Airbag Swap คืออะไร
การแลกเปลี่ยนถุงลมนิรภัยคือการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยประเภทหนึ่งซึ่งมีการปรับมูลค่าตามสัญญาเพื่อตอบสนองต่อความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย การพัฒนาตราสารอนุพันธ์เหล่านี้มีไว้เพื่อให้วิธีการสำหรับคู่สัญญาในการเชื่อมโยงการจ่ายดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนกับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย
ทำลายลงถุงลมนิรภัย Swap
ในขณะที่มูลค่าทางทฤษฎีของการแลกเปลี่ยนถุงลมนิรภัยจะปรับให้เข้ากับการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอื่น ๆ เช่นการแลกเปลี่ยนวานิลลาจะใช้จำนวนเงินต้นที่เท่ากัน ในการแลกเปลี่ยนวานิลลาจำนวนเงินตามสัญญาคงที่จากการลงทะเบียนเนื่องจากจะกำหนดอัตราดอกเบี้ยสำหรับการแลกเปลี่ยนแต่ละขา จากนั้นการแลกเปลี่ยนจะทำการชำระเงินตามเงินต้นตามสัญญาเดิมในช่วงระยะเวลาของการแลกเปลี่ยน
วานิลลาสว็อปมีขาลอยซึ่งโดยปกติจะเชื่อมต่อกับดัชนีดัชนีทั่วไปเช่นอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในลอนดอน ขาลอยของการแลกเปลี่ยนถุงลมนิรภัยจะเชื่อมโยงกับการแลกเปลี่ยนวุฒิภาวะคงที่ (CMS) ซึ่งจะรีเซ็ตตัวเองเป็นระยะกับอัตราของตราสารที่ครบกำหนดคงที่
CMS ตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นจริงและคู่สัญญาจะคำนวณมูลค่าของเงินกู้ตามการเชื่อมโยงนี้ เป็นผลให้อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นหรือลดลงเปลี่ยนมูลค่า notional ของเงินให้สินเชื่ออ้างอิง ในทางกลับกันความผันผวนนี้จะเปลี่ยนจำนวนดอกเบี้ยที่จ่ายไปเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยได้รับการคำนวณใหม่ในจำนวนเงินต้นที่ใหญ่กว่าหรือเล็กกว่า
เมื่อคู่สัญญาตั้งค่าความสัมพันธ์ระหว่างขาลอยของการแลกเปลี่ยนและมูลค่าตามสัญญาของการแลกเปลี่ยนพวกเขาสามารถทำได้เพื่อสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงอัตราในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง ขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ระหว่างขาลอยและ CMS จำนวนการคิดสามารถเคลื่อนที่ในทิศทางเดียวกับอัตราหรือทิศทางตรงกันข้ามขึ้นอยู่กับผลที่คู่สัญญาต้องการบรรลุ
ไม่ว่าในกรณีใดการเพิ่มขึ้นของมูลค่าทางทฤษฎีหรือมูลค่าของการแลกเปลี่ยนจะนำไปสู่การจ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและการลดลงของจำนวนเงินตามสัญญาจะลดจำนวนการจ่ายดอกเบี้ย การแลกเปลี่ยน Airbag จึงเป็นประโยชน์สำหรับ บริษัท ที่ต้องการป้องกันความเสี่ยงจากการผันผวนของอัตราดอกเบี้ย การจัดโครงสร้างของเครื่องมือเหล่านี้สามารถสร้างผลกำไรที่สำคัญกว่าวนิลาแลกเปลี่ยนในสถานการณ์เดียวกัน
ตัวอย่างของ Airbag Swap
บริษัท ที่มีความอ่อนไหวสูงต่ออัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากการไถ่ถอนที่เพิ่มขึ้นในตลาดตราสารหนี้อาจพยายามชดเชยความสูญเสียบางส่วนผ่านทางถุงลมนิรภัยที่ออกแบบมาเพื่อเพิ่มมูลค่าของการแลกเปลี่ยนในอัตราที่สูงขึ้น การเพิ่มขึ้นของมูลค่า notional จะสร้างผลกำไรให้กับ บริษัท เนื่องจากการชำระเงินสุทธิของสวอปในอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะสูงกว่าจำนวนสุทธิที่อัตราดอกเบี้ยต่ำ
