แลกเปลี่ยน

สารบัญ

• อีทีเอฟคืออะไร?
• ประเภทของอีทีเอฟ
• วิธีการซื้อและขาย
• ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของอีทีเอฟ
• ข้อดีข้อเสียของอีทีเอฟ
• การสร้างและไถ่ถอน ETF

อีทีเอฟคืออะไร?

กองทุนแลกเปลี่ยนซื้อขาย (ETF) เป็นประเภทของการรักษาความปลอดภัยที่เกี่ยวข้องกับการรวบรวมหลักทรัพย์ - เช่นหุ้น - ที่มักจะติดตามดัชนีอ้างอิงแม้ว่าพวกเขาสามารถลงทุนในภาคอุตสาหกรรมใด ๆ หรือใช้กลยุทธ์ที่หลากหลาย กองทุน ETF มีหลายวิธีที่คล้ายคลึงกับกองทุนรวม อย่างไรก็ตามพวกเขาอยู่ในการแลกเปลี่ยนและการซื้อขายหุ้น ETF ตลอดทั้งวันเช่นเดียวกับหุ้นสามัญ

ตัวอย่างที่รู้จักกันดีคือ SPDR S&P 500 ETF (SPY) ซึ่งติดตามