หนึ่งในผู้สนับสนุนการลงทุนในหุ้นที่รั้นอย่างต่อเนื่องคือเจเรมีซีเกลศาสตราจารย์ด้านการเงินมานานที่โรงเรียน Wharton แห่งมหาวิทยาลัยเพนซิลเวเนียและผู้เขียน หุ้นระยะยาว ตอนนี้เขาระมัดระวัง "ฉันค่อนข้างเป็นกลาง" เขาบอกกับ CNBC เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมาว่า: "เมื่อเดือนธันวาคมที่ผ่านมาฉันกล่าวว่าตลาดนี้จะต้องดิ้นรนในปีนี้ฉันคาดการณ์ว่าจะอยู่ที่ 10% และคาดว่าจะไม่มีเหตุผลใด ๆ " อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและการเพิ่มขึ้นของกำไรจากการปฏิรูปภาษีเป็นเหตุผลหลักที่ทำให้เขาต้องระมัดระวัง (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูเพิ่มเติมที่: เหตุใดตลาดหุ้นล่มปี 2472 จึงเกิดขึ้นได้ในปี 2561 )
'รายได้ปะทะกับอัตราดอกเบี้ย'
"มันคงเป็นไปในทิศทางเดียวกับปีที่ดีขึ้นเล็กน้อยเนื่องจากผลประกอบการที่ดีนั้นขัดแย้งกับสิ่งที่ฉันคิดว่าจะเป็นอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทั้งจากเฟดและในตลาดการเงิน" ซีเกลชี้ไปที่ CNBC เขาคาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐจะอยู่ที่ระดับ 3.25% เพิ่มขึ้นจาก 2.875% ในวันที่ 18 เมษายน
ในขณะที่มันเป็นเพียงตัวอย่างเล็ก ๆ CNBC ตั้งข้อสังเกตว่าประมาณ 10% ของ บริษัท ในดัชนี S&P 500 (SPX) รายงานผลประกอบการไตรมาสแรกผ่านทางการปิดในวันจันทร์และ 71% ของ บริษัท เหล่านี้ได้ประเมินนักวิเคราะห์ กำไรต่อหุ้นที่รายงานเพิ่มขึ้น 33% จากปีที่แล้ว (YOY) CNBC เพิ่ม
ลดภาษี 'Front-Loaded'
"การลดภาษีนิติบุคคลนี้ได้รับการบรรจุล่วงหน้า" ซีเกลตั้งข้อสังเกตกับ CNBC โดยสังเกตว่าการเร่งลงทุนด้านการลงทุนมีข้อเสีย ในขณะที่เขาทำอย่างละเอียด: "บริษัท ต่างๆจะสูญเสียการหักค่าเสื่อมราคาในปีต่อ ๆ ไปดังนั้นมันจะยอดเยี่ยมในปี 2561 2562-2562 - คุณจะต้องมีเศรษฐกิจที่กำลังเติบโตเพื่อสร้างผลกำไร ทุกที่ใกล้ง่ายเหมือนปีนี้"
นั่นคือการเร่งความเร็วของค่าเสื่อมราคาจะสร้างกำไรต่อหุ้น YOY ที่ยิ่งใหญ่เพียงครั้งเดียวเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2561 ถึง 2560 นักลงทุนต้องการเห็นการซ้ำซ้อนของกำไรที่เพิ่มขึ้นในปี 2562 ซึ่งจะทำให้ผิดหวังซีเกลเตือน เขาตั้งข้อสังเกตว่านักวิเคราะห์บางคนคาดการณ์ว่าผลกำไรจะเพิ่มขึ้น 10% ในปี 2562 แต่เขาบอกกับ CNBC ว่าเขาคาดหวังอะไรมากกว่า 5% (ดูรายละเอียดเพิ่มเติมได้ที่: 8 ภัยคุกคามต่อตลาดในปี 2561 )
ในขณะเดียวกันธนาคารสหรัฐที่ใหญ่ที่สุดกำลังได้รับเงินสนับสนุนรวม 2.5 พันล้านเหรียญสหรัฐเพื่อสร้างรายได้ไตรมาสแรกจากการปฏิรูปภาษีรายงาน The Wall Street Journal Wells Fargo & Co. (WFC) จะรายงานการลดลงของกำไรต่อหุ้น YOY มิฉะนั้นวารสารระบุ
'ฉันจะไม่ขายออก'
อย่างไรก็ตามซีเกลไม่แนะนำให้นักลงทุนทิ้งหุ้น ในขณะที่เขาบอกกับ CNBC: "ฉันไม่ได้คาดการณ์ตลาดหมีการประเมินมูลค่ายังคงน่าสนใจสำหรับนักลงทุนระยะยาวเรากำลังขายประมาณ 18 เท่าของกำไรปีนี้ฉันจะไม่ขายที่นี่"
อัตราส่วน P / E ล่วงหน้าใน S&P 500 เพิ่มขึ้นจากประมาณ 13 เท่าของกำไรในต้นปี 2556 เป็น 16.6 ณ วันที่ 17 เมษายนต่อ Yardeni Research Inc. มูลค่าของดัชนีเพิ่มขึ้น 75.7% ในช่วงห้าปีสิ้นสุดวันที่ 18 เมษายน ในขณะที่ซีเกลเชื่ออย่างอื่นผู้สังเกตการณ์หยาบคายเห็นข้อเท็จจริงทั้งสองว่าเป็นสัญญาณของฟองสบู่อันตรายในราคาหุ้น
อัตราดอกเบี้ย: ไม่มีปัญหา
JPMorgan ค่อนข้างดีกว่า Siegel เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและผลกระทบต่อตลาดหุ้น ในอีกเรื่องราวของ CNBC พวกเขาพบว่าราคาหุ้นในอดีตมีแรงกดดันต่อเมื่อผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯอายุ 2 ปีสูงกว่า 3.5% ณ ใกล้วันที่ 18 เมษายนผลผลิตที่ได้คือ 2.431% "อัตราดอกเบี้ยไม่คาดว่าจะสร้างปัญหาให้กับเศรษฐกิจหรือตลาดทุนในปีนี้" เป็นบทสรุปของ Mike Bell นักยุทธศาสตร์การตลาดระดับโลกของ บริษัท หลักทรัพย์จัดการกองทุน JPMorgan ในหมายเหตุที่ออกในวันอังคารซึ่งอ้างอิงโดย CNBC
เบลล์กล่าวเสริมว่าอัตราดอกเบี้ยขาขึ้นควรช่วยให้หุ้นทางการเงิน ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นธนาคารและผู้ให้กู้รายอื่นสามารถเพิ่มส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของพวกเขาและทำให้อัตรากำไรของพวกเขา
