วิธีการใช้ฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์เพื่อป้องกันความเสี่ยง

ฟิวเจอร์สเป็นสินทรัพย์ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดที่ใช้ในการป้องกันความเสี่ยง การพูดอย่างเคร่งครัดความเสี่ยงในการลงทุนนั้นไม่สามารถถูกขจัดออกไปได้อย่างสมบูรณ์ แต่ผลกระทบนั้นสามารถบรรเทาหรือส่งต่อได้ การป้องกันความเสี่ยงผ่านข้อตกลงในอนาคตระหว่างสองฝ่ายมีมานานหลายทศวรรษ เกษตรกรและผู้บริโภคเคยร่วมกันตกลงเกี่ยวกับราคาของลวดเย็บกระดาษเช่นข้าวและข้าวสาลีสำหรับการทำธุรกรรมในอนาคต เป็นที่รู้กันว่าสินค้าโภคภัณฑ์ที่อ่อนนุ่มเช่นกาแฟมีสัญญาซื้อขายแลกเปลี่ยนมาตรฐานย้อนหลังไปถึงปี 1882

ลองมาดูตัวอย่างพื้นฐานของตลาดซื้อขายล่วงหน้ารวมถึงโอกาสในการได้รับผลตอบแทนและความเสี่ยง

เพื่อประโยชน์ของความเรียบง่ายเราถือว่าหนึ่งหน่วยของสินค้าซึ่งอาจเป็นบูเชลของข้าวโพดน้ำส้มลิตรหรือน้ำตาลหนึ่งตัน มาดูเกษตรกรที่คาดหวังว่าถั่วเหลืองหนึ่งหน่วยจะพร้อมขายในเวลาหกเดือน ราคาสปอตปัจจุบันของถั่วเหลืองอยู่ที่ $ 10 ต่อหน่วย หลังจากพิจารณาต้นทุนการเพาะปลูกและผลกำไรที่คาดหวังเขาต้องการให้ราคาขายขั้นต่ำอยู่ที่ $ 10.1 ต่อหน่วยเมื่อการเพาะปลูกของเขาพร้อม เกษตรกรกังวลว่าอุปทานส่วนเกินหรือปัจจัยอื่น ๆ ที่ไม่สามารถควบคุมได้อาจนำไปสู่การลดลงของราคาในอนาคตซึ่งจะทำให้เขาสูญเสีย

นี่คือพารามิเตอร์:

• การป้องกันราคาเป็นที่คาดหวังโดยชาวนา (ขั้นต่ำ $ 10.1) การป้องกันเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับระยะเวลาที่กำหนด (หกเดือน) ปริมาณคงที่: เกษตรกรรู้ว่าเขาจะผลิตถั่วเหลืองหนึ่งหน่วยในช่วงเวลาที่กำหนด เพื่อป้องกันความเสี่ยง (กำจัดความเสี่ยง / การสูญเสีย) ไม่คาดเดา

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าตามข้อกำหนดของพวกเขาพอดีกับพารามิเตอร์ข้างต้น:

• พวกเขาสามารถซื้อ / ขายในวันนี้เพื่อกำหนดราคาในอนาคตพวกเขาเป็นระยะเวลาที่กำหนดหลังจากที่พวกเขาหมดอายุปริมาณของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้รับการแก้ไขพวกเขาเสนอการป้องกันความเสี่ยง

สมมติว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของถั่วเหลืองหนึ่งหน่วยที่มีระยะเวลาหกเดือนหมดอายุมีให้บริการแล้ววันนี้ที่ราคา $ 10.1 เกษตรกรสามารถขายสัญญาฟิวเจอร์สนี้ (ขายชอร์ต) เพื่อให้ได้รับความคุ้มครองที่ต้องการ (ล็อคราคาขาย)

มันทำงานอย่างไร: ผู้ผลิต

หากราคาถั่วเหลืองพุ่งขึ้นถึงระดับ $ 13 ในเวลาหกเดือนเกษตรกรจะต้องสูญเสีย $ 2.9 (ราคาขายซื้อราคา = $ 10.1- $ 13) ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า เขาจะสามารถขายผลผลิตพืชผลที่แท้จริงของเขาในอัตราตลาดที่ $ 13 ซึ่งจะนำไปสู่ราคาขายสุทธิที่ $ 13 - $ 2.9 = $ 10.1

