ก่อนหน้านี้ในปี 2562 หุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นส่วนหนึ่งจากความคาดหวังว่าเศรษฐกิจโลกกำลังทะลุจุดต่ำสุดและจะดีดตัวขึ้นในปีนี้ ในบรรดาข้อสงสัยที่โดดเด่นยิ่งกว่านี้คือ Michael Wilson หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านหุ้นสหรัฐและหัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุน (CIO) ของ Morgan Stanley "เราไม่เห็นด้วยกับการบรรยายเรื่องนี้ซึ่งชี้ให้เห็นว่าเศรษฐกิจโลกน่าจะไม่ต่ำกว่าในไตรมาสที่ 1" วิลสันเขียนในรายงานฉบับวันอาทิตย์ที่เริ่ม 1 กันยายน 2019 จาก Morgan Stanley
“ เราแย้งว่าผลกำไรของ บริษัท จะทำให้ผิดหวังและดังนั้นจึงต้องใช้เงินทุนและในที่สุดกิจกรรมขององค์กรอื่น ๆ ที่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจรวมถึงการจ้างงานและการเพิ่มค่าจ้าง” วิลสันกล่าวต่อ “ ก้าวไปข้างหน้าอย่างรวดเร็วในวันนี้และปลอดภัยที่จะกล่าวว่าเศรษฐกิจโลกมีความคาดหวังที่ผิดหวังมากที่สุดในปีนี้แม้แต่ของเรา” เขากล่าวเสริม
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
วิลสันอธิบายเพิ่มเติม: "ตั้งแต่เดือนตุลาคมปีที่แล้วฉันได้รับความมั่นคงในการเรียกร้องให้สหรัฐถอนกำไรในปีนี้และไม่เชื่อการฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังที่ยิ่งใหญ่ที่ทีมผู้บริหารของ บริษัท สัญญาไว้ในไตรมาสแรก น้ำในช่วงครึ่งหลังของการเติบโตของผลกำไรกำไรสุทธิ S&P 500 3Q ลดลงมาอยู่ที่ -2.7% ต่ำกว่าการขยายตัวที่ -0.5% ในครึ่งแรกของปี"
“ การบรรยายในเชิงบวกในวันนี้คือในขณะที่ส่วนอุตสาหกรรม / การผลิตของสหรัฐอ่อนแอผู้บริโภคสหรัฐยังคงแข็งแกร่งดังนั้นเศรษฐกิจสหรัฐสามารถหลีกเลี่ยงการชะลอตัวหรือถดถอยต่อไปได้” วิลสันกล่าว ปัจจุบันค่าใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) คิดเป็นประมาณ 68% ของ GDP ของสหรัฐต่อธนาคารกลางของเซนต์หลุยส์ อย่างไรก็ตามผลกำไรของ บริษัท ที่ลดลงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้จะยับยั้งการเติบโตของค่าจ้างซึ่งท้ายที่สุดจะชะลออัตราการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้น มันอาจยิ่งแย่ไปกว่านั้นอีก
"การถดถอยของผลกำไรในวงกว้างหากไม่ได้ดีขึ้นในเร็ว ๆ นี้เป็นสิ่งที่สามารถนำไปสู่การปลดพนักงานได้อย่างชัดเจนผลดังกล่าวจะส่งผลกระทบในทางลบต่อผู้บริโภคสหรัฐฯและเป็นสิ่งที่แยกเศรษฐกิจสหรัฐออกจากผลถดถอย คะแนนเราได้เห็น บริษัท ต่างๆดำเนินการด้านแรงงานโดยการลดจำนวนชั่วโมงทำงานและจ้างงานที่ช้ากว่าปีที่แล้วมาก "วิลสันเตือน
ในขณะเดียวกันธนาคารกลางสหรัฐได้ฟังเสียงในแง่ดี "ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง" ต่อแถลงการณ์จาก FOMC ที่เปิดเผยในเดือนมิถุนายน โดยเฉลี่ยแล้วในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาและอัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำ "พวกเขากล่าวเสริม
มองไปข้างหน้า
วิลสันไม่ได้คาดการณ์ว่าการปลดพนักงานจำนวนมากอยู่บนขอบฟ้า แต่เขาเชื่อว่า "ความเสี่ยงสูงขึ้น" เขาคาดว่ากำไร 3Q 2019 จะยังคงอ่อนแอส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการเก็บภาษีศุลกากรใหม่ซึ่งมีผลบังคับใช้ในวันที่ 1 ก.ย. และ S&P 500 จะจมลงถึงมูลค่า 2, 700 หรือ 7.1% ต่ำกว่าใกล้วันที่ 3 ก.ย.
วิลสันแนะนำให้นักลงทุนมีน้ำหนักเกินในหุ้นที่มีการป้องกันเช่นสาธารณูปโภคและลวดเย็บกระดาษของผู้บริโภค “ ระวังหุ้นที่มีการเติบโตทางโลกที่มีราคาแพงซึ่งไม่ได้มีราคาสำหรับตลาดแรงงานที่อ่อนแอและมีความเสี่ยงสูงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย” เขากล่าวเสริม
