คำจำกัดความการเขียนอัตราส่วนการโทร

อัตราส่วนการโทรเขียนคืออะไร?

อัตราส่วนการเขียนเป็นกลยุทธ์ทางเลือกคล้ายกับการโทรแบบครอบคลุม แต่ที่นักลงทุนเป็นเจ้าของหุ้นในหุ้นอ้างอิงแล้วขาย (เขียน) ตัวเลือกการโทรมากกว่าจำนวนหุ้นที่เป็นเจ้าของ เป้าหมายของการเขียนอัตราส่วนการโทรคือการจับภาพพรีเมี่ยมเพิ่มเติมที่ได้รับจากการขายตัวเลือก นักเขียนการโทรหวังว่าจะมีความผันผวนเล็กน้อยในหุ้นอ้างอิงในช่วงเวลาเดียวกัน

อัตราส่วนการเขียนการโทรอยู่ภายใต้หมวดหมู่ที่กว้างขึ้นของกลยุทธ์ตัวเลือกที่เรียกว่าการซื้อ - เขียน

ประเด็นที่สำคัญ

• การเขียนอัตราส่วนการโทรเกี่ยวข้องกับการขายตัวเลือกการโทรแบบกลับหัวในขณะที่มีสินทรัพย์อ้างอิงยาว แต่ในอัตราส่วนที่การโทรเกินตำแหน่งยาวการเขียนการโทรแบบอัตราส่วนนั้นเป็นการโทรแบบมีสายและการโทรระยะสั้นเพิ่มเติม ราคาอยู่ภายใต้ราคาที่ใช้สิทธิโทรเมื่อครบกำหนด แต่มีโอกาสที่จะสูญเสียได้ไม่ จำกัด หากราคาอ้างอิงพุ่งขึ้นผ่านราคาที่ใช้สิทธิ

การเรียกอัตราส่วนทำงานอย่างไร

การโทรแบบครอบคลุมเป็นกลยุทธ์ที่เจ้าของสินทรัพย์อ้างอิงขายตัวเลือกการโทรในราคาที่เท่ากับหรือสูงกว่าเพื่อการซื้อขายในลักษณะ 1: 1 มีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างรายได้พิเศษจากเบี้ยประกันภัยที่รวบรวมจากการขายตัวเลือก กลยุทธ์จ่ายมากที่สุดเมื่อหุ้นไม่เปลี่ยนแปลงจากระดับปัจจุบันเนื่องจากการโทรจะหมดอายุไร้ค่าในที่สุดและนักลงทุนจะยังคงเป็นเจ้าของหุ้นในขณะที่รวบรวมตัวเลือกพรีเมี่ยมทั้งหมด อย่างไรก็ตามการเขียนครอบคลุมการโทร จำกัด โอกาสกลับหัวตั้งแต่การโทรสั้นจะได้รับมอบหมายและกำไรใด ๆ ในสต็อกสูงกว่าราคาใช้สิทธิจะถูกหักล้างโดยการโทรสั้น

ในการเขียนอัตราส่วนการโทรอัตราส่วนแสดงจำนวนตัวเลือกที่ขายสำหรับทุก ๆ 100 หุ้นที่เป็นเจ้าของในหุ้นอ้างอิง ตัวอย่างเช่นการเขียนอัตราส่วนการโทร 3: 1 หมายถึงการเขียนสัญญาตัวเลือกการโทรสามสัญญา (คิดเป็นจำนวน 300 หุ้น) และมีความยาวหนึ่งร้อยหุ้นของสินทรัพย์ ผลตอบแทนจากการถือครองสินทรัพย์และการเขียนการโทรมีลักษณะคล้ายกับการโทรแบบเดิมยกเว้นการขยายผลกำไรที่อาจเกิดขึ้น ในเวลาเดียวกันการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นจะไม่มีที่สิ้นสุดเนื่องจากนักลงทุนมีตำแหน่งการโทรที่ครอบคลุม 1: 1 และจากนั้นจะมีการโทรอีกสองครั้งสั้น ๆ กางเกงขาสั้นเปล่าเหล่านี้มีการสูญเสียไม่ จำกัด หากราคาของหุ้นขึ้นและลง

ดังนั้นช่วงกำไรสำหรับการเขียนอัตราส่วนการโทรจึงมักจะแคบมาก การลดลงของราคาขนาดใหญ่อาจทำให้ต้นทุนรวมของเงินเป็นจำนวนมากในหุ้นที่เกินจำนวนพรีเมี่ยมที่รวบรวมได้ หากราคาของหุ้นอ้างอิงเพิ่มขึ้นมากเกินไปผู้ประกอบการค้าจะสูญเสียตามที่อธิบายไว้ข้างต้น

ตัวอย่างของการเขียนอัตราส่วนการโทร

ตัวอย่างเช่นหากนักลงทุนมี 1, 000 หุ้นของ XYZ ซึ่งซื้อขายที่ $ 50 เขาอาจขายตัวเลือกการโทรแบบประท้วง 60 ครั้งที่หมดอายุใน 3 เดือน นี่จะเป็นการโทรที่ครอบคลุม ในการเขียนอัตราส่วนการโทรเขาหรือเธอจะขายมากกว่า 10 เท่าพูด 25x จากการนัดหยุดงาน 60 ครั้ง

ตราบใดที่หุ้น XYZ ยังคงต่ำกว่า $ 60 นักลงทุนจะยังคงทำกำไรได้เนื่องจากตัวเลือกการโทรจะหมดอายุไร้ค่าและพวกเขาจะรวบรวมพรีเมี่ยมทั้งหมดของ 25 ตัวเลือกที่ขาย อย่างไรก็ตามหากราคาของหุ้น XYZ ปรับตัวสูงกว่า 60 ดอลลาร์อย่างมากนักลงทุนจะสูญเสียเงินเนื่องจากสถานะหุ้นระยะยาวนั้นไม่ได้รับการป้องกันอย่างเต็มที่จากจำนวนการโทรระยะสั้นที่มากขึ้นซึ่งกลายเป็นเงิน