วิธีความเท่าเทียมกันของความเสี่ยงในการสร้างพอร์ตโฟลิโอพยายามที่จะจัดสรรเงินทุนในพอร์ตโฟลิโอตามเกณฑ์ความเสี่ยง การจัดสรรสินทรัพย์เป็นกระบวนการที่นักลงทุนแบ่งเงินทุนเป็นพอร์ตในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ การจัดสรรพอร์ตโฟลิโอแบบดั้งเดิมคือ 60% ต่อหุ้นและ 40% สำหรับพันธบัตร อย่างไรก็ตามการจัดสรรนี้ใช้งานไม่ได้ในระหว่างการเบิกถอนตลาดหุ้นและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ วิธีความเท่าเทียมกันของความเสี่ยงพยายามหลีกเลี่ยงความเสี่ยงและความหลากหลายของพอร์ตการลงทุนแบบดั้งเดิม ช่วยให้สามารถสร้างพอร์ตโฟลิโอที่เหมาะสมโดยพิจารณาจากความผันผวนของสินทรัพย์ที่รวมอยู่ในพอร์ตโฟลิโอ
การจัดสรรสินทรัพย์แบบดั้งเดิม
ภูมิปัญญาดั้งเดิมคือการจัดสรร 60% ของพอร์ตการลงทุนเพื่อหุ้นและ 40% สำหรับพันธบัตรและตราสารหนี้อื่น ๆ คติพจน์ทั่วไปอีกประการหนึ่งคือการลบอายุของนักลงทุนจาก 100 เพื่อกำหนดเปอร์เซ็นต์ที่ควรจัดสรรให้กับพันธบัตร แม้ว่าสิ่งนี้จะสร้างพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายมากกว่าการมีเพียงแค่หุ้นหรือพันธบัตรเท่านั้น แต่ก็ไม่สามารถทนต่อความผันผวนและภาวะเศรษฐกิจตกต่ำได้
ด้วยการจัดสรรพอร์ตโฟลิโอแบบดั้งเดิมนี้หุ้นประกอบด้วย 90% ของความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอ ในอดีตหุ้นมีความผันผวนเป็นสามเท่าของตราสารหนี้ ความผันผวนของส่วนของผู้ถือหุ้นที่สูงขึ้นจะส่งผลต่อการกระจายความเสี่ยงของหุ้นกู้ การจัดสรรพอร์ตโฟลิโอแบบดั้งเดิมนั้นไม่ค่อยดีนักในช่วงวิกฤตการเงินปี 2551 เนื่องจากหุ้นปรับตัวลดลงอย่างมากในช่วงที่มีความผันผวนสูง พาริตี้เสี่ยงหลีกเลี่ยงการกระจุกตัวของความเสี่ยงในตราสารทุน
สายตลาดความปลอดภัย
ทฤษฎีการจัดสรรความเสี่ยงจะเน้นไปที่การช่วยเหลือนักลงทุนในการสร้างพอร์ตการลงทุนที่มีความหลากหลายเพียงพอ แต่ยังสามารถบรรลุผลตอบแทนที่สำคัญ พาริตี้เสี่ยงใช้แนวคิดของตลาดการรักษาความปลอดภัยเป็นส่วนหนึ่งของแนวทาง
สายตลาดความปลอดภัยเป็นการแสดงภาพกราฟิกของความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทนของสินทรัพย์ มันถูกใช้ในวิธีการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM) ความชันของเส้นถูกกำหนดโดยเบต้าของตลาด แนวลาดขึ้น ความเป็นไปได้ที่จะได้รับสินทรัพย์คืนยิ่งมีความเสี่ยงมากขึ้นที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์นั้น
มีข้อสันนิษฐานในตัวว่าความชันของเส้นหลักทรัพย์อยู่ในระดับคงที่ ความชันคงที่อาจไม่แม่นยำ สำหรับการจัดสรรแบบดั้งเดิม 60/40 นักลงทุนจะต้องรับความเสี่ยงมากขึ้นเพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่ยอมรับได้ ผลประโยชน์การกระจายการลงทุนมี จำกัด เนื่องจากมีการเพิ่มตราสารทุนที่มีความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุน ความเท่าเทียมกันของความเสี่ยงแก้ไขปัญหานี้โดยการใช้ประโยชน์จากการปรับสมดุลความผันผวนและความเสี่ยงในสินทรัพย์ต่างๆในพอร์ทการลงทุน
การใช้ประโยชน์จาก
พาริตี้ระดับความเสี่ยงใช้ประโยชน์ในการลดและกระจายความเสี่ยงของตราสารทุนในพอร์ตโฟลิโอในขณะที่ยังคงกำหนดเป้าหมายในระยะยาว การใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องอย่างรอบคอบสามารถลดความผันผวนของหุ้นได้เพียงอย่างเดียว ความเท่าเทียมกันของความเสี่ยงแสวงหาผลตอบแทนที่เหมือนตราสารทุนสำหรับพอร์ตการลงทุนที่มีความเสี่ยงลดลง
