สูง

ในช่วงระยะเวลาหลังวิกฤติการเงินผ่อนคลายมาตรการเชิงปริมาณ (QE) เมื่อธนาคารกลางนำโดย Federal Reserve ส่งอัตราดอกเบี้ยลงไปที่ระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์หลาย บริษัท เห็นโอกาสทองในการยืมอย่างถูก ขณะนี้สินเชื่อและพันธบัตรเหล่านี้จำนวนมากถึงวันครบกำหนดและวันครบกำหนดของพวกเขาเพิ่มความกังวลในหมู่นักลงทุนเกี่ยวกับความสามารถของ บริษัท หนี้หนักในการชำระคืนหรือรีไฟแนนซ์ “ มันเป็นอันดับหนึ่งสำหรับเรา” Rob Almeida นักยุทธศาสตร์การลงทุนระดับโลกสำหรับ MFS Investment Management กล่าวในแง่ของ Financial Times

ในขณะเดียวกันโกลด์แมนแซคส์แนะนำให้นักลงทุนระวัง บริษัท ที่มีงบดุลอ่อนแอและพวกเขาได้สร้างตะกร้าหุ้นจำนวน 50 หุ้นซึ่งรวมถึงแปดเหล่านี้: CBS Corp. (CBS), CenturyLink Inc. (CTL), Hewlett-Packard Enterprise Co. (HPE), MGM Resorts International (MGM), Williams Cos. Inc. (WMB), Baker Hughes, บริษัท GE (BHGE), Nielsen Holdings PLC (NLSN) และ บริษัท Kraft Heinz (KHC) Goldman ใช้คะแนน Altman Z เพื่อประเมินความแข็งแรงของงบดุลตามที่แสดงในตารางด้านล่าง

8 หุ้นที่มีงบดุลที่อ่อนแอ

(คะแนน Altman Z)

• CBS, 0.5CenturyLink, 0.6Hewlett-Packard Enterprise, 0.8MGM Resorts, 1.0Williams, 0.6Baker Hughes, 0.8Nielsen, 1.0Kraft Heinz, 1.0Kraft Heinz, 1.1Median stocked ในงบดุลที่อ่อนแอของ Goldman, 1.3Median stock ใน S&P 500 (ไม่รวมการเงิน, ของจริง อสังหาริมทรัพย์และสาธารณูปโภค) หุ้น 3.4Median ในตะกร้างบดุลที่แข็งแกร่งของโกลด์แมน 11.1

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

คะแนน Altman Z ขึ้นอยู่กับอัตราส่วนทางการเงินหลายประการและเดิมได้รับการพัฒนาขึ้นเพื่อวัดความเสี่ยงของ บริษัท ที่จะล้มละลาย ยิ่งคะแนนต่ำเท่าไหร่ความเสี่ยงก็ยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น

“ การยกระดับเป็นเรื่องสำคัญโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้ที่ทำสิ่งที่ไม่ยั่งยืน จำนวนเงินกู้รวมขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นตั้งแต่ปี 2550 เป็นปัญหา "อัลไมด้ากล่าวเสริมด้วยการตอบสนองต่อความกังวลของนักลงทุน บริษัท ขนาดใหญ่ที่มีจำนวนเพิ่มขึ้นได้ให้ความสำคัญกับการลดหนี้เป็นสำคัญ

สาเหตุของความกังวลโดยเฉพาะอย่างยิ่งคือความจริงที่ว่าในอีกสามปีข้างหน้าประมาณหนึ่งในสามของหุ้นกู้ที่ได้รับการจัดอันดับสามในสามที่ออกโดย บริษัท สหรัฐจะถึงกำหนด พันธบัตรเหล่านี้เป็นชั้นที่ต่ำที่สุดของหนี้ที่มีระดับการลงทุนเพียงแค่เหนือกว่าที่เรียกว่า "พันธบัตรขยะ" Kristina Hooper หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดระดับโลกสำหรับ บริษัท หลักทรัพย์จัดการกองทุนยักษ์ใหญ่ Invesco Ltd. เรียกมันว่า“ กำแพงแห่งความเจริญ” ที่จะสร้างแรงกดดันอย่างรุนแรงต่อ บริษัท ที่มีหนี้สูงต่อ FT

“ นี่เป็นวิกฤตที่อาจเกิดขึ้นได้เราสามารถเห็นสถานการณ์ที่ บริษัท ไม่สามารถให้บริการชำระหนี้หรือเมื่อหนี้ถึงกำหนดรับเงินทุนใหม่ในระดับที่สูงขึ้น ควรสังเกตว่า Goldman ไม่ได้ระบุว่าหุ้นใด ๆ ในตะกร้าที่มีความอ่อนแอของพวกเขาต้องเผชิญกับ "กำแพงแห่งระยะเวลาครบกำหนด" ที่ใกล้เข้ามาหรือการจัดอันดับตราสารหนี้ของพวกเขา

มองไปข้างหน้า

จากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวซึ่งกดดันให้รายรับในระดับสูงสำหรับหลาย ๆ บริษัท และต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้นค่าใช้จ่ายที่โดดเด่นที่สุดกระทบกับอัตรากำไรทำให้เงินสดเพิ่มเพื่อชำระภาระหนี้ตามกำหนดเวลากลายเป็นสิ่งที่ท้าทายสำหรับ บริษัท หลายแห่ง สำหรับผู้ที่สามารถรีไฟแนนซ์ได้อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะทำให้รายรับสูงขึ้น ถนนข้างหน้าถูกผูกมัดให้เป็นถนนหินสำหรับธุรกิจที่มีเลเวอเรจสูง