ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราสปอตและอัตราล่วงหน้านั้นคล้ายกันเช่นความสัมพันธ์ระหว่างมูลค่าปัจจุบันลดราคากับมูลค่าในอนาคต อัตราดอกเบี้ยล่วงหน้าทำหน้าที่เป็นอัตราคิดลดสำหรับการชำระเงินครั้งเดียวจากวันที่ในอนาคตหนึ่งวัน (กล่าวคือห้าปีต่อจากนี้) และลดเป็นวันที่ในอนาคตที่ใกล้ชิดยิ่งขึ้น (สามปีต่อจากนี้)
ก่อนที่คุณจะคำนวณ
ในทางทฤษฎีอัตราล่วงหน้าควรเท่ากับอัตราสปอตบวกกับรายได้ใด ๆ จากหลักทรัพย์พร้อมกับค่าธรรมเนียมทางการเงิน คุณสามารถดูหลักการนี้ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ความแตกต่างระหว่างราคาซื้อขายล่วงหน้าและราคาซื้อขายสปอตอิงจากเงินปันผลที่จ่ายน้อยกว่าดอกเบี้ยจ่ายในระหว่างงวด
อัตราสปอตถูกใช้โดยผู้ซื้อและผู้ขายที่ต้องการซื้อหรือขายทันทีในขณะที่อัตราล่วงหน้านั้นถือเป็นความคาดหวังของตลาดสำหรับราคาในอนาคต มันสามารถทำหน้าที่เป็นตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจว่าตลาดคาดว่าจะมีอนาคตที่จะดำเนินการในขณะที่อัตราสปอตไม่ได้เป็นตัวบ่งชี้ของการคาดการณ์ของตลาดและเป็นจุดเริ่มต้นแทนธุรกรรมทางการเงินใด ๆ
ดังนั้นจึงเป็นเรื่องปกติที่นักลงทุนจะใช้อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าซึ่งอาจเชื่อว่าพวกเขามีความรู้หรือข้อมูลว่าราคาของสินค้าเฉพาะจะเคลื่อนไหวอย่างไรเมื่อเวลาผ่านไป หากนักลงทุนที่มีศักยภาพเชื่อว่าอัตราในอนาคตที่แท้จริงจะสูงหรือต่ำกว่าอัตราล่วงหน้าตามที่ระบุ ณ วันที่ปัจจุบันก็อาจเป็นสัญญาณการลงทุน
การแปลงจากอัตราการส่งต่อสปอต
เพื่อความง่ายให้พิจารณาวิธีการคำนวณอัตราล่วงหน้าสำหรับพันธบัตรศูนย์ที่ไม่มีดอกเบี้ย สูตรพื้นฐานสำหรับการคำนวณอัตราล่วงหน้ามีลักษณะดังนี้:
อัตราการส่งต่อ = (1 + rb) tb (1 + ra) ta −1where: ra = อัตราสปอตสำหรับพันธะของระยะเวลาเทอม
ในสูตร "x" คือวันที่สิ้นสุดในอนาคต (พูด, 5 ปี) และ "y" เป็นวันที่ในอนาคตที่ใกล้กว่า (สามปี) โดยยึดตามกราฟอัตราสปอต
สมมติว่าพันธบัตรสองปีสมมุติมีผลตอบแทน 10% ในขณะที่พันธบัตรหนึ่งปีมีผลตอบแทน 8% ผลตอบแทนที่ได้จากพันธบัตรสองปีนั้นเหมือนกับว่านักลงทุนได้รับ 8% สำหรับพันธบัตรหนึ่งปีจากนั้นใช้โรลโอเวอร์เพื่อพลิกกลับไปเป็นพันธบัตรอายุหนึ่งปีที่ 12.04%
อัตราการส่งต่อ = (1 + 0.08) 1 (1 + 0.10) 2 −1 = 0.1204 = 12.04%
สมมติฐานนี้ 12.04% เป็นอัตราล่วงหน้าของการลงทุน
หากต้องการดูความสัมพันธ์อีกครั้งสมมติว่าอัตราสปอตสำหรับพันธบัตรสามปีและสี่ปีคือ 7% และ 6% ตามลำดับ อัตราล่วงหน้าระหว่างปีที่สามและสี่ - อัตราเทียบเท่าที่จำเป็นหากพันธบัตรสามปีถูกนำไปใช้เป็นพันธบัตรหนึ่งปีหลังจากครบกำหนดไถ่ถอน - จะเท่ากับ 3.06%
ทำความเข้าใจกับอัตราสปอตและส่งต่อ
เพื่อให้เข้าใจถึงความแตกต่างและความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยและอัตราล่วงหน้าจะช่วยให้คิดอัตราดอกเบี้ยเป็นราคาของการทำธุรกรรมทางการเงิน พิจารณาพันธบัตร $ 1, 000 พร้อมคูปองรายปี $ 50 ผู้ออกหลักชำระ 5% ($ 50) เพื่อยืมเงิน 1, 000 เหรียญ
อัตราดอกเบี้ย "สปอต" จะบอกคุณว่าราคาของสัญญาทางการเงินคืออะไรในวันที่ที่สปอตซึ่งโดยปกติจะใช้เวลาภายในสองวันหลังจากการซื้อขาย เครื่องมือทางการเงินที่มีอัตราสปอต 2.5% เป็นราคาตลาดที่ตกลงกันของการทำธุรกรรมตามผู้ซื้อและผู้ขายในปัจจุบัน
อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าเป็นราคาเชิงทฤษฎีของธุรกรรมทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต อัตราสปอตตอบคำถาม "ราคาเท่าไหร่ในการทำธุรกรรมทางการเงินในวันนี้?" อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าตอบคำถาม "ราคาเท่าไหร่ในการทำธุรกรรมทางการเงิน ณ วันที่ X ในอนาคต"
โปรดทราบว่าทั้งอัตราสปอตและอัตราล่วงหน้านั้นตกลงกันในปัจจุบัน มันเป็นช่วงเวลาของการประหารชีวิตที่แตกต่างกัน มีการใช้อัตราสปอตหากการค้าที่ตกลงกันเกิดขึ้นในวันนี้หรือพรุ่งนี้ อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าจะถูกใช้หากการค้าที่ตกลงกันไม่ได้เกิดขึ้นจนกระทั่งในอนาคต (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู "อัตราการส่งต่อกับอัตราสปอต: ความแตกต่างคืออะไร")
