ฟิวเจอร์สระยะสั้นของ iPath S&P 500 VIX (NYSEARCA: VXX) เป็นโน้ตแลกเปลี่ยนซื้อขาย (ETN) ที่ออกแบบมาเพื่อให้นักลงทุนได้สัมผัสกับความผันผวนของตลาดตราสารทุนโดยการติดตามดัชนีฟิวเจอร์ระยะสั้น S&P 500 VIX ดัชนีฟิวเจอร์สระยะสั้น S&P 500 VIX ผลตอบแทนรวมได้รับการออกแบบมาเพื่อเสนอการเปิดเผยตำแหน่งที่หายไปในแต่ละวันในสัญญาฟิวเจอร์สดัชนีความผันผวน CBOE ซึ่งสะท้อนถึงความผันผวนโดยนัยของตัวเลือกดัชนี S&P 500 นับตั้งแต่ก่อตั้งขึ้นเมื่อวันที่ 29 มกราคม 2009 VXX ให้ผลตอบแทนรายปีที่ -59.19% ณ เดือนมิถุนายน 2558 ในขณะที่ดัชนีดัชนีระยะสั้นฟิวเจอร์ส S&P 500 VIX ผลตอบแทนรวมมีผลตอบแทนต่อปีที่ -58.82%
ณ วันที่ 14 กรกฎาคม 2558 VXX มีโฮลดิ้งสองแห่งคือ CBOE VIX Future AUG 15 และ CBOE VIX Future JUL 15 กองทุนน้ำหนักของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเหล่านี้อยู่ที่ 80.79% และ 19.21% ตามลำดับ ตั้งแต่ ETAT S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN เป็นเพียงสัญญาซื้อขายล่วงหน้า, บุคคลควรทำความเข้าใจกับดัชนีความผันผวนของ CBOE และ VIX Futures ก่อนการตัดสินใจลงทุนหรือแลกเปลี่ยนบันทึกการซื้อขายแลกเปลี่ยน
ลักษณะเฉพาะ
ETN Futures ระยะสั้นของ iPath S&P 500 VIX มีโครงสร้างที่ถูกต้องตามกฎหมายในฐานะ ETN ซึ่งเป็นตราสารหนี้ที่ไม่มีการแบ่งสรรที่ผลิตและบริหารโดย Barclays Capital Incorporated ETN เป็นภาระหนี้ที่ไม่มีหลักประกันของ Barclays Bank PLC การชำระเงินใด ๆ ที่ทำกับ ETN ขึ้นอยู่กับความน่าเชื่อถือของบาร์เคลย์ ดังนั้นความมั่นคงทางการเงินและความน่าเชื่อถือของบาร์เคลย์จึงส่งผลกระทบต่อมูลค่าตลาดของ VXX
ณ วันที่ 14 กรกฎาคม 2558 VXX มีการถือครองสองครั้งและสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ 856.66 ล้านดอลลาร์ ETN เป็น บริษัท จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก Arca Exchange และสามารถซื้อขายผ่านบัญชีนายหน้าใด ๆ
ผู้จัดการกองทุนจึงถูกบังคับให้ขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ใกล้เคียงกับวันหมดอายุและซื้อสัญญาลงวันถัดไป ดังนั้น iPath S&P 500 VIX ระยะสั้นฟิวเจอร์ส ETN มีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายสุทธิสูงถึง 0.89% ณ วันที่ 14 กรกฎาคม 2015 อย่างไรก็ตามอัตราส่วนค่าใช้จ่ายสุทธิของ VXX ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยหมวดหมู่ที่ 1.27%
ความเหมาะสมและข้อเสนอแนะ
ETN ฟิวเจอร์ระยะสั้นตั้งแต่ iPath S&P 500 VIX ติดตามดัชนีความผันผวนของ CBOE มีความเสี่ยงมากมายที่อาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าตลาดของ VXX ETN สามารถได้รับอิทธิพลจากปัจจัยที่คาดเดาไม่ได้มากมายและราคาของ VXX สามารถเปลี่ยนแปลงได้ระหว่างวันที่ซื้อและวันที่ครบกำหนด ปัจจัยที่อาจมีผลต่อ VXX รวมถึงราคาตลาดของตลาดหุ้นสหรัฐและราคาตลาดของตัวเลือกดัชนี S&P 500 อุปทานและอุปสงค์สำหรับ VXX รวมถึงเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจการเมืองกฎระเบียบหรือการพิจารณาคดีหรือเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับนโยบายอัตราดอกเบี้ย
ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2558 VXX มีอัลฟาห้าปีต่อท้ายที่ -0.89 ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน 60.65% และอัตราส่วนชาร์ป -1.18 จากสถิติเหล่านี้ VXX นั้นต่ำกว่าดัชนี MSCI ACWI NR USD ที่ 0.89% และมีความผันผวนในระดับสูงที่ 60.65% อัตราส่วนชาร์ปติดลบของ ETN บ่งชี้ว่ามันไม่ได้ให้ผลตอบแทนการลงทุนที่เพียงพอสำหรับความเสี่ยง
ตามทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอที่ทันสมัย (MPT) การลงทุนใน VXX จะเหมาะสำหรับนักเก็งกำไรผู้ค้าหรือนักลงทุนที่ต้องการป้องกันพอร์ตการลงทุนของพวกเขากับการชะลอตัวของตลาด ETN เหมาะสำหรับผู้ที่ต้องการสัมผัสกับดัชนีระยะสั้นฟิวเจอร์ส S&P 500 VIX ผลตอบแทนรวมและผู้ที่มีความเสี่ยงสูง VXX ใช้ดีที่สุดสำหรับการซื้อขายระยะสั้นเนื่องจากการเสื่อมสภาพของตราสารอนุพันธ์ซึ่งทำให้ราคาในตลาดลดลง
