ค่าธรรมเนียมจูงใจคือค่าธรรมเนียมที่ผู้จัดการกองทุนเรียกเก็บจากผลการดำเนินงานของกองทุนในระยะเวลาที่กำหนดและมักจะเปรียบเทียบกับเกณฑ์มาตรฐาน ตัวอย่างเช่นผู้จัดการกองทุนอาจได้รับค่าธรรมเนียมจูงใจหากกองทุนของเขาหรือเธอมีประสิทธิภาพเหนือกว่าดัชนี S&P 500 ในช่วงปีปฏิทินและอาจเพิ่มขึ้นเมื่อระดับการเติบโตสูงกว่า
การหักค่าธรรมเนียมจูงใจ
ค่าธรรมเนียมจูงใจหรือที่เรียกว่าค่าธรรมเนียมการปฏิบัติมักใช้เพื่อผูกค่าตอบแทนของผู้จัดการกับระดับการปฏิบัติงานโดยเฉพาะระดับผลตอบแทนทางการเงิน ค่าธรรมเนียมดังกล่าวสามารถคำนวณได้หลายวิธี ตัวอย่างเช่นในบัญชีแยกต่างหากค่าธรรมเนียมสามารถถูกตรึงไว้เพื่อเปลี่ยนแปลงในกำไรสุทธิที่รับรู้และที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงหรือรายได้สุทธิที่สร้างขึ้น
ในกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มีค่าตอบแทนสูงกว่าปกติค่าธรรมเนียมจะถูกคำนวณโดยทั่วไปตามการเติบโตของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ของบัญชีหรือของกองทุน ค่าธรรมเนียมจูงใจ 20% นั้นเข้มงวดมากสำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยง
ในขณะที่หายากกองทุนบางแห่งใช้โครงสร้าง "โช้คอัพ" ซึ่งผู้จัดการกองทุนถูกลงโทษก่อนที่นักลงทุนจะปรับตัวลดลง
ในสหรัฐอเมริกาการใช้ค่าธรรมเนียมจูงใจโดยที่ปรึกษาการลงทุนที่จดทะเบียน (RIA) อยู่ภายใต้พระราชบัญญัติที่ปรึกษาการลงทุนปี 2483 และอาจถูกเรียกเก็บภายใต้เงื่อนไขพิเศษเท่านั้น ผู้จัดการที่มองหาการใช้ค่าธรรมเนียมจูงใจให้กับกองทุนบำเหน็จบำนาญสหรัฐจะต้องปฏิบัติตามพระราชบัญญัติความมั่นคงเพื่อรายได้เพื่อการเกษียณอายุของพนักงาน (ERISA)
ตัวอย่างค่าธรรมเนียมจูงใจ
นักลงทุนใช้สถานะ $ 10 ล้านโดยใช้กองทุนป้องกันความเสี่ยงและหลังจากผ่านไปหนึ่งปี NAV ก็เพิ่มขึ้น 10% (หรือ 1 ล้านดอลลาร์) ทำให้ตำแหน่งนั้นมีมูลค่า 11 ล้านดอลลาร์ ผู้จัดการจะได้รับ 20% ของการเปลี่ยนแปลง 1 ล้านดอลลาร์หรือ 200, 000 ดอลลาร์ ค่าธรรมเนียมนั้นลด NAV ไปเป็น $ 10.8 ล้านซึ่งเท่ากับผลตอบแทน 8% ที่เป็นอิสระจากค่าธรรมเนียมอื่น ๆ
มูลค่าสูงสุดของกองทุนในช่วงเวลาที่กำหนดเรียกว่าเครื่องหมายน้ำสูง โดยทั่วไปแล้วค่าธรรมเนียมจูงใจจะไม่เกิดขึ้นหากกองทุนตกลงสูง ผู้จัดการมักจะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเมื่อเกินเครื่องหมายน้ำสูงเท่านั้น
อุปสรรค์จะเป็นระดับผลตอบแทนที่กำหนดไว้ล่วงหน้าซึ่งกองทุนจะต้องปฏิบัติตามเพื่อรับค่าตอบแทนจูงใจ อุปสรรค์สามารถอยู่ในรูปแบบของดัชนีหรือชุดที่กำหนดไว้ร้อยละ ตัวอย่างเช่นหากการเติบโตของ NAV 10% อยู่ภายใต้อุปสรรค์ 3% จะมีการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสิ่งจูงใจในส่วนต่าง 7% เท่านั้น กองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้รับความนิยมมากพอในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาและมีจำนวนน้อยกว่าที่ใช้อุปสรรค์เมื่อเปรียบเทียบกับปีที่ผ่านมาหลังจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่
การวิจารณ์ค่าตอบแทนจูงใจ
นักวิจารณ์ของค่าธรรมเนียมการประดิษฐ์เช่นวอร์เรนบัฟเฟตต์ยืนยันว่าโครงสร้างที่บิดเบือนของพวกเขา - ซึ่งผู้จัดการแบ่งปันผลกำไรของกองทุน แต่ไม่ได้อยู่ในความสูญเสีย - ผู้จัดการชั่วคราวเท่านั้นที่จะรับความเสี่ยงจากการเร่งผลตอบแทน
