ตลาดหุ้นปรับตัวสูงขึ้นในเดือนมกราคมที่ผ่านมามีกำไรที่แข็งแกร่ง แต่พอร์ตการลงทุนจำนวนมากที่สร้างโดย Goldman Sachs นั้นทำได้ดีกว่ามาก ในบรรดาตะกร้ากลยุทธ์ 31 รายการที่ดึงมาจากหุ้นในดัชนี S&P 500 (SPX) 90% ของพวกเขาได้เอาชนะดัชนีและ 17 (55%) สูงกว่า 50% หรือมากกว่าโดยอิงจากการวิเคราะห์ผลตอบแทนรวมรวมถึงเงินปันผล ปีนี้ถึงวันที่ 25 มกราคม
เรื่องนี้บทความที่สองของสองบทความนี้มีห้าพอร์ตซึ่งทั้งหมดนี้เอาชนะ S&P 500 ได้อย่างน้อย 50% ตามรายละเอียดในตารางด้านล่าง มีการตั้งชื่อพอร์ตการลงทุน: การเติบโตของ ROE, งบดุลที่แข็งแกร่ง, อัตราผลตอบแทน FCF ที่ปรับแล้ว, ภาษีต่ำและต้นทุนแรงงานต่ำ ในบทความแรกของเราในวันพุธเราดูพอร์ตการลงทุนโกลด์แมนอีกสามแห่ง
5 พอร์ตการลงทุนที่มีผลตอบแทนที่ส่องแสง
(YTD ผลตอบแทนรวม)
- ROE Growth: + 10% งบดุลที่แข็งแกร่ง: + 10% FCF ที่ได้รับการปรับสูง: + 9% ภาษีต่ำ: + 9% ต้นทุนแรงงานต่ำ: + 9% S & P 500: + 6%
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
ด้านล่างนี้เป็นภาพรวมของตะกร้าทั้งสองนี้อย่างใกล้ชิด ROE Growth และอัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดฟรีที่ปรับแล้วสูง จุดยืนใหม่ของ Federal Reserve ที่จะหยุดในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยควรเป็นผลบวกต่อตะกร้าส่วนใหญ่ของโกลด์แมน เกี่ยวกับพอร์ตโฟลิโองบดุลที่แข็งแกร่งการหยุดชั่วคราวอาจลดโอกาสในการมีประสิทธิภาพสูงกว่าเมื่อเทียบกับหุ้นงบดุลที่อ่อนแอและมีการยกระดับสูง
ROE Growth Portfolio ตะกร้านี้ซึ่งมีการเติบโต 10% ในปีนี้มี 50 หุ้นใน S&P 500 ด้วยอัตราการเติบโตที่ดีที่สุดในการคาดการณ์ผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น (ROE) จากการคาดการณ์กำไรและมูลค่าตามบัญชี วิธีการของพวกเขาคือผลของการศึกษา 30 ปีที่ใช้ตัวกรองต่าง ๆ
หุ้นกลางในตะกร้าคาดว่าจะเพิ่ม ROE ได้ 23% จาก 12 เดือนล่าสุดเป็น 12 เดือนข้างหน้า ในทางตรงกันข้ามหุ้นกลาง S&P 500 คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเพียง 3% ในบรรดาหุ้นในตะกร้านี้คือ Cisco Systems Inc. (CSCO) ผู้ให้บริการชั้นนำด้านผลิตภัณฑ์และบริการระบบเครือข่ายคอมพิวเตอร์ บริษัท เทคโนโลยีชีวภาพ Amgen Inc. (AMGN) และทางรถไฟ Union Union Corp. (UNP)
หุ้นเหล่านี้มีการคาดการณ์อัตราการเติบโต ROE ตั้งแต่ 35% ถึง 46% และส่งต่อ ROEs ที่ประมาณสองหรือสามเท่าสูงกว่าค่าเฉลี่ย S&P 500 แอมเจนในสัปดาห์นี้รายงานผลประกอบการไตรมาสสี่ที่สูงกว่าประมาณการฉันทามติ 4.9% ต่อการวิจัยหุ้น Zacks เมื่อสัปดาห์ที่แล้วยูเนียนแปซิฟิกส่งผลประกอบการที่น่าประหลาดใจที่ 2.9% ต่อ Zacks
พอร์ตโฟลิโอผลตอบแทนกระแสเงินสดฟรีที่ปรับได้สูง นักวิเคราะห์ของโกลด์แมนกล่าวว่าวิธีการดั้งเดิมของอุตสาหกรรมในการแบ่งกระแสเงินสดอิสระด้วยมูลค่าตลาดมีจุดอ่อนที่สำคัญ "อัตราผลตอบแทน FCF แบบดั้งเดิมไม่ได้แยกความแตกต่างระหว่างกระแสเงินสดสูงจากการดำเนินงานและค่าใช้จ่ายเงินทุนต่ำ… ทำให้เป็นการยากที่จะเปรียบเทียบระหว่างภาคธุรกิจหรือระหว่าง บริษัท ที่มีงบดุลต่างกัน" โกลด์แมนกล่าว การปรับปรุงของพวกเขาเพิ่มกลับค่าใช้จ่ายทั้งหมดหักด้วยค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่าย R&D
พอร์ตโฟลิโอ FCF ของโกลด์แมนส่งผลตอบแทน 9% ในปีนี้ หุ้นเฉลี่ยในตะกร้าของ บริษัท 50 แห่งนี้มีอัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระ (FCF) ที่ปรับแล้ว 14% เทียบกับ 6% สำหรับหุ้นมัธยฐาน S&P 500 ในบรรดาหุ้นที่มีอัตราผลตอบแทน FCF สูงสุดในตะกร้าคือผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์ Micron Technology Inc. (MU) ที่ 42% ผู้ผลิตรถยนต์ Ford Motor Co. (F) ที่ 36% และ DISH Network Corp. (DISH) ให้บริการรายการโทรทัศน์ผ่านดาวเทียมและอินเทอร์เน็ตในอัตราร้อยละ 28
มองไปข้างหน้า
ตะกร้าหลายใบของ Goldman ได้รับการออกแบบมาเพื่อปกป้องเศรษฐกิจที่ชะลอตัวหรือตลาดหมี หากเฟดติดตามและหยุดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามที่ประกาศไว้อาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อผลตอบแทนของพอร์ตการลงทุนหลายแห่งในปี 2562 ในกรณีนี้พอร์ตการลงทุนที่มีความเสี่ยงจะอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่ามาก
