การแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนคืออะไร
การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นเครื่องมือนโยบายการเงินที่ใช้โดยธนาคารกลาง เมื่อธนาคารกลางมีบทบาทอย่างแข็งขันการมีส่วนร่วมในการกำหนดอัตราการโอนเงินของสกุลเงินประจำชาติ มันมักจะทำด้วยเงินสำรองของตัวเองหรือเป็นผู้มีอำนาจของตัวเองในการสร้างสกุลเงิน ธนาคารกลางโดยเฉพาะในประเทศกำลังพัฒนาเข้ามาแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อสร้างเงินสำรองสำหรับตนเองหรือจัดหาให้กับธนาคารของประเทศ เป้าหมายของพวกเขาคือการทำให้อัตราแลกเปลี่ยนมีเสถียรภาพ
ประเด็นที่สำคัญ
- การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศหมายถึงความพยายามของธนาคารกลางในการรักษาเสถียรภาพของสกุลเงินผลกระทบการรักษาเสถียรภาพอาจมาจากทั้งตลาดหรือตลาดที่ไม่ใช่ตลาดการรักษาเสถียรภาพของสกุลเงินอาจต้องการการแทรกแซงระยะสั้นหรือระยะยาว สกุลเงินที่เป็นปัญหา
ทำความเข้าใจกับการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยน
เมื่อธนาคารกลางเพิ่มปริมาณเงินด้วยวิธีการต่าง ๆ มันจะต้องระมัดระวังในการลดผลกระทบที่ไม่ได้ตั้งใจเช่นภาวะเงินเฟ้อที่ไม่แน่นอน ความสำเร็จของการแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศขึ้นอยู่กับวิธีที่ธนาคารกลางทำหมันผลกระทบของการแทรกแซงรวมถึงนโยบายเศรษฐกิจมหภาคทั่วไปที่รัฐบาลกำหนด ความยากลำบากสองประการที่ธนาคารกลางต้องเผชิญคือการกำหนดเวลาและจำนวนการแทรกแซงเนื่องจากนี่มักเป็นการเรียกร้องการตัดสินมากกว่าความเป็นจริงที่หนาวเย็นและแข็ง ปริมาณของทุนสำรองประเภทของปัญหาทางเศรษฐกิจที่เผชิญกับประเทศและสภาวะตลาดที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลานั้นกำหนดให้มีการวิจัยและทำความเข้าใจในจำนวนที่เป็นธรรมก่อนกำหนดวิธีดำเนินการผลิตที่เป็นประโยชน์ ในบางกรณีการแทรกแซงที่ถูกต้องอาจต้องดำเนินการในไม่ช้าหลังจากความพยายามครั้งแรก
ทำไมต้องเข้าแทรกแซง
การแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมาในสองรสชาติ ประการแรกธนาคารกลางหรือรัฐบาลอาจประเมินว่าสกุลเงินของประเทศนั้นช้าลงเมื่อเทียบกับเศรษฐกิจของประเทศและกำลังส่งผลกระทบในทางลบ ตัวอย่างเช่นประเทศที่พึ่งพาการส่งออกอย่างมากอาจพบว่าสกุลเงินของพวกเขาแข็งแกร่งเกินกว่าที่ประเทศอื่นจะซื้อสินค้าที่ตนผลิตได้ พวกเขาอาจแทรกแซงเพื่อให้สกุลเงินสอดคล้องกับสกุลเงินของประเทศที่ส่งออกสินค้าของพวกเขา
ตัวอย่างหนึ่งของการแทรกแซงประเภทนี้เกิดขึ้นโดย Swiss National Bank (SNB) ตั้งแต่เดือนกันยายน 2554 ถึงมกราคม 2558 SNB ได้กำหนดอัตราแลกเปลี่ยนขั้นต่ำระหว่างฟรังก์สวิสและยูโร สิ่งนี้ทำให้ฟรังก์สวิสแข็งแกร่งขึ้นเกินระดับที่ยอมรับได้สำหรับผู้นำเข้าสินค้าสวิสในยุโรปอื่น ๆ ประสบความสำเร็จเป็นเวลาสามปีครึ่ง แต่จากนั้น SNB ระบุว่าจะต้องปล่อยให้ฟรังก์สวิสลอยตัวอย่างอิสระและไม่มีการเตือนล่วงหน้าก่อนที่พวกเขาจะปล่อยอัตราแลกเปลี่ยนขั้นต่ำ สิ่งนี้มีผลกระทบเชิงลบอย่างมากต่อธุรกิจบางประเภท แต่โดยทั่วไปเศรษฐกิจของสวิสไม่ได้รับผลกระทบจากการแทรกแซง
ประการที่สองการแทรกแซงอาจเป็นปฏิกิริยาระยะสั้นต่อเหตุการณ์บางอย่าง บ่อยครั้งที่เหตุการณ์หนึ่งครั้งอาจทำให้สกุลเงินของประเทศเคลื่อนที่ในทิศทางเดียวในช่วงเวลาสั้น ๆ ธนาคารกลางจะเข้ามาแทรกแซงโดยมีวัตถุประสงค์เพียงอย่างเดียวในการจัดหาสภาพคล่องและลดความผันผวน หลังจาก SNB ยกระดับสกุลเงินเทียบกับยูโรฟรังก์สวิสก็ร่วงลงถึง 25% SNB เข้ามาแทรกแซงในระยะสั้นเพื่อป้องกันไม่ให้ฟรังก์ลดลงอีกและควบคุมความผันผวน
ความเสี่ยง
การแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนอาจมีความเสี่ยงหากพวกเขาสามารถทำลายความน่าเชื่อถือของธนาคารกลางหากไม่สามารถรักษาเสถียรภาพ การป้องกันสกุลเงินประจำชาติจากการเก็งกำไรเป็นสาเหตุที่ทำให้เกิดวิกฤตการเงินในปี 1994 ในเม็กซิโกและเป็นปัจจัยสำคัญในวิกฤตการเงินเอเชียในปี 1997