ตัวอย่างเช่นพอร์ตโฟลิโอที่มีการจัดสรร 100% ให้กับหุ้นมีความเสี่ยง 15% สมมติว่าพอร์ตการลงทุนที่ใช้ความสามารถในระดับปานกลางอยู่ที่ประมาณ 2.1 เท่าของจำนวนเงินทุนในพอร์ตโดยมีการจัดสรร 35% ให้กับหุ้นและ 65% สำหรับพันธบัตร พอร์ทการลงทุนนี้ให้ผลตอบแทนที่คาดหวังเช่นเดียวกับพอร์ทโฟลิโอที่ไม่มีการรับประกัน แต่มีความเสี่ยงต่อปีเพียง 12.7% นี่เป็นการลดความเสี่ยงลง 15%
การใช้ประโยชน์จากสามารถใช้กับพอร์ตการลงทุนที่มีสินทรัพย์อื่น ๆ กุญแจสำคัญคือสินทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอไม่มีความสัมพันธ์ที่สมบูรณ์แบบ เลเวอเรจนั้นใช้เพื่อกระจายความเสี่ยงในสินทรัพย์ประเภทต่าง ๆ ที่รวมอยู่ในพอร์ทการลงทุน การใช้ประโยชน์จากงานเป็นหลักจะเพิ่มความหลากหลายในพอร์ตโฟลิโอ สิ่งนี้จะช่วยลดความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนโดยรวมในขณะที่ยังให้ผลตอบแทนที่น่าพอใจ
บทบาทของสหสัมพันธ์
ความสัมพันธ์เป็นแนวคิดที่สำคัญในการสร้างพอร์ตการลงทุนที่มีความเสี่ยง ความสัมพันธ์เป็นตัวชี้วัดทางสถิติของราคาสินทรัพย์สองรายการที่เคลื่อนไหวซึ่งสัมพันธ์กัน การวัดสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์เป็นการวัดระหว่าง -1 ถึง +1 ความสัมพันธ์ของ -1 หมายถึงความสัมพันธ์แบบผกผันที่สมบูรณ์แบบระหว่างราคาสินทรัพย์สองรายการ ดังนั้นเมื่อสินทรัพย์หนึ่งเพิ่มขึ้นสินทรัพย์อื่นจะลดลงตลอดเวลา ความสัมพันธ์ของ +1 หมายถึงมีความสัมพันธ์เชิงเส้นที่สมบูรณ์แบบระหว่างราคาสินทรัพย์ทั้งสอง สินทรัพย์ทั้งสองจะย้ายไปในทิศทางเดียวกันที่มีขนาดเท่ากัน ดังนั้นเมื่อสินทรัพย์หนึ่งเพิ่มขึ้น 5% สินทรัพย์อื่นจะเพิ่มขึ้นด้วยจำนวนเดียวกันนี้ ความสัมพันธ์ 0 หมายถึงไม่มีความสัมพันธ์ทางสถิติระหว่างราคาสินทรัพย์
ความสัมพันธ์ด้านบวกและด้านลบที่สมบูรณ์แบบโดยทั่วไปมักพบได้ยากในด้านการเงิน ยังรวมถึงสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์เชิงลบกับแต่ละอื่น ๆ ช่วยเพิ่มความหลากหลายของผลงาน การคำนวณสหสัมพันธ์ขึ้นอยู่กับข้อมูลในอดีต ไม่มีการรับประกันว่าความสัมพันธ์เหล่านี้จะดำเนินต่อไปในอนาคต นี่เป็นหนึ่งในการวิพากษ์วิจารณ์หลักของทั้งทฤษฎีสมัยใหม่ (MPT) และความเสี่ยงที่เท่าเทียมกัน
การปรับสมดุลความต้องการและการจัดการ
การใช้ประโยชน์ในแนวทางความเสี่ยงต้องมีการปรับสมดุลสินทรัพย์อย่างสม่ำเสมอ การลงทุนที่มีเลเวอเรจอาจจำเป็นต้องได้รับการชดเชยเพื่อรักษาความผันผวนของระดับสินทรัพย์แต่ละประเภท กลยุทธ์ parity เสี่ยงอาจใช้อนุพันธ์ดังนั้นตำแหน่งเหล่านี้จำเป็นต้องมีการจัดการที่ใช้งานอยู่
ซึ่งแตกต่างจากหุ้นทุนประเภทสินทรัพย์เช่นสินค้าโภคภัณฑ์และตราสารอนุพันธ์อื่น ๆ ต้องให้ความสนใจอย่างใกล้ชิด อาจมีการเรียกมาร์จินที่ต้องใช้เงินสดในการดำรงตำแหน่ง นักลงทุนอาจต้องหมุนสถานะไปยังเดือนอื่นแทนที่จะถือสัญญาจนกว่าจะหมดอายุ สิ่งนี้จำเป็นต้องมีการจัดการสถานะที่ใช้งานอยู่รวมถึงเงินสดในพอร์ตการลงทุนเพื่อครอบคลุมการเรียกเงินประกัน นอกจากนี้ยังมีระดับความเสี่ยงที่สูงขึ้นเมื่อใช้เลเวอเรจรวมถึงความเสี่ยงของการผิดสัญญาคู่สัญญา
ความคล้ายคลึงกันกับทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่
MPT และความเท่าเทียมกันของความเสี่ยงมีข้อตกลงร่วมกันเป็นอย่างมาก ตาม MPT ความเสี่ยงโดยรวมของพอร์ตใด ๆ นั้นน้อยกว่าความเสี่ยงสำหรับสินทรัพย์แต่ละประเภทหากหมวดสินทรัพย์ไม่มีความสัมพันธ์อย่างสมบูรณ์แบบ MPT พยายามสร้างพอร์ตโฟลิโอตามแนวชายแดนที่มีประสิทธิภาพโดยการรวมสินทรัพย์ที่หลากหลายตามความสัมพันธ์ ทั้ง MPT และวิธี Parity Risk ดูความสัมพันธ์ในอดีตระหว่างสินทรัพย์แต่ละประเภทในการสร้างพอร์ต การกระจายความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นสามารถลดความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนโดยรวมได้
