วิธีการลงทุนในมิลเลอร์ในตำนานกำลังตีตลาดอีกครั้ง

บิลมิลเลอร์นักลงทุนด้านเทคโนโลยีในตำนานกำลังประสบความสำเร็จอีกครั้งหลังจากกองทุนเทคโนโลยี Legg Mason ของเขาได้รับความเสียหายในช่วงวิกฤตทางการเงิน ตอนนี้กองทุน Miller Value Partners ของเขามีมูลค่ากว่า 2 พันล้านดอลลาร์มีผลการดำเนินงานที่ดีกว่าตลาดโดยประมาณ 3% ต่อปีในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา มิลเลอร์กล่าวว่าเขายังคง“ ลงทุนอย่างเต็มที่” ในสิ่งที่เขาเห็นว่าเป็น“ ตลาดวัวอย่างต่อเนื่อง” ตามจดหมายของตลาดไตรมาสที่ 4 ฉบับล่าสุดลงวันที่ 5 มกราคม

“ นี่เป็นครั้งเดียวในรอบ 37 ปีของการบริหารเงินที่เราเคยเห็นแม้จะมีการปรับฐานตลาด” เขากล่าวในการสัมภาษณ์กับนักลงทุนสถาบัน เชื่อถือโอกาสมิลเลอร์เห็นการไหลเข้าของ $ 377 ในปี 2018“ การว่างงานอยู่ในระดับต่ำ; อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำ การประเมินมูลค่าได้บีบอัด 15 ถึง 20 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้เนื่องจากรายรับสูงขึ้นและราคาหุ้นไม่ได้ ฉันคิดว่านี่เป็นการแก้ไขตามปกติในตลาดกระทิงอย่างต่อเนื่อง จนกว่าจะมีบางอย่างเปลี่ยนแปลงในระดับมหภาคและด้วยการประเมินมูลค่าเราก็ลงทุนเต็มที่” สัตวแพทย์กล่าว

การมองโลกในแง่ดีของเขาเกี่ยวกับการฟื้นตัวของตลาดที่กำลังจะมาถึงคือเหตุผลที่เขาคาดการณ์ว่าตัวเลือกอันดับต้น ๆ ของเขาจะมีประสิทธิภาพสูงกว่า ได้แก่: Facebook Inc. (FB), ADT Inc. (ADT), Avon Products Inc. (AVP) และ Amazon Inc. (AMZN) ต่อ MarketWatch.

4 รายการโปรดของ Bill Miller

• ADT; $ 5.4 พันล้าน 16.6% อะเมซอน $ 816, 900, 000, 000, 8.1% เอวอน; $ 876 ล้าน Facebook 29% 428.2 พันล้านเหรียญสหรัฐ 12.3%

2019: 'ปีหมู'

มิลเลอร์วาดเส้นคู่ขนานกับจักรราศีจีนโดยสังเกตว่าในขณะที่ปีที่แล้วเป็น“ ปีสุนัข” โดย S&P 500 แสดงผลงานประจำปีที่เลวร้ายที่สุดในรอบทศวรรษและธันวาคมที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่ปี 1931 ปี 2019 เป็นปีแห่งหมู

“ ในปีหมูนี้ฉันคิดว่าความกล้าหาญจะได้รับผลตอบแทนในตลาดตราสารทุนเหมือนกับในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา” นักลงทุนกล่าว เขามองว่าทั้งวิกฤตการณ์ทางการเงินและภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่เป็นเหตุการณ์ครั้งหนึ่งในชีวิตในขณะที่อดีตได้ทำให้นักลงทุนมีความเสี่ยงและความผันผวนเป็น phobic

“ เมื่อตลาดเริ่มลดลงอย่างที่เกิดขึ้นในต้นปี 2559 และไตรมาสที่แล้วนักลงทุนเร่งรีบเพื่อออกจากตลาดหุ้นและเข้าสู่พันธบัตรและเงินสด” เขาอธิบาย มิลเลอร์คาดว่าปัจจุบัน“ ความกังวลเรื่องมาโครที่โฆษณาอย่างดี” ในปัจจุบันจะพิสูจน์ได้อย่างย่อว่าปี 2016 ในขณะเดียวกันเขาเห็นความกลัวว่าเฟดจะแข็งค่าขึ้นอย่างล้นหลามโดยอ้างว่าคำพูดของประธานพาวเวลล์เน้นที่“ ความยืดหยุ่นความสามารถในการปรับตัวและความเปิดกว้าง” ในอดีตที่ผ่านมาการว่างงานต่ำและเงินเฟ้อต่ำ

แม้จะมีปัจจัยกระตุ้นตลาดเหล่านี้ แต่ราคาหุ้นอยู่ที่ต่ำกว่า 15 เท่าของประมาณการกำไรของปี 2562 ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดนับตั้งแต่ปลายปี 2556 และต่ำกว่า 37 เท่าของผลตอบแทนประจำปีที่ถือไว้จนครบกำหนดในคลัง 10 ปี

“ ผลประกอบการและเงินปันผลของ บริษัท ควรเติบโตในระยะยาวประมาณ 5% ในขณะที่คูปอง 10 ปีของวันนี้จะไม่เติบโต” เขากล่าวเสริมว่าเนื่องจากบัฟเฟตต์ระบุในช่วงปี 2008 เขาไม่ทราบว่าเมื่อถึงเวลาซื้อ แต่เขารู้ว่าราคาเป็นสิ่งที่น่าสนใจที่สุดที่พวกเขาได้รับตั้งแต่ระดับต่ำสุดหลายปี “ มีการต่อรองราคามากมายที่ต้องมี” เขากล่าวสรุป

บริษัท ดูแลส่วนตัวเทคไจแอนท์

การต่อรองราคาหนึ่งที่เน้นโดยมิลเลอร์คือ บริษัท ด้านความงาม Avon Products ราคาหุ้นต่ำกว่า 2 ดอลลาร์เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมาหุ้นดังกล่าวสะท้อนการขาดทุน 21.9% ในรอบ 12 เดือนและการฟื้นตัวที่ใกล้เคียง 29% ในปี 2562 เมื่อต้นเดือนนี้หุ้นของ บริษัท ในลอนดอนพุ่งขึ้นหลังจากที่เอวอนประกาศข้อตกลงขายหุ้น ประกอบกิจการผลิตของจีน ผู้ขายตรงในอุตสาหกรรมเครื่องสำอางได้พยายามลดค่าใช้จ่ายเนื่องจากมีแผนการปรับเปลี่ยนรูปแบบมากขึ้นโดยเน้นไปที่อีคอมเมิร์ซบริการจัดส่งและพันธมิตรทางยุทธศาสตร์ ในไตรมาสที่ 3 ผลประกอบการดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ บริษัท เตือนว่าการฟื้นตัวจะใช้เวลาเนื่องจากรายงานยอดขายลดลงในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว

สำหรับ Amazon มิลเลอร์แสดงให้เห็นว่านักลงทุนไม่ควรกลัวด้วยการประเมินมูลค่าที่สูงส่ง “ ฉันจะไม่ปล่อยให้ราคาหุ้นของ บริษัท สับสนฉันเกี่ยวกับพื้นฐานของ บริษัท นั่นเป็นจุดจบของเรื่องราวไม่บ่อยนัก "เขากล่าว

มองไปข้างหน้า

เราจะตรวจสอบให้แน่ใจว่าวิทยานิพนธ์ของมิลเลอร์ถือเป็น บริษัท เทคโนโลยีชั้นนำหรือไม่เพื่อรายงานผลประกอบการรายไตรมาสล่าสุดในสัปดาห์นี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งรายงานจาก Amazon และ Alphabet Inc. (GOOGL) ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าควรบอกได้ว่าเจ้าของลิขสิทธิ์นั้นถูกต้องหรือไม่และยังอยู่ในระหว่างการพิจารณา หากเขาผิดเขาอาจสูญเสียเงินจำนวนมากและความมั่นใจของนักลงทุน