สารบัญ
- อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย
- สูตรอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย
- มันบอกอะไรคุณ?
- แนวโน้มเมื่อเวลาผ่านไป
- ตัวอย่างการครอบคลุมความสนใจ
- รูปแบบ
- ข้อ จำกัด
อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยคืออะไร?
อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยคืออัตราส่วนหนี้สินและอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรที่ใช้ในการพิจารณาว่า บริษัท สามารถจ่ายดอกเบี้ยสำหรับหนี้คงค้างได้อย่างง่ายดายเพียงใด อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยอาจคำนวณได้โดยการหารกำไรของ บริษัท ก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) ในช่วงระยะเวลาที่กำหนดโดยการจ่ายดอกเบี้ยของ บริษัท ที่จะครบกำหนดภายในระยะเวลาเดียวกัน
อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยเรียกอีกอย่างว่า“ เวลาที่ได้รับดอกเบี้ย” ผู้ให้กู้นักลงทุนและเจ้าหนี้มักใช้สูตรนี้เพื่อกำหนดความเสี่ยงของ บริษัท ที่เกี่ยวข้องกับหนี้สินปัจจุบันหรือเพื่อการกู้ยืมในอนาคต
ประเด็นที่สำคัญ
- อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยจะถูกใช้เพื่อดูว่า บริษัท สามารถจ่ายดอกเบี้ยสำหรับหนี้คงค้างได้ดีเพียงใดหรือที่เรียกว่าอัตราส่วนดอกเบี้ยที่ได้รับครั้งนั้นอัตราส่วนนี้จะถูกใช้โดยเจ้าหนี้และผู้ให้กู้ในอนาคตเพื่อประเมินความเสี่ยง อัตราส่วนความครอบคลุมสูงกว่าดีกว่าถึงแม้ว่าอัตราส่วนในอุดมคติอาจแตกต่างกันไปตามอุตสาหกรรม
สูตรสำหรับอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยคือ
อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย = ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยดอกเบี้ยที่:
อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย
อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยบอกอะไรคุณ
อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยจะวัดจำนวนครั้งที่ บริษัท สามารถครอบคลุมการจ่ายดอกเบี้ยในปัจจุบันด้วยรายได้ที่มีอยู่ กล่าวอีกนัยหนึ่งก็คือการวัดระยะขอบของความปลอดภัยของ บริษัท ที่มีการจ่ายดอกเบี้ยหนี้ในช่วงระยะเวลาที่กำหนด อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยใช้เพื่อกำหนดว่า บริษัท สามารถจ่ายค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสำหรับหนี้คงค้างได้ง่ายเพียงใด อัตราส่วนดังกล่าวคำนวณโดยการหารกำไรของ บริษัท ก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) ด้วยค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยของ บริษัท ในช่วงเวลาเดียวกัน อัตราส่วนที่ต่ำกว่ายิ่ง บริษัท มีภาระหนี้สินมากขึ้น เมื่ออัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยของ บริษัท เพียง 1.5 หรือต่ำกว่านั้นความสามารถในการตอบสนองค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยอาจเป็นที่น่าสงสัย
บริษัท จำเป็นต้องมีรายได้เพียงพอที่จะจ่ายดอกเบี้ยเพื่อให้อยู่รอดในอนาคต (และอาจไม่สามารถคาดการณ์ได้) ความยากลำบากทางการเงินที่อาจเกิดขึ้น ความสามารถของ บริษัท ในการปฏิบัติตามภาระผูกพันด้านดอกเบี้ยเป็นลักษณะของความสามารถในการละลายและเป็นปัจจัยสำคัญในการตอบแทนผู้ถือหุ้น
การตีความเป็นกุญแจสำคัญเมื่อพูดถึงการใช้อัตราส่วนในการวิเคราะห์ บริษัท ในขณะที่การดูอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวอาจบอกได้ว่าสถานะทางการเงินของ บริษัท อยู่ในระดับที่ดีการวิเคราะห์อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยต่อช่วงเวลามักจะให้ภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับสถานะและวิถีการดำเนินงานของ บริษัท
โดยการวิเคราะห์อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยเป็นรายไตรมาสในช่วงห้าปีที่ผ่านมาตัวอย่างเช่นแนวโน้มอาจเกิดขึ้นและทำให้นักลงทุนมีความคิดที่ดีขึ้นว่าอัตราส่วนความคุ้มครองดอกเบี้ยต่ำในปัจจุบันมีการปรับปรุงหรือแย่ลงหรือถ้าอัตราส่วนความครอบคลุมดอกเบี้ยสูงในปัจจุบัน มีเสถียรภาพ อาจใช้อัตราส่วนนี้เพื่อเปรียบเทียบความสามารถของ บริษัท ต่าง ๆ ในการชำระดอกเบี้ยซึ่งสามารถช่วยในการตัดสินใจลงทุน
โดยทั่วไปความมั่นคงในอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยเป็นหนึ่งในสิ่งที่สำคัญที่สุดที่ควรพิจารณาเมื่อทำการวิเคราะห์อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยด้วยวิธีนี้ อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยที่ลดลงมักเป็นสิ่งที่นักลงทุนต้องระวังเพราะมันบ่งชี้ว่า บริษัท อาจไม่สามารถชำระหนี้ได้ในอนาคต
โดยรวมแล้วอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยคือการประเมินที่ดีมากของสถานะทางการเงินระยะสั้นของ บริษัท ในขณะที่การคาดการณ์ในอนาคตโดยการวิเคราะห์ประวัติอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยของ บริษัท อาจเป็นวิธีที่ดีในการประเมินโอกาสการลงทุนมันเป็นการยากที่จะคาดการณ์สถานะทางการเงินระยะยาวของ บริษัท อย่างแม่นยำด้วยอัตราส่วนหรือตัวชี้วัดใด ๆ
แนวโน้มเมื่อเวลาผ่านไป
อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยในช่วงเวลาหนึ่งสามารถช่วยบอกนักวิเคราะห์เกี่ยวกับความสามารถของ บริษัท ในการให้บริการหนี้ แต่การวิเคราะห์อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยในช่วงเวลาหนึ่งจะให้ภาพที่ชัดเจนว่าหนี้ของพวกเขากลายเป็นภาระต่อ บริษัท หรือไม่ ฐานะทางการเงิน อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยที่ลดลงเป็นสิ่งที่นักลงทุนต้องระวังเนื่องจากบ่งชี้ว่า บริษัท อาจไม่สามารถชำระหนี้ได้ในอนาคต
อย่างไรก็ตามเป็นเรื่องยากที่จะคาดการณ์สถานะทางการเงินในระยะยาวของ บริษัท อย่างแม่นยำด้วยอัตราส่วนหรือตัวชี้วัดใด ๆ ยิ่งไปกว่านั้นความปรารถนาในระดับใด ๆ ของอัตราส่วนนี้อยู่ในสายตาของคนดู ธนาคารหรือผู้ซื้อตราสารหนี้ที่มีศักยภาพบางรายอาจพอใจกับอัตราที่น่าพอใจน้อยกว่าเพื่อแลกกับการเรียกเก็บหนี้จาก บริษัท ในอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
ตัวอย่างวิธีการใช้อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย
เพื่อให้ตัวอย่างของวิธีการคำนวณอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยสมมติว่าผลประกอบการของ บริษัท ในช่วงไตรมาสดังกล่าวอยู่ที่ 625, 000 ดอลลาร์และมีหนี้ที่ต้องชำระ 30, 000 ดอลลาร์ต่อเดือน
ในการคำนวณอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยที่นี่คุณจะต้องแปลงการจ่ายดอกเบี้ยรายเดือนเป็นการชำระเงินรายไตรมาสด้วยการคูณพวกเขาด้วยสาม อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยสำหรับ บริษัท คือ $ 625, 000 / ($ 30, 000 x 3) = $ 625, 000 / $ 90, 000 = 6.94
อยู่เหนือน้ำด้วยการจ่ายดอกเบี้ยเป็นสิ่งที่สำคัญและเป็นห่วงอย่างต่อเนื่องสำหรับ บริษัท ใด ๆ ทันทีที่ บริษัท ต้องดิ้นรนกับเรื่องนี้มันอาจจะต้องยืมเงินเพิ่มเติมหรือจุ่มลงในเงินสดสำรองซึ่งใช้ในการลงทุนในสินทรัพย์ทุนหรือในกรณีฉุกเฉินได้ดีกว่ามาก
อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของ บริษัท ที่ลดลงนั้นยิ่งทำให้ภาระค่าใช้จ่ายหนี้สินของ บริษัท ยิ่งสูงขึ้น เมื่ออัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยของ บริษัท อยู่ที่ 1.5 หรือต่ำกว่าความสามารถในการตอบสนองค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยอาจเป็นที่น่าสงสัย
โดยทั่วไปแล้วผลของ 1.5 จะถือว่าเป็นอัตราส่วนขั้นต่ำที่ยอมรับได้สำหรับ บริษัท และจุดให้ทิปด้านล่างซึ่งผู้ให้กู้มีแนวโน้มที่จะปฏิเสธที่จะให้เงิน บริษัท มากขึ้นเนื่องจากความเสี่ยงของ บริษัท ต่อการผิดนัดชำระอาจสูงเกินไป
นอกจากนี้อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยต่ำกว่า 1 บ่งชี้ว่า บริษัท ไม่ได้สร้างรายได้เพียงพอที่จะตอบสนองค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย หากอัตราส่วนของ บริษัท ต่ำกว่า 1 อาจมีความจำเป็นต้องใช้เงินสดสำรองบางส่วนเพื่อให้ได้ผลต่างหรือยืมเพิ่มซึ่งจะยากสำหรับเหตุผลที่กล่าวมาข้างต้น มิฉะนั้นแม้ว่าผลประกอบการจะต่ำในหนึ่งเดือน บริษัท มีความเสี่ยงที่จะล้มละลาย
แม้ว่าจะก่อให้เกิดหนี้สินและดอกเบี้ย แต่การกู้ยืมมีศักยภาพที่จะส่งผลบวกต่อผลกำไรของ บริษัท ผ่านการพัฒนาสินทรัพย์ทุนตามการวิเคราะห์ต้นทุน - ผลประโยชน์ แต่ บริษัท ต้องฉลาดในการกู้ยืมเงินด้วย เนื่องจากดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อผลกำไรของ บริษัท เช่นกัน บริษัท ควรรับเงินกู้หากรู้ว่าจะมีการจัดการดอกเบี้ยที่ดีสำหรับปีต่อ ๆ ไป
อัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยที่ดีจะเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีในสถานการณ์เช่นนี้และอาจเป็นตัวบ่งชี้ถึงความสามารถของ บริษัท ในการชำระหนี้ด้วยเช่นกัน อย่างไรก็ตาม บริษัท ขนาดใหญ่มักจะมีอัตราส่วนความคุ้มครองสูงและเงินกู้ยืมที่มีขนาดใหญ่มาก ด้วยความสามารถในการชำระดอกเบี้ยจำนวนมากเป็นประจำ บริษัท ขนาดใหญ่อาจดำเนินการกู้ต่อโดยไม่ต้องกังวลมาก
ธุรกิจมักจะอยู่รอดเป็นเวลานานมากในขณะที่จ่ายเพียงการชำระดอกเบี้ยและไม่ใช่หนี้ แต่นี่ก็ถือว่าเป็นการปฏิบัติที่อันตรายโดยเฉพาะหาก บริษัท มีขนาดค่อนข้างเล็กและมีรายได้ต่ำเมื่อเทียบกับ บริษัท ขนาดใหญ่ นอกจากนี้การชำระหนี้ยังช่วยชำระดอกเบี้ยให้กับ บริษัท ด้วยการลดภาระหนี้ทำให้ บริษัท มีกระแสเงินสดอิสระมากขึ้นและอาจมีการปรับอัตราดอกเบี้ยของหนี้ด้วย
การเปลี่ยนแปลงของอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย
มีอัตราส่วนความครอบคลุมความสนใจที่แตกต่างกันสองส่วนที่สำคัญที่ควรพิจารณาก่อนที่จะศึกษาอัตราส่วนของ บริษัท ชุดรูปแบบเหล่านี้มาจากการดัดแปลงเป็น EBIT ในการคำนวณอัตราส่วนความครอบคลุมดอกเบี้ย
รูปแบบหนึ่งดังกล่าวใช้รายได้ก่อนดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) แทน EBIT ในการคำนวณอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย เนื่องจากรูปแบบนี้ไม่รวมค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายตัวเศษในการคำนวณโดยใช้ EBITDA มักจะสูงกว่าการใช้ EBIT เนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจะเท่ากันทั้งสองกรณีการคำนวณโดยใช้ EBITDA จะสร้างอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยสูงกว่าการคำนวณโดยใช้ EBIT
