แน่นอนว่ามันน่าสนใจที่จะทราบขนาดของ บริษัท แต่การจัดอันดับ บริษัท ตามขนาดของสินทรัพย์ของพวกเขานั้นค่อนข้างไร้ความหมายหากไม่มีใครรู้ว่าสินทรัพย์เหล่านั้นถูกนำมาทำงานให้กับนักลงทุนอย่างไร ตามชื่อหมายถึงผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) จะวัดประสิทธิภาพของ บริษัท ที่สามารถบีบกำไรจากสินทรัพย์โดยไม่คำนึงถึงขนาด ROA ที่สูงเป็นสัญญาณที่บ่งบอกถึงผลประกอบการทางการเงินและการดำเนินงานที่มั่นคง
กำลังคำนวณ ROA
วิธีที่ง่ายที่สุดในการกำหนด ROA คือการรับรายได้สุทธิสำหรับช่วงเวลาหนึ่งและหารด้วยสินทรัพย์ทั้งหมด ในการรับสินทรัพย์ทั้งหมดให้คำนวณค่าเฉลี่ยของค่าเริ่มต้นและสิ้นสุดสินทรัพย์ในช่วงเวลาเดียวกัน
ROA = รายได้สุทธิ / สินทรัพย์รวม
นักวิเคราะห์บางคนรับรายได้ก่อนดอกเบี้ยและภาษีและแบ่งสินทรัพย์รวม:
ROA = EBIT / สินทรัพย์รวม
นี่คือการวัดประสิทธิภาพของ บริษัท ในการสร้างผลตอบแทนจากสินทรัพย์โดยไม่ได้รับผลกระทบจากการตัดสินใจทางการเงินการจัดการ
ไม่ว่าจะด้วยวิธีใดผลลัพธ์จะถูกรายงานเป็นอัตราร้อยละของการส่งคืน ROA ที่ 20% หมายถึง บริษัท สร้างกำไร $ 1 สำหรับทุก ๆ $ 5 ที่ลงทุนในสินทรัพย์ คุณจะเห็นว่า ROA ให้ข้อบ่งชี้อย่างรวดเร็วว่าธุรกิจจะยังคงได้รับผลกำไรเพิ่มขึ้นจากการลงทุนแต่ละดอลลาร์หรือไม่ นักลงทุนคาดหวังว่าการจัดการที่ดีจะพยายามเพิ่ม ROA - เพื่อแยกกำไรที่มากขึ้นจากสินทรัพย์ทุกดอลลาร์เมื่อมีการขาย
ROA ที่ลดลงเป็นสัญญาณที่บ่งบอกถึงปัญหารอบด้านโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับ บริษัท ที่กำลังเติบโต การมุ่งมั่นเพื่อการเติบโตของยอดขายมักหมายถึงการลงทุนที่สำคัญในสินทรัพย์รวมถึงลูกหนี้, สินค้าคงเหลือ, อุปกรณ์การผลิตและสิ่งอำนวยความสะดวก ความต้องการที่ลดลงสามารถทำให้องค์กรมีสภาพคล่องสูงและแห้งแล้งและลงทุนเกินกว่าทรัพย์สินที่ไม่สามารถขายเพื่อชำระค่าใช้จ่ายได้ ผลลัพธ์อาจเป็นความหายนะทางการเงิน
อุปสรรค ROA
แสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ ROA ระบุอัตราผลตอบแทนที่จำเป็นเพื่อพิจารณาว่าการลงทุนใน บริษัท เหมาะสมหรือไม่ วัดจากอัตรากีดขวางทั่วไปเช่นอัตราดอกเบี้ยหนี้และต้นทุนของเงินทุน ROA บอกนักลงทุนว่าผลการดำเนินงานของ บริษัท ดีขึ้นหรือไม่
เปรียบเทียบ ROA กับ บริษัท ที่ให้อัตราดอกเบี้ยจ่ายหนี้ของพวกเขา: หาก บริษัท ใด บริษัท หนึ่งบีบการลงทุนน้อยกว่าที่ บริษัท จ่ายเงินเพื่อลงทุนทางการเงินนั่นไม่ใช่สัญญาณเชิงบวก ในทางตรงกันข้าม ROA ที่ดีกว่าต้นทุนของหนี้สินหมายความว่า บริษัท กำลังแทงความแตกต่าง
ในทำนองเดียวกันนักลงทุนสามารถชั่งน้ำหนัก ROA เทียบกับต้นทุนเงินทุนของ บริษัท เพื่อรับผลตอบแทนที่รับรู้จากแผนการเติบโตของ บริษัท บริษัท ที่มีส่วนร่วมในการขยายกิจการหรือสร้างมูลค่าผู้ถือหุ้นควรบรรลุ ROA ที่สูงกว่าต้นทุนของเงินทุน มิฉะนั้นโครงการเหล่านั้นอาจไม่คุ้มค่าที่จะดำเนินการ ยิ่งไปกว่านั้นมันเป็นสิ่งสำคัญที่นักลงทุนถามว่า ROA ของ บริษัท เป็นอย่างไรเมื่อเปรียบเทียบกับคู่แข่งและค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม
เดินทางไปตาม ROA
มีอีกวิธีหนึ่งที่ให้ข้อมูลมากกว่าในการคำนวณ ROA หากเราถือว่า ROA เป็นอัตราส่วนของกำไรสุทธิต่อสินทรัพย์รวมสองปัจจัยที่บอกจะกำหนดตัวเลขสุดท้าย: อัตรากำไรสุทธิ (รายได้สุทธิหารด้วยรายได้) และการหมุนเวียนของสินทรัพย์ (รายได้หารด้วยสินทรัพย์รวมเฉลี่ย)
หากผลตอบแทนจากสินทรัพย์เพิ่มขึ้นกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นหรือสินทรัพย์รวมเฉลี่ยลดลง
ROA = (รายได้สุทธิ / รายได้) X (รายได้ / สินทรัพย์รวมเฉลี่ย)
บริษัท สามารถบรรลุ ROA ที่สูงด้วยการเพิ่มอัตรากำไรหรือเพิ่มประสิทธิภาพโดยใช้สินทรัพย์เพื่อเพิ่มยอดขาย สมมติว่า บริษัท หนึ่งแห่งมี ROA 24% นักลงทุนสามารถตรวจสอบว่า ROA นั้นได้แรงหนุนจากการพูดอัตรากำไร 6% และการหมุนเวียนสินทรัพย์สี่ครั้งหรืออัตรากำไร 12% และการหมุนเวียนสินทรัพย์สองครั้ง นักลงทุนสามารถตัดสินได้ว่า บริษัท ใดมีผลประกอบการดีหรือไม่
สิ่งนี้ยังช่วยให้ชัดเจนถึงเส้นทางกลยุทธ์ที่แตกต่างกันซึ่ง บริษัท ต่างๆอาจดำเนินการไม่ว่าจะเป็นผู้ผลิตที่มีกำไรต่ำหรือมีปริมาณมากหรือเป็นคู่แข่งที่มีกำไรต่ำ
ROA ยังแก้ไขข้อบกพร่องสำคัญของผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น (ROE) ROE นั้นเป็นตัวชี้วัดความสามารถในการทำกำไรที่ใช้กันอย่างแพร่หลาย แต่นักลงทุนจำนวนมากยอมรับอย่างรวดเร็วว่าไม่ได้บอกคุณว่า บริษัท มีหนี้มากเกินไปหรือใช้หนี้เพื่อผลักดันผลตอบแทน นักลงทุนสามารถหลีกเลี่ยงปริศนาได้โดยใช้ ROA แทน ตัวส่วน ROA - สินทรัพย์รวม - รวมหนี้สินเช่นหนี้ (จำไว้ว่าสินทรัพย์รวม = หนี้สิน + ส่วนของผู้ถือหุ้น) ดังนั้นทุกอย่างอื่นเท่ากันหนี้ยิ่งต่ำ ROA ยิ่งสูง
คู่ของสิ่งที่ต้องระวัง
ถึงกระนั้น ROA ก็ยังห่างไกลจากการเป็นเครื่องมือประเมินการลงทุนในอุดมคติ มีสาเหตุสองประการที่ทำให้ไม่น่าเชื่อถือเสมอไป สำหรับผู้เริ่มต้นตัวนับ "ส่งคืน" ของรายได้สุทธิเป็นที่น่าสงสัย (เช่นเคย) เนื่องจากข้อบกพร่องของรายได้ตามเกณฑ์คงค้างและการใช้รายได้ที่จัดการ
นอกจากนี้เนื่องจากสินทรัพย์ที่มีปัญหาคือประเภทของสินทรัพย์ที่มีมูลค่าในงบดุล (กล่าวคือสินทรัพย์ถาวรไม่ใช่สินทรัพย์ไม่มีตัวตนเช่นคนหรือความคิด) ROA ไม่ได้มีประโยชน์เสมอไปสำหรับการเปรียบเทียบ บริษัท หนึ่งกับอีก บริษัท หนึ่ง บาง บริษัท "เบากว่า" โดยมีมูลค่าตามสิ่งต่าง ๆ เช่นเครื่องหมายการค้าชื่อแบรนด์และสิทธิบัตรซึ่งกฎการบัญชีไม่ได้รับการยอมรับว่าเป็นสินทรัพย์ ตัวอย่างเช่นผู้ผลิตซอฟต์แวร์จะมีสินทรัพย์ในงบดุลน้อยกว่าผู้ผลิตรถยนต์มาก เป็นผลให้สินทรัพย์ของ บริษัท ซอฟต์แวร์จะถูกเข้าใจและ ROA ของมันอาจได้รับการเพิ่มที่น่าสงสัย
ข้อสรุป
ROA ให้ภาพที่น่าเชื่อถือเกี่ยวกับความสามารถของฝ่ายบริหารในการดึงผลกำไรจากสินทรัพย์และโครงการที่เลือกลงทุน ตัวชี้วัดยังช่วยให้เห็นภาพที่ดีในด้านอัตรากำไรสุทธิและการหมุนเวียนสินทรัพย์ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนประสิทธิภาพหลักสองประการ ROA ทำให้งานของการวิเคราะห์พื้นฐานง่ายขึ้นช่วยให้นักลงทุนรับรู้โอกาสที่ดีของหุ้นและลดโอกาสที่จะเกิดความประหลาดใจอันไม่พึงประสงค์
