ดัชนีหุ้นสหรัฐรายใหญ่ปรับตัวขึ้นตั้งแต่ระดับต่ำสุดในเดือน ธ. ค. แต่ Societe Generale บริษัท วาณิชธนกิจที่ตั้งอยู่ในกรุงปารีสเห็นสัญญาณที่เป็นลบ "การสูญเสียโมเมนตัมทางเศรษฐกิจที่รุนแรงทำให้การเปรียบเทียบกับปี 2000 และ 2007 และทำให้เราคิดว่าการเรียกร้องให้เศรษฐกิจถดถอยดูน่าเชื่อถือมากขึ้น" ในขณะที่ Alain Bokobza หัวหน้าฝ่ายจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลกของ Societe Generale เตือนในหมายเหตุถึงลูกค้า นักธุรกิจ ตลาดหมีสองแห่งสุดท้ายในตลาดหุ้นสหรัฐเริ่มขึ้นในปีที่ผ่านมา
คำถามใหญ่ก็คือว่าหุ้นจะมีการเทขายอีกรอบหรือปิดตลาดหมีหลังจากที่กำไรพุ่งขึ้นในปีนี้ (ดูตารางด้านล่าง)
ตลาดตราสารทุนที่ร้อนระอุ
(รับตั้งแต่ธันวาคมต่ำถึง 21 กุมภาพันธ์)
- ดัชนี S&P 500 (SPX): 18.3% ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (DJIA): 19.1% ดัชนีคอมโพสิต Nasdaq (IXIC): 20.5% ดัชนี Nasdaq 100 (NDX): 19.3% ดัชนีรัสเซล 2, 000 (RUT): 24.4%
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
“ ปัจจัยพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงที่คาดว่าจะเกิดขึ้นกับความผันผวนที่สูงกว่านั้นคือการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงอย่างมากความผันผวนเหล่านี้แทบจะยืนยันได้ว่าเราอยู่ในช่วงท้ายของวัฏจักรเศรษฐกิจ ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) พุ่งขึ้นในช่วงปิดการขายในเดือนธันวาคมและ Societe Generale พบการเชื่อมโยงในอดีตระหว่างความผันผวนของตลาดหุ้นที่สูงพร้อมกับการขายที่คมชัดและการหดตัวทางเศรษฐกิจที่กำลังดำเนินอยู่
“ ในขณะที่เราคิดว่าไม่ควรอ่านตัวบ่งชี้ในแง่ที่ว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยความผันผวนที่สูงขึ้นและราคาหุ้นที่ลดลงนั้นใกล้จะเกิดขึ้น แต่ความเสี่ยงของเหตุการณ์ดังกล่าวก็เพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกันอีกสองตัวชี้วัดที่ชื่นชอบโดย Societe Generale ชี้ไปที่อัตราต่อรองที่เพิ่มขึ้นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยไปข้างหน้าต่อรายงานก่อนหน้านี้
ในขณะที่อัตราการว่างงานของสหรัฐยังคงอยู่ในระดับต่ำในอดีตมันเพิ่มขึ้น 30 คะแนนพื้นฐาน (bps) ในเดือนที่ผ่านมาจาก 3.7% ในเดือนพฤศจิกายน 2018 เป็น 4.0% ในเดือนมกราคม 2019 ตั้งแต่ปี 1948 เมื่อใดก็ตามที่อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น มากกว่า 50 คะแนนพื้นฐานจากระดับต่ำสุดของรอบวัฏจักรก่อนหน้านี้ภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังดำเนินไปหรือกำลังจะตามมาในขณะที่ Joe La Vorgna หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของอเมริกาที่ Natixis บริษัท จัดการการลงทุนในปารีสบอกกับ CNBC
“ มันไม่เคยผิดมันเป็นสิ่งที่ต้องระวัง” LaVorgna กล่าว ตัวบ่งชี้นี้ทำงานว่าอัตราการว่างงานต่ำหรือสูง ภาวะถดถอยตามมาในปี 1953 เมื่อมันเพิ่มขึ้นเป็นเพียง 3.1% และในปี 1981 เมื่อระดับวัฏจักรหน้าที่ก่อนหน้านี้อยู่ที่ 7.2% อัตรา 3.7% ในเดือนพ. ค. 2561 นั้นต่ำที่สุดนับตั้งแต่ธันวาคม 2512 ต่อสำนักงานสถิติแรงงานแห่งสหรัฐอเมริกา (BLS)
มองไปข้างหน้า
อย่างไรก็ตาม LoVorgna มอบหมายโอกาสเพียง 33% ให้กับภาวะถดถอยในอนาคตอันใกล้และเขาคาดว่าอัตราการว่างงานจะลดลงอีกครั้ง “ การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในช่วงที่ผ่านมาเกิดจากการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานที่เพิ่มขึ้นซึ่งเป็นสัญญาณของความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจไม่ใช่ความอ่อนแอ” เขากล่าว หลายคนที่ออกจากกำลังแรงงานตอนนี้กำลังมองหางานได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของงานที่แข็งแกร่ง สำหรับช่วง 12 เดือนตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2018 ถึงเดือนมกราคม 2019 มีการเพิ่มงานเฉลี่ย 234, 000 ตำแหน่งต่อเดือนเพิ่มขึ้นสูงถึง 304, 000 คนในเดือนมกราคม 2562 ต่อ BLS