หากราคาถั่วเหลืองยังคงอยู่ที่ $ 10 เกษตรกรจะได้รับประโยชน์จากสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ($ 10.1- $ 10 = $ 0.1) เขาจะขายถั่วเหลืองของเขาที่ $ 10 ทำให้ราคาขายสุทธิอยู่ที่ $ 10 + $ 0.1 = $ 10.1

หากราคาลดลงถึง $ 7.5 เกษตรกรจะได้รับประโยชน์จากสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ($ 10.1 - $ 7.5 = $ 2.6) เขาจะขายผลผลิตพืชผลของเขาที่ $ 7.5 ทำให้ราคาขายสุทธิของเขา $ 10.1 ($ 7.5 + $ 2.6)

ในทั้งสามกรณีเกษตรกรสามารถป้องกันราคาขายที่ต้องการโดยใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า พืชผลที่เกิดขึ้นจริงจะขายในอัตราตลาดที่มีอยู่ แต่ความผันผวนของราคาจะถูกกำจัดโดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

การป้องกันความเสี่ยงไม่ได้เกิดขึ้นหากไม่มีต้นทุนและความเสี่ยง สมมติว่าในกรณีที่กล่าวถึงข้างต้นเป็นครั้งแรกราคาถึง $ 13 แต่เกษตรกรไม่ได้ทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้า เขาจะได้ประโยชน์จากการขายในราคาที่สูงขึ้น $ 13 เนื่องจากตำแหน่งฟิวเจอร์สเขาสูญเสีย $ 2.9 พิเศษ ในทางตรงกันข้ามสถานการณ์อาจเลวร้ายยิ่งสำหรับเขาในกรณีที่สามเมื่อเขาขายที่ $ 7.5 หากปราศจากอนาคตเขาจะประสบกับความสูญเสีย แต่ในทุกกรณีเขาสามารถบรรลุการป้องกันความเสี่ยงที่ต้องการ

วิธีการทำงาน: ผู้บริโภค

ตอนนี้สมมติว่าผู้ผลิตน้ำมันถั่วเหลืองที่ต้องการถั่วเหลืองหนึ่งหน่วยในเวลาหกเดือน เขาเป็นกังวลว่าราคาถั่วเหลืองอาจพุ่งขึ้นในอนาคตอันใกล้ เขาสามารถซื้อ (ยาว) สัญญาถั่วเหลืองในอนาคตเดียวกันเพื่อล็อคราคาซื้อในระดับที่เขาต้องการประมาณ $ 10 กล่าวว่า $ 10.1

หากราคาถั่วเหลืองพุ่งขึ้นถึงระดับ $ 13 ผู้ซื้อฟิวเจอร์สจะได้กำไร $ 2.9 (ราคาขายซื้อราคา = $ 13 - $ 10.1) ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า เขาจะซื้อถั่วเหลืองที่ต้องการในราคาตลาดที่ $ 13 ซึ่งจะนำไปสู่ราคาซื้อสุทธิที่ - $ 13 + $ 2.9 = - $ 10.1 (เชิงลบหมายถึงการไหลออกสุทธิสำหรับการซื้อ)

หากราคาถั่วเหลืองยังคงอยู่ที่ $ 10 ผู้ซื้อจะสูญเสียสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ($ 10 - $ 10.1 = - $ 0.1) เขาจะซื้อถั่วเหลืองที่ต้องการที่ $ 10 โดยให้ราคาซื้อสุทธิของเขาที่ - $ 10 - $ 0.1 = - $ 10.1

หากราคาลดลงถึง $ 7.5 ผู้ซื้อจะสูญเสียสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ($ 7.5 - $ 10.1 = - $ 2.6) เขาจะซื้อถั่วเหลืองที่ต้องการในราคา 7.5 ดอลลาร์จากราคาซื้อสุทธิของเขาที่ $ 7.5 - $ 2.6 = - $ 10.1

ในทั้งสามกรณีผู้ผลิตน้ำมันถั่วเหลืองสามารถรับราคาซื้อที่ต้องการได้โดยใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า อย่างมีประสิทธิภาพผลิตผลพืชจริงถูกซื้อในอัตราตลาดที่มีอยู่ ความผันผวนของราคาจะลดลงตามสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

ความเสี่ยง

เมื่อใช้สัญญาฟิวเจอร์สเดียวกันในราคาปริมาณและวันหมดอายุเดียวกันข้อกำหนดการป้องกันความเสี่ยงสำหรับทั้งเกษตรกรผู้ผลิตถั่วเหลืองและผู้ผลิตน้ำมันถั่วเหลือง (ผู้บริโภค) เป็นไปตาม ทั้งสองสามารถรักษาความปลอดภัยราคาที่ต้องการเพื่อซื้อ / ขายสินค้าในอนาคต ความเสี่ยงไม่ได้ผ่านที่ใดก็ได้ แต่ถูกลดทอนลง - หนึ่งกำลังสูญเสียศักยภาพในการทำกำไรที่สูงขึ้น

