คำแนะนำการส่งต่อคืออะไร?
คำแนะนำล่วงหน้าหมายถึงการสื่อสารจากธนาคารกลางเกี่ยวกับสถานะทางเศรษฐกิจและแนวทางการดำเนินนโยบายการเงินในอนาคต เป็นการรับรองทางวาจาจากธนาคารกลางของประเทศต่อสาธารณชนเกี่ยวกับนโยบายการเงินที่ตั้งใจไว้
ประเด็นที่สำคัญ
- คำแนะนำการส่งต่อหมายถึงการสื่อสารจากธนาคารกลางเกี่ยวกับสถานะของเศรษฐกิจและแนวทางการดำเนินนโยบายการเงินในอนาคตคำแนะนำล่วงหน้าพยายามที่จะมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจทางการเงินของผู้ประกอบการธุรกิจและนักลงทุนโดยจัดทำป้ายบอกทางสำหรับเส้นทางอัตราดอกเบี้ย คำแนะนำล่วงหน้าพยายามป้องกันความประหลาดใจที่อาจรบกวนตลาดและก่อให้เกิดความผันผวนของราคาสินทรัพย์
ทำความเข้าใจกับแนวทางการส่งต่อ
คำแนะนำล่วงหน้าพยายามที่จะมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจทางการเงินของครัวเรือนธุรกิจและนักลงทุนโดยจัดทำป้ายบอกทางสำหรับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่คาดหวัง (เท่าที่ธนาคารกลางสามารถมีอิทธิพลต่ออัตราเหล่านั้น) ข้อความที่ชัดเจนของธนาคารกลางต่อสาธารณะเป็นเครื่องมือหนึ่งในการป้องกันความประหลาดใจที่อาจส่งผลกระทบต่อตลาดและทำให้เกิดความผันผวนของราคาสินทรัพย์ คำแนะนำล่วงหน้าเป็นเครื่องมือสำคัญของ Federal Reserve ในสหรัฐอเมริกา ธนาคารกลางอื่น ๆ เช่นธนาคารแห่งประเทศอังกฤษธนาคารกลางยุโรปและธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นก็ใช้เช่นกัน
ในสหรัฐอเมริกาคณะกรรมการตลาดกลางสหรัฐเปิด (FOMC) ได้ใช้คำแนะนำไปข้างหน้าเป็นหนึ่งในเครื่องมือสำคัญของมันตั้งแต่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ ด้วยการใช้คำแนะนำไปข้างหน้า FOMC สื่อสารมันเป็นความตั้งใจที่จะรักษาอัตราดอกเบี้ยต่ำตราบเท่าที่จำเป็นเพื่อปรับปรุงความพร้อมสินเชื่อและกระตุ้นเศรษฐกิจ
การชี้แนะล่วงหน้าประกอบด้วยการบอกต่อสาธารณชนไม่เพียง แต่สิ่งที่ธนาคารกลางตั้งใจจะทำเท่านั้น แต่เงื่อนไขใดที่จะทำให้มันอยู่ในหลักสูตรและเงื่อนไขใดที่จะทำให้มันเปลี่ยนแนวทาง ตัวอย่างเช่น FOMC ในช่วงปลายปี 2556 และต้นปี 2557 กล่าวว่าจะยังคงให้อัตราเงินของรัฐบาลกลางอยู่ในระดับต่ำสุดอย่างน้อยจนกระทั่งอัตราการว่างงานลดลงเป็น 6.5% และอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเป็น 2% ต่อปี นอกจากนี้ยังกล่าวว่าการเข้าถึงเงื่อนไขเหล่านี้จะไม่นำไปสู่การปรับเปลี่ยนนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐโดยอัตโนมัติ เกือบทุกเก้าอี้ของ FED ล่าสุดจากเบอร์นันเก้ไปจนถึงแยลเลนจนถึงปัจจุบันพาวเวลล์ได้รับหรือเป็นผู้สนับสนุนที่แข็งแกร่งของคำแนะนำล่วงหน้า
ด้วยความรู้สึกที่ว่าเศรษฐกิจจะเป็นอย่างไรบุคคลธุรกิจและนักลงทุนสามารถมีความมั่นใจในการใช้จ่ายและการตัดสินใจลงทุนและตลาดการเงินอาจมีแนวโน้มที่จะทำงานได้อย่างราบรื่นมากขึ้น ตัวอย่างเช่นหาก FOMC ระบุว่าคาดว่าจะเพิ่มอัตราเงินของรัฐบาลกลางในหกเดือนผู้ซื้อบ้านที่มีศักยภาพอาจต้องการรับจำนองก่อนการเพิ่มขึ้นของอัตราการจำนอง
