นักลงทุนที่มีชื่อเสียงสตีฟ Eisman การโทรครั้งล่าสุดของภาคธนาคารสหรัฐฯไม่มีอะไรจะเขียนหนังสือเกี่ยวกับ แต่มันเป็นข่าวที่น่าตื่นเต้นสำหรับนักลงทุนในภาคการเงิน Eisman ซึ่งเดิมพันกับหลักทรัพย์จำนองซับไพรม์ในช่วงวิกฤตการเงินทำให้เขาได้รับความสนใจในฐานะตัวละครใน "The Big Short" ที่ขายดีที่สุดของ Michael Lewis ซึ่งกลายเป็นบล็อกบัสเตอร์ฮอลลีวูดค่อนข้างจะร่าเริงเกี่ยวกับสถานะปัจจุบันของระบบการเงินของสหรัฐในปัจจุบัน “ ฉันยังไม่ได้รับผลบวกนี้กับธนาคารมาตั้งแต่ปี 1990” ผู้จัดการผลงานของ Neuberger Berman อ้างถึงคำพูดของ CNBC เมื่อวันพุธที่ผ่านมา
ความเสี่ยงเชิงระบบ
นับตั้งแต่วิกฤตการเงินสิ้นสุดลงดัชนี KBW Nasdaq Bank (BKX) เพิ่มขึ้นเกือบ 500% โดยแต่ละธนาคารเช่น JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC), Goldman Sachs Group Inc. (GS)) และ Citigroup Inc. (C) เพิ่มขึ้น 616%, 980%, 390% และ 650% ตามลำดับ ในปีที่ผ่านมา JPMorgan เพิ่มขึ้น 23%, Bank of America เพิ่มขึ้น 25%, Goldman Sachs เพิ่มขึ้น 3% และ Citi เพิ่มขึ้น 22% จากการปิดการซื้อขายในวันศุกร์
ตรงกันข้ามกับคำเตือนจากกระทรวงการคลังสหรัฐและนักเศรษฐศาสตร์ฮาร์วาร์ดเคนเน็ ธ Rogoff ว่าวิกฤติธนาคารใหม่เป็นไปได้เนื่องจากความเสี่ยงในระบบการเงิน Eisman กล่าวว่าเขาไม่เห็น "ความเสี่ยงเชิงระบบในทุกวันนี้" เขาอ้างถึงปัจจุบันของซิตี้กรุ๊ป อัตราส่วนความสามารถในการก่อหนี้ที่ 10 ต่อ 1 เมื่อเทียบกับ 35 ต่อ 1 ก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินเป็นตัวอย่างที่แสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงในภาคธนาคารได้ถูกลบออกไปมาก (ถึงโปรดดู: 4 เหตุผลที่หุ้นของธนาคารจะเพิ่มขึ้นในระยะยาว: Bove )
กฎระเบียบขนาดใหญ่
ความเสี่ยงนอกเหนือจากนั้น Eisman ยังมีความเชื่อมั่นต่อธนาคารโดยรวมเนื่องจากสิ่งที่เขาเห็นว่าเป็น "การควบคุมภาคบริการทางการเงิน" ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ธนาคารที่จำเป็นต้องใช้ความพยายามมากขึ้นหลังจากเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินจะสามารถเริ่มขยายสินเชื่อของพวกเขาอีกครั้งในสภาพแวดล้อมที่เข้มงวดมากขึ้น ตัวอย่างเช่น Citi ธนาคารหนึ่งที่หลายคนกลัวว่าจะล้มละลายหลังจากการล่มสลายของเลห์แมนบราเธอร์สในปี 2551 จะสามารถยกระดับการใช้ประโยชน์ให้เป็น“ 13 หรือ 14 ต่อ 1” รายงานโดย CNBC Eisman
และเขาไม่ได้เป็นคนเดียวที่เห็นยุคทองสำหรับธนาคารที่ถูกนำเข้ามาด้วยกฎระเบียบที่ยิ่งใหญ่ Dick Bove นักวิเคราะห์ธนาคารที่เคารพนับถืออ้างถึงการปฏิรูปกฎระเบียบว่าเป็นหนึ่งในปัจจัยสี่ประการที่จะนำไปสู่การเติบโตอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนสำหรับภาคธนาคารหรือ อีกสามปัจจัย ได้แก่ การปฏิรูปภาษีการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินและความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี (ถึงโปรดดูที่: ทำไมสต็อกของ JPMorgan ถึงได้ผลกำไรมากขึ้น )
แน่นอนว่าเมื่อนักวิเคราะห์เริ่มพูดถึงเนอร์วาน่าบนโลกนี้มันเป็นความอุดมสมบูรณ์ที่มีแนวโน้มที่จะส่งเสริมความพึงพอใจเกี่ยวกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ความพึงพอใจผสมกับกฎระเบียบเป็นสูตรสำหรับภัยพิบัติทางการเงิน ดังนั้นในขณะที่อีกไม่กี่ปีข้างหน้าอาจเห็นผลกำไรของธนาคารอยู่เหนือโลกใบนี้ แต่ระวังความเสี่ยงที่อาจทำให้ภาคการลงทุนกลับมาสู่พื้นดิน