รูปแบบอื่นใช้รายได้ก่อนหักดอกเบี้ยหลังหักภาษี (EBIAT) แทน EBIT ในการคำนวณอัตราส่วนความครอบคลุมดอกเบี้ย นี่เป็นผลกระทบของการหักค่าใช้จ่ายภาษีจากตัวเศษเพื่อให้ได้ภาพที่แม่นยำยิ่งขึ้นเกี่ยวกับความสามารถของ บริษัท ในการจ่ายดอกเบี้ย เนื่องจากภาษีเป็นองค์ประกอบทางการเงินที่สำคัญที่ต้องพิจารณาเพื่อให้เห็นภาพที่ชัดเจนของความสามารถของ บริษัท ในการครอบคลุมค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย บริษัท อาจใช้ EBIAT ในการคำนวณอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยแทน EBIT
ความแปรปรวนทั้งหมดเหล่านี้ในการคำนวณอัตราส่วนความครอบคลุมดอกเบี้ยใช้ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยในตัวหาร โดยทั่วไปแล้วตัวแปรทั้งสามนี้เพิ่มขึ้นในการอนุรักษ์โดยผู้ที่ใช้ EBITDA นั้นเป็นคนที่ใจกว้างที่สุดส่วนคนที่ใช้ EBIT นั้นจะอนุรักษ์นิยมมากกว่าและผู้ที่ใช้ EBIAT นั้นจะเข้มงวดที่สุด
ข้อ จำกัด ของอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย
เช่นเดียวกับตัวชี้วัดใด ๆ ที่พยายามวัดประสิทธิภาพของธุรกิจอัตราส่วนความสนใจต่อดอกเบี้ยจะมาพร้อมกับชุดข้อ จำกัด ที่สำคัญสำหรับนักลงทุนที่ต้องพิจารณาก่อนใช้งาน
สำหรับสิ่งสำคัญสิ่งหนึ่งที่ควรทราบคือการครอบคลุมความสนใจนั้นมีความผันแปรสูงเมื่อทำการวัด บริษัท ในอุตสาหกรรมต่าง ๆ และแม้กระทั่งการวัด บริษัท ในอุตสาหกรรมเดียวกัน สำหรับ บริษัท ที่จัดตั้งขึ้นในอุตสาหกรรมบางประเภทเช่น บริษัท ยูทิลิตี้อัตราส่วนความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ย 2 นั้นมักจะเป็นมาตรฐานที่ยอมรับได้
แม้ว่าจะมีจำนวนน้อย แต่ยูทิลิตี้ที่จัดตั้งขึ้นอย่างดีมีแนวโน้มที่จะมีการผลิตและรายได้ที่สอดคล้องกันโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากกฎระเบียบของรัฐบาลดังนั้นแม้จะมีอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยที่ค่อนข้างต่ำ อุตสาหกรรมอื่น ๆ เช่นการผลิตมีความผันผวนมากขึ้นและมักจะมีอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ยต่ำสุดที่ยอมรับได้เช่น 3
บริษัท ประเภทนี้มักจะเห็นความผันผวนของธุรกิจมากขึ้น ตัวอย่างเช่นในช่วงภาวะเศรษฐกิจถดถอยของปี 2008 ยอดขายรถยนต์ลดลงอย่างมากทำให้อุตสาหกรรมการผลิตรถยนต์เสียหาย การนัดหยุดงานของพนักงานเป็นอีกตัวอย่างหนึ่งของเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดซึ่งอาจส่งผลกระทบต่ออัตราส่วนความครอบคลุมความสนใจ เนื่องจากอุตสาหกรรมเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะผันผวนมากขึ้นพวกเขาจะต้องพึ่งพาความสามารถที่มากขึ้นในการครอบคลุมความสนใจของพวกเขาเพื่อให้บัญชีสำหรับรอบระยะเวลาของรายได้ต่ำ
เนื่องจากรูปแบบที่หลากหลายเช่นนี้เมื่อเปรียบเทียบอัตราส่วนความครอบคลุมความสนใจของ บริษัท หนึ่งควรแน่ใจว่าจะเปรียบเทียบ บริษัท ในอุตสาหกรรมเดียวกันเท่านั้นและในกรณีที่ บริษัท มีรูปแบบธุรกิจและหมายเลขรายได้ที่คล้ายคลึงกัน
ในขณะที่หนี้ทั้งหมดมีความสำคัญที่จะต้องคำนึงถึงเมื่อคำนวณอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย บริษัท อาจเลือกที่จะแยกหรือแยกหนี้สินบางประเภทในการคำนวณอัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย ดังนั้นเมื่อพิจารณาถึงอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยของ บริษัท ที่เผยแพร่ด้วยตนเองเราควรพยายามพิจารณาว่ามีการรวมหนี้สินทั้งหมดหรือไม่หรือควรคำนวณอัตราส่วนความสามารถในการชำระดอกเบี้ยด้วยตนเอง
