตัวเลือกตราสารทุนมาตรฐานซึ่งจะหมดอายุในวันศุกร์ที่สามของทุกเดือนตัวเลือก VIX จะหมดอายุในวันพุธเดียวทุกเดือน ไม่ต้องสงสัยเลยว่ามีการใช้ตัวเลือกเหล่านี้จึงให้สภาพคล่องที่ดี ตามเว็บไซต์ของ CBOE เมื่อ VIX ออปชั่นเปิดตัวในปี 2549 CBOE ได้สร้างสถิติการซื้อขายวันเดียวในออปชั่นบน VIX ในวันที่ 29 มีนาคม 2549 เมื่อมีการซื้อขาย 31, 481 สัญญา สำหรับเดือนมีนาคม 2549 ทั้งหมด - การซื้อขายแบบเต็มเดือนแรกสำหรับตัวเลือก VIX - ปริมาณรวมคือ 181, 613 สัญญาโดยมีปริมาณเฉลี่ยต่อวันที่ 7, 896 ณ สิ้นเดือนมีนาคมดอกเบี้ยคงที่เปิดแล้วอยู่ที่ 158, 994 สัญญาที่แข็งแกร่งมาก ในเดือนกุมภาพันธ์ปี 2012 ปริมาณตัวเลือกเฉลี่ยมากกว่า 200, 000
บรรทัดล่าง
ทั้งหมดนี้หมายความว่าผู้ค้าออปชั่นตอนนี้มีเครื่องมือใหม่ที่จะเพิ่มไปยังคลังแสงการซื้อขายของพวกเขาซึ่งเป็นเครื่องมือที่แยกความผันผวนการซื้อขายในช่วงมีความผันผวนสูงของตัวเองและไม่สามารถไปที่ศูนย์ สำหรับผู้ที่ยังใหม่กับการซื้อขายตัวเลือกตัวเลือก VIX นั้นน่าตื่นเต้นยิ่งกว่า คนส่วนใหญ่ที่มุ่งเน้นไปที่การซื้อขายที่ผันผวนนั้นมีทั้งตัวเลือกการซื้อและการขาย แต่ผู้ค้ารายใหม่มักจะพบว่า บริษัท นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของพวกเขาไม่อนุญาตให้ขายตัวเลือก ด้วยการซื้อการโทรหรือวางสาย (หรือกระจาย) ผู้ซื้อขายรายใหม่สามารถเข้าถึงการซื้อขายที่ผันผวนได้
