รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ระหว่างประเทศ (ICAPM) คืออะไร?
รูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนระหว่างประเทศ (ICAPM) เป็นรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนตาม (CCAPM) ที่ถือว่านักลงทุนป้องกันความเสี่ยงตำแหน่งที่มีความเสี่ยง ผู้ได้รับรางวัลโนเบล Robert Merton เปิดตัว ICAPM ในปี 1973 เพื่อเป็นส่วนเสริมของรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM)
CAPM เป็นรูปแบบการลงทุนทางการเงินที่ช่วยให้นักลงทุนในการคำนวณผลตอบแทนการลงทุนที่มีศักยภาพตามระดับความเสี่ยง ICAPM ขยายทฤษฎีนี้โดยอนุญาตให้มีพฤติกรรมการลงทุนที่สมจริงยิ่งขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับความปรารถนาของนักลงทุนส่วนใหญ่ที่จะต้องปกป้องการลงทุนจากความไม่แน่นอนของตลาดและสร้างพอร์ตการลงทุนแบบไดนามิกที่ป้องกันความเสี่ยง
ประเด็นที่สำคัญ
- นักลงทุนและนักวิเคราะห์ใช้แบบจำลองทางการเงินซึ่งแสดงถึงตัวเลขบางแง่มุมของ บริษัท หรือความปลอดภัยเป็นเครื่องมือในการตัดสินใจเมื่อตัดสินใจว่าจะทำการลงทุนโนเบลได้รับรางวัล Robert Merton สร้างรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุนระหว่างประเทศ (ICAPM) เพื่อช่วยนักลงทุน ความเสี่ยงในตลาดโดยการสร้างพอร์ตการลงทุนที่ป้องกันความเสี่ยงคำว่า "intertemporal" ใน ICAPM ยอมรับว่านักลงทุนมักจะเข้าร่วมในตลาดเป็นเวลาหลายปีและดังนั้นจึงมีความสนใจในการพัฒนากลยุทธ์ที่เปลี่ยนไปตามสภาพตลาดและความเสี่ยง
ทำความเข้าใจเกี่ยวกับรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (ICAPM)
วัตถุประสงค์ของการสร้างแบบจำลองทางการเงินคือการแสดงตัวเลขบางแง่มุมของ บริษัท หรือการรักษาความปลอดภัยที่กำหนด นักลงทุนและนักวิเคราะห์ใช้แบบจำลองทางการเงินเป็นเครื่องมือในการตัดสินใจเมื่อพิจารณาว่าจะลงทุนหรือไม่
CAPM, CCAPM และ ICAPM เป็นรูปแบบทางการเงินทั้งหมดที่พยายามทำนายผลตอบแทนที่คาดหวังจากความปลอดภัย การวิพากษ์วิจารณ์ทั่วไปของ CAPM ในฐานะแบบจำลองทางการเงินคือการที่มันถือว่าผู้ลงทุนมีความกังวลเกี่ยวกับความผันผวนของการลงทุนของผลตอบแทนจากการยกเว้นปัจจัยอื่น
อย่างไรก็ตาม ICAPM มีความแม่นยำมากกว่ารุ่นอื่น ๆ โดยคำนึงถึงวิธีการที่นักลงทุนเข้าร่วมในตลาด คำว่า "intertemporal" หมายถึงโอกาสในการลงทุนเมื่อเวลาผ่านไป นักลงทุนส่วนใหญ่เข้าร่วมในตลาดเป็นเวลาหลายปี เมื่อเวลาผ่านไปนานโอกาสการลงทุนอาจเปลี่ยนไปตามความคาดหวังของการเปลี่ยนแปลงความเสี่ยงส่งผลให้สถานการณ์ที่นักลงทุนอาจต้องการที่จะป้องกันความเสี่ยง
ตัวอย่างของรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (ICAPM)
มีกิจกรรมทางเศรษฐกิจจุลภาคและมหภาคมากมายที่นักลงทุนอาจต้องการใช้พอร์ตการลงทุนของพวกเขาเพื่อป้องกันความเสี่ยง ตัวอย่างของความไม่แน่นอนเหล่านี้มีมากมายและอาจรวมถึงสิ่งต่าง ๆ เช่นการตกต่ำที่ไม่คาดคิดใน บริษัท หรือภายในอุตสาหกรรมเฉพาะอัตราการว่างงานสูงหรือความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นระหว่างประเทศ
การลงทุนหรือสินทรัพย์บางประเภทในอดีตอาจทำได้ดีกว่าในตลาดหมีและนักลงทุนอาจพิจารณาถือสินทรัพย์เหล่านี้หากคาดว่าการชะลอตัวของวงจรธุรกิจ นักลงทุนที่ใช้กลยุทธ์นี้อาจถือพอร์ตการป้องกันความเสี่ยงของหุ้นป้องกันซึ่งเป็นผู้ที่มีแนวโน้มที่จะทำงานได้ดีกว่าตลาดที่กว้างขึ้นในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำ
ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนที่อิงตาม ICAPM จะพิจารณาพอร์ตการลงทุนเพื่อป้องกันความเสี่ยงอย่างน้อยหนึ่งรายการที่นักลงทุนอาจใช้เพื่อจัดการกับความเสี่ยงเหล่านี้ ICAPM ครอบคลุมหลายช่วงเวลาดังนั้นจึงใช้สัมประสิทธิ์เบต้าหลายตัว
ข้อควรพิจารณาพิเศษ
ในขณะที่ ICAPM รับทราบถึงความสำคัญของปัจจัยความเสี่ยงในการลงทุน แต่ก็ไม่ได้กำหนดอย่างเต็มที่ว่าปัจจัยความเสี่ยงเหล่านั้นคืออะไรและมีผลกระทบอย่างไรต่อการคำนวณราคาสินทรัพย์ ตัวแบบกล่าวว่าปัจจัยเหล่านี้ส่งผลกระทบต่อจำนวนนักลงทุนที่ยินดีจ่ายสำหรับสินทรัพย์ แต่มีเพียงเล็กน้อยที่จะจัดการกับปัจจัยเสี่ยงทั้งหมดที่เกี่ยวข้องหรือคำนวณปริมาณที่ส่งผลต่อราคา ความคลุมเครือนี้ทำให้นักวิเคราะห์และนักวิชาการบางคนทำการวิจัยข้อมูลราคาในอดีตเพื่อเชื่อมโยงปัจจัยเสี่ยงกับความผันผวนของราคา
