การกระทำใดบ้างที่สามารถใช้ควบคุม stagflation

Stagflation เป็นภาวะเศรษฐกิจที่รวมการเติบโตที่ช้าและการว่างงานที่ค่อนข้างสูงกับราคาที่สูงขึ้นหรืออัตราเงินเฟ้อ การเยียวยาทางเศรษฐกิจมหภาคมาตรฐานสำหรับภาวะเงินเฟ้อหรือการว่างงานถือว่าไม่ได้ผลกับการ stagflation ด้วยเหตุนี้จึงไม่มีข้อตกลงที่เป็นสากลเกี่ยวกับวิธีที่ดีที่สุดในการหยุดยั้งการทำ stagflation

ความยากลำบากของนโยบายเกิดจากการที่การตอบสนองตามปกติต่อองค์ประกอบของ stagflation ไม่ว่าจะเป็นภาวะถดถอยและเงินเฟ้อ รัฐบาลและธนาคารกลางตอบสนองต่อภาวะถดถอยผ่านนโยบายการเงินและการคลังที่ขยายตัว แต่โดยปกติเงินเฟ้อจะต่อสู้ผ่านนโยบายการเงินและการคลังแบบหด สถานที่นี้กำหนดนโยบายในสถานการณ์ที่ท้าทาย

การต่อสู้ดิ้นรนของ Stagflation

เหตุผลหลักที่ว่าทำไมนโยบายการเงินและการคลังส่วนใหญ่ไม่ได้ผลกับการ stagflation คือเครื่องมือเหล่านี้สร้างขึ้นจากสมมติฐานที่ว่าอัตราเงินเฟ้อและการว่างงานที่สูงขึ้นพร้อมกันนั้นเป็นไปไม่ได้

AWH Phillips นักเศรษฐศาสตร์ชาวอังกฤษศึกษาข้อมูลเงินเฟ้อและการว่างงานในสหราชอาณาจักรตั้งแต่ช่วงปี 1860 ถึงทศวรรษ 1950 เขาพบว่ามีความสัมพันธ์แบบผกผันที่สอดคล้องกันระหว่างราคาที่เพิ่มขึ้นและการว่างงานที่เพิ่มขึ้น ฟิลลิปสรุปว่าช่วงเวลาของการว่างงานต่ำทำให้เกิดการเพิ่มขึ้นของราคาแรงงานที่นำไปสู่ค่าครองชีพที่เพิ่มขึ้น ในทางกลับกันเขาเชื่อว่าแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นของค่าจ้างนั้นได้รับการบรรเทาลงในระหว่างการถดถอยซึ่งทำให้อัตราเงินเฟ้อของค่าจ้างช้าลง ความสัมพันธ์แบบผกผันนี้แสดงในแบบจำลองที่รู้จักกันในชื่อฟิลลิปส์เคอร์

นักเศรษฐศาสตร์ที่สำคัญของเคนส์และนโยบายของรัฐบาลเช่น Paul Samuelson และ Robert Solow เชื่อว่า Philips Curve สามารถใช้ในการวัดการตอบสนองทางเศรษฐกิจมหภาคเพื่อตอบโต้ภาวะเศรษฐกิจที่ไม่พึงประสงค์ พวกเขาแย้งว่ารัฐบาลสามารถประเมินการแลกเปลี่ยนระหว่างเงินเฟ้อกับการว่างงานและสร้างความสมดุลให้กับวงจรธุรกิจ

The Phillips Curve โดดเด่นมากในช่วงทศวรรษที่ 1950 ประธานของ Federal Reserve Arthur Burns ถูกถามว่าจะเกิดอะไรขึ้นหากทั้งการว่างงานเพิ่มขึ้นและราคาสูงขึ้น “ จากนั้นเราทุกคนจะต้องลาออก” มีรายงานว่ามีการตอบสนองของเบิร์นส์

อย่างไรก็ตามในช่วงปี 1970 สหรัฐอเมริกาได้เข้าสู่ช่วงเวลาของการเพิ่มขึ้นของราคาผู้บริโภคและการว่างงานพร้อมกัน มันถูกขนานนามอย่างรวดเร็วว่า "stagflation" - แย่ที่สุดในโลกทั้งสอง เมื่อเผชิญกับความจริงที่คิดว่าเป็นไปไม่ได้นักเศรษฐศาสตร์ก็พยายามหาคำอธิบายหรือวิธีแก้ปัญหา

นักเศรษฐศาสตร์ที่มีชื่อเสียงเสนอให้หยุด Stagflation อย่างไร

เศรษฐศาสตร์ของเคนส์เข้าสู่ช่วงเวลาแห่งความเสื่อมเสียหลังจากปี 1970 และนำไปสู่ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ด้านอุปทานที่เพิ่มขึ้น มิลตันฟรีดแมนซึ่งเป็นที่ถกเถียงกันในช่วงยุค 60 ว่าฟิลลิปส์โค้งถูกสร้างขึ้นบนสมมติฐานที่ผิดพลาดและ stagflation ว่าเป็นไปได้ลุกขึ้นยืนเพื่อชื่อเสียง ฟรีดแมนแย้งว่าเมื่อคนปรับอัตราเงินเฟ้อให้สูงขึ้นการว่างงานก็จะเพิ่มขึ้นอีกครั้งเว้นแต่จะมีการกล่าวถึงสาเหตุของการว่างงาน

เขากล่าวว่านโยบายการขยายแบบดั้งเดิมจะนำไปสู่อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างถาวร เขาแย้งว่าราคาจะต้องได้รับความเสถียรจากธนาคารกลางเพื่อหยุดยั้งเงินเฟ้อที่ไม่สามารถควบคุมได้และรัฐบาลจะต้องทำให้เศรษฐกิจตกต่ำลงและอนุญาตให้ตลาดเสรีจัดสรรแรงงานเพื่อใช้ประโยชน์ได้มากที่สุด

มุมมองนีโอคลาสสิกหรือออสเตรียส่วนใหญ่ของการ stagflation เช่นนักเศรษฐศาสตร์ของ Friedrich Hayek นั้นคล้ายกับของ Friedman ใบสั่งยาทั่วไปรวมถึงการสิ้นสุดของนโยบายการเงินที่ขยายตัวและช่วยให้ราคาสามารถปรับตัวในตลาดได้อย่างอิสระ

นักเศรษฐศาสตร์ของเคนส์สมัยใหม่ในปัจจุบันเช่น Paul Krugman แย้งว่า stagflation สามารถเข้าใจได้ผ่านการกระตุ้นเศรษฐกิจและรัฐบาลจะต้องดำเนินการเพื่อแก้ไขภาวะช็อกอุปทานโดยไม่ยอมให้การว่างงานเพิ่มขึ้นเร็วเกินไป