นิยามการแลกเปลี่ยนเงินเฟ้อ

Swap เงินเฟ้อคืออะไร

สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อเป็นสัญญาที่ใช้ในการโอนความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากฝ่ายหนึ่งไปอีกฝ่ายหนึ่งโดยการแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดคงที่ ในการแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อฝ่ายหนึ่งจ่ายกระแสเงินสดอัตราคงที่สำหรับจำนวนเงินตามสัญญาในขณะที่อีกฝ่ายจ่ายอัตราลอยตัวที่เชื่อมโยงกับดัชนีเงินเฟ้อเช่นดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ฝ่ายที่จ่ายอัตราลอยตัวจะจ่ายอัตราที่ปรับอัตราเงินเฟ้อคูณด้วยจำนวนเงินตามสัญญา โดยปกติแล้วหลักการไม่เปลี่ยนมือ แต่ละกระแสเงินสดประกอบด้วยการแลกเปลี่ยนขาเดียว

ทำความเข้าใจกับ Swaps เงินเฟ้อ

ข้อได้เปรียบของการแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อคือการให้นักวิเคราะห์ประเมินความถูกต้องอย่างเป็นธรรมถึงสิ่งที่ตลาดพิจารณาว่าเป็นอัตราเงินเฟ้อแบบ 'คุ้มทุน' แนวคิดมันคล้ายกับวิธีที่ตลาดกำหนดราคาสำหรับสินค้าใด ๆ คือข้อตกลงระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย (ระหว่างอุปสงค์และอุปทาน) เพื่อทำธุรกรรมในอัตราที่กำหนด ในกรณีนี้อัตราที่ระบุคืออัตราเงินเฟ้อที่คาดหวัง

พูดง่ายๆคือทั้งสองฝ่ายที่ทำสัญญาแลกเปลี่ยนนั้นมาจากข้อตกลงโดยคำนึงถึงสิ่งที่อัตราเงินเฟ้อน่าจะเป็นช่วงเวลาที่ต้องสงสัย เช่นเดียวกับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยฝ่ายแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดตามจำนวนเงินต้น (จำนวนนี้ไม่ได้แลกเปลี่ยนจริง) แต่แทนที่จะป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรจากความเสี่ยงของอัตราดอกเบี้ยของพวกเขามุ่งเน้นไปที่อัตราเงินเฟ้อ

ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินจะใช้ Swaps เงินเฟ้อเพื่อลดความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและใช้ความผันผวนของราคาเพื่อประโยชน์ของพวกเขา สถาบันหลายประเภทพบว่าการแลกเปลี่ยนเงินเฟ้อเป็นเครื่องมือที่มีค่า ผู้จ่ายเงินเงินเฟ้อมักเป็นสถาบันที่ได้รับกระแสเงินสดจากอัตราเงินเฟ้อเป็นสายธุรกิจหลัก ตัวอย่างที่ดีอาจเป็น บริษัท ยูทิลิตี้เนื่องจากรายได้ของ บริษัท นั้นเชื่อมโยง (ไม่ว่าจะโดยชัดแจ้งหรือโดยนัย) กับภาวะเงินเฟ้อ

ประเด็นที่สำคัญ

• การแลกเปลี่ยนเงินเฟ้อเป็นธุรกรรมที่ฝ่ายหนึ่งสามารถถ่ายโอนความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อไปยังคู่สัญญาเพื่อแลกเปลี่ยนกับการชำระเงินแบบคงที่การแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อให้การประมาณที่แม่นยำอย่างเป็นธรรมในสิ่งที่ตลาดเห็นว่าเป็นอัตราเงินเฟ้อแบบ 'คุ้มทุน' โดยผู้เชี่ยวชาญทางการเงินเพื่อลดความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและใช้ความผันผวนของราคาเพื่อประโยชน์ของพวกเขา

การแลกเปลี่ยนเงินเฟ้อทำงานอย่างไร

ฝ่ายหนึ่งในการแลกเปลี่ยนเงินเฟ้อจะได้รับการชำระผันแปร (ลอยตัว) ที่เชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อและชำระเงินตามอัตราดอกเบี้ยคงที่ในขณะที่อีกฝ่ายจะชำระอัตราเงินเฟ้อที่เชื่อมโยงการชำระเงินและรับการชำระดอกเบี้ยคงที่ จำนวนเงินในการคำนวณกระแสการชำระเงิน การแลกเปลี่ยนคูปองเป็นศูนย์เป็นเรื่องธรรมดาที่สุดที่กระแสเงินสดจะถูกเปลี่ยนเฉพาะเมื่อถึงกำหนด

เช่นเดียวกับการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ การแลกเปลี่ยนเงินเฟ้อเริ่มต้นที่มูลค่าที่ตราไว้ เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยและเงินเฟ้อมูลค่าของการชำระเงินลอยตัวที่ค้างชำระของ swap จะเปลี่ยนเป็นค่าบวกหรือค่าลบ ตามเวลาที่กำหนดไว้มูลค่าตลาดของการแลกเปลี่ยนจะถูกคำนวณ คู่สัญญาจะโพสต์หลักประกันให้อีกฝ่ายและในทางกลับกันขึ้นอยู่กับมูลค่าของการแลกเปลี่ยน

ตัวอย่างของการแลกเปลี่ยนเงินเฟ้อคือนักลงทุนที่ซื้อกระดาษเชิงพาณิชย์ ในเวลาเดียวกันนักลงทุนเข้าทำสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อได้รับอัตราดอกเบี้ยคงที่และจ่ายอัตราลอยตัวที่เชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อ เมื่อเข้าสู่การแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อนักลงทุนจะเปลี่ยนส่วนประกอบอัตราเงินเฟ้อของกระดาษเชิงพาณิชย์จากการลอยตัวเป็นคงที่ได้อย่างมีประสิทธิภาพ กระดาษเชิงพาณิชย์ให้ LIBOR จริงของนักลงทุนรวมทั้งส่วนต่างของเครดิตและอัตราเงินเฟ้อลอยตัวซึ่งนักลงทุนแลกเปลี่ยนสำหรับอัตราคงที่กับคู่สัญญา