ทั้งสองฝ่ายสามารถตกลงร่วมกันกับชุดของพารามิเตอร์ที่กำหนดนี้นำไปสู่สัญญาที่จะได้รับเกียรติในอนาคต (ถือเป็นการทำสัญญาล่วงหน้า) การแลกเปลี่ยนฟิวเจอร์สตรงกับผู้ซื้อ / ผู้ขายทำให้สามารถค้นหาราคาและสร้างมาตรฐานของสัญญาในขณะเดียวกันก็กำจัดความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระของคู่สัญญา

ความท้าทาย

• ต้องใช้เงินประกันเพิ่มอาจมีความต้องการการทำเครื่องหมายสู่ตลาดรายวันการใช้ฟิวเจอร์สอาจทำให้กำไรในอนาคตสูงขึ้นในบางกรณี มันสามารถนำไปสู่การรับรู้ที่แตกต่างกันในกรณีขององค์กรขนาดใหญ่โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ที่มีเจ้าของหลายคนหรือผู้ที่จดทะเบียนในตลาดหุ้น ตัวอย่างเช่นผู้ถือหุ้นของ บริษัท น้ำตาลอาจคาดหวังผลกำไรที่สูงขึ้นเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำตาลในไตรมาสที่แล้ว แต่อาจผิดหวังเมื่อผลประกอบการรายไตรมาสที่ประกาศระบุว่าผลกำไรถูกยกเลิกเนื่องจากสถานะการป้องกันความเสี่ยง ครอบคลุมการป้องกันความเสี่ยงที่จำเป็น ตัวอย่างเช่นสัญญาซื้อขายล่วงหน้ากาแฟอาราบิก้าหนึ่งสัญญาครอบคลุมกาแฟ 37, 500 ปอนด์และอาจมีขนาดใหญ่เกินไปหรือไม่เหมาะสมเพื่อให้สอดคล้องกับข้อกำหนดการป้องกันความเสี่ยงของผู้ผลิต / ผู้บริโภค อาจมีการสำรวจสัญญาขนาดเล็กขนาดเล็กในกรณีนี้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีมาตรฐานอาจไม่ตรงกับข้อกำหนดของสินค้าโภคภัณฑ์ทางกายภาพซึ่งอาจนำไปสู่การป้องกันความเสี่ยงที่แตกต่างกัน ชาวนาที่ปลูกกาแฟในรูปแบบที่แตกต่างกันอาจไม่พบสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ครอบคลุมคุณภาพของเขาบังคับให้เขาใช้สัญญาที่แข็งแกร่งหรืออาราบิก้า ในช่วงเวลาสิ้นสุดราคาขายที่แท้จริงของเขาอาจแตกต่างจากการป้องกันความเสี่ยงที่มีจากสัญญาที่แข็งแกร่งหรืออาราบิก้าหากตลาดซื้อขายล่วงหน้าไม่ได้มีประสิทธิภาพและควบคุมไม่ดีนักเก็งกำไรสามารถควบคุมและส่งผลกระทบต่อราคาล่วงหน้าอย่างรุนแรง ที่ทางเข้าและออก (หมดอายุ) ซึ่งยกเลิกการป้องกันความเสี่ยง

บรรทัดล่าง

ด้วยการเปิดคลาสสินทรัพย์ใหม่ผ่านการแลกเปลี่ยนระดับท้องถิ่นระดับประเทศและระหว่างประเทศการป้องกันความเสี่ยงเป็นไปได้สำหรับทุกสิ่ง ตัวเลือก Commodity เป็นอีกทางเลือกสำหรับฟิวเจอร์สที่สามารถใช้ในการป้องกันความเสี่ยง ควรใช้ความระมัดระวังเมื่อประเมินหลักทรัพย์ที่ป้องกันความเสี่ยงเพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาตอบสนองความต้องการของคุณ พึงระลึกไว้เสมอว่าไม่ควรรับความเสี่ยงจากการเก็งกำไร เมื่อทำการป้องกันความเสี่ยงการพิจารณาอย่างรอบคอบและมุ่งเน้นสามารถบรรลุผลลัพธ์ที่ต้องการ