Don Rissmiller หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Strategas Investment Partners กล่าวว่าเพียงเล็กน้อยเงินเฟ้อมากขึ้นจากที่เราอยู่ในวันนี้อาจเพียงพอที่จะสร้างความหวาดกลัว นอกจากนี้ "เงินเฟ้อเป็นศัตรูตัวฉกาจของสินทรัพย์ทางการเงิน" ในฐานะที่เป็น Lloyd Khaner ประธานของ Khaner Capital Management กล่าวกับ Barron
ฉันทามติของนักเศรษฐศาสตร์คืออัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอาจจะเพิ่มขึ้นสู่ระดับรายปีระหว่าง 2% ถึง 2.5% ในปี 2018 แต่นั่นอาจจะมากเกินพอที่จะสร้างความหวาดกลัวเงินเฟ้อได้ Barron ระบุ
The Great Inflation
อัตราเงินเฟ้อที่เลวร้ายที่สุดในประวัติศาสตร์สหรัฐสมัยใหม่เกิดขึ้นในช่วงปี 1970 เพื่อประสานโอกาสของเขาในการเลือกตั้งใหม่ในปี 2515 ประธานาธิบดีริชาร์ดนิกสันมองเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ด้วยเหตุนี้เขาจึงติดตั้งที่ปรึกษาประธานาธิบดี Arthur Burns ในฐานะประธานธนาคารกลางสหรัฐจากนั้นกดดันให้เบิร์นส์ยอมรับนโยบายการเงินที่ง่าย การขยายตัวอย่างรวดเร็วของปริมาณเงินภายใต้เบิร์นส์ส่งเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเป็น 8.8% ในปี 2516 และในที่สุดก็เพิ่มขึ้น 14% ในปี 2523
ตั้งแต่เดือนมกราคม 2516 ถึงตุลาคม 2517 ดัชนี S&P 500 (SPX) ลดลง 48% และจะไม่กลับมาเป็นมูลค่าเริ่มต้นจนถึงปี 1980 ต่อ Yardeni Research Inc. มันต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดภายใต้ Paul Volcker ส่งอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ใกล้ถึง 20% และเริ่มต้นการถดถอยที่เลวร้ายที่สุดระหว่าง Great Depression of the 1930s และ Great Recession ของ 2007-09 ก่อนที่เงินเฟ้อจะกลับสู่ตัวเลขหลักเดียวที่ต่ำ (ดูเพิ่มเติมได้ที่: เงินเฟ้ออันยิ่งใหญ่ของทศวรรษ 1970 )
ผลกระทบต่อนักลงทุน
Barron สรุปห้าวิธีสำคัญที่เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นจะส่งผลกระทบต่อนักลงทุนในวันนี้ส่วนใหญ่เป็นลบ เหล่านี้คือ:
- ค่า P / E หลายหุ้นมีความสัมพันธ์เชิงลบกับเงินเฟ้อตามข้อมูลจากปี 1950 เป็นต้นไป ที่อัตราเงินเฟ้อ 0% ถึง 2% ตามที่วัดโดยดัชนีราคาผู้บริโภคหลายหุ้นเฉลี่ยคือ 18.1 แต่จม 17.2 ที่อัตราเงินเฟ้อ 2% ถึง 4% และดิ่งลงถึง 8.8 เมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงกว่า 8% หุ้นที่มี ความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย บริษัท สาธารณูปโภคและโทรคมนาคมที่สะดุดตาที่สุดจะปรับลดราคาลงเนื่องจากภาวะเงินเฟ้อทำให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น อย่างไรก็ตามการเพิ่มขึ้นของราคาเงินเฟ้ออาจช่วยให้ผลประกอบการและราคาหุ้นในกลุ่ม บริษัท ด้านการเงินพลังงานและวัตถุดิบ อัตรากำไรมีแนวโน้มที่จะขยายตัวที่ธนาคารเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ผู้ผลิตพลังงานและวัสดุจะขี่คลื่นของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น (ดูด้านล่าง) ราคาพันธบัตรจะจม ยิ่งไปกว่านั้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำของพันธบัตรระดับการลงทุนที่ออกใหม่เมื่อเร็ว ๆ นี้อัตราผลตอบแทนของหนี้นี้จะลดลงเหลือเล็กน้อยหากไม่เป็นลบ ข้อยกเว้นที่โดดเด่นอย่างหนึ่งคือพันธบัตรที่มีการป้องกันเงินเฟ้อเช่น TIPS ซึ่งมูลค่าหลักเพิ่มขึ้นกับ CPI ผู้บริโภคจะถูกกดดันด้วยราคาที่สูงขึ้น ความต้องการค่าจ้างจะเพิ่มขึ้นเพิ่มค่าใช้จ่ายขององค์กร บริษัท ที่มีอำนาจในการกำหนดราคาอาจสามารถรักษาหรือขยายผลกำไรได้ในขณะที่ บริษัท ในอุตสาหกรรมที่มีการแข่งขันสูงอาจพบว่าต้นทุนของพวกเขาเติบโตเร็วกว่ารายได้ราคาสินค้าจะเพิ่มขึ้นซึ่งเป็นข่าวดีสำหรับผู้ผลิต แต่เป็นข่าวร้ายสำหรับผู้บริโภค และธุรกิจที่ใช้พวกเขา บันทึกของ Barron ระบุว่าการวัดราคาสินค้าโภคภัณฑ์ในวงกว้างได้เพิ่มขึ้น 15% ตั้งแต่ช่วงฤดูร้อน
หากประธานาธิบดีทรัมป์ประสบความสำเร็จในการกำหนดข้อ จำกัด ทางการค้าซึ่งสอดคล้องกับสัญญาการรณรงค์ของเขานั่นจะเป็นอีกแรงผลักดันให้ราคาเงินเฟ้อสูงขึ้น ในความเป็นจริงผู้สังเกตการณ์ของ Barron การเพิ่มขึ้นของราคาไม้เป็นผลมาจากการเก็บภาษีนำเข้าใหม่
วิกฤตการเกษียณอายุ
เงินเฟ้อเป็นความกังวลอย่างยิ่งสำหรับผู้เกษียณอายุ The Motley Fool ตั้งข้อสังเกต จำนวนผู้เกษียณอายุที่ลดลงที่ได้รับเงินบำนาญแบบดั้งเดิมที่มีการจ่ายเงินรายเดือนแบบคงที่แน่นอนจะเห็นกำลังซื้อลดลง ดังที่กล่าวไว้ข้างต้นผู้เกษียณอายุที่มีการลงทุนในตราสารหนี้จะได้รับผลกระทบจากการลดลงของมูลค่าเงินต้นเช่นเดียวกับอำนาจซื้อของการจ่ายดอกเบี้ยยกเว้นในการลงทุนในพันธบัตรป้องกันเงินเฟ้อ
ในทางตรงกันข้ามเงินเฟ้อในระดับปานกลางมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนราคาหุ้นที่สูงขึ้นโดย Motley Fool กล่าวเสริมว่าหมายความว่าผู้เกษียณอายุควรรักษาการจัดสรรส่วนแบ่งที่สำคัญให้กับหลักทรัพย์เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ คนโง่ระบุว่าตั้งแต่ปี 2456 อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 3% ต่อปี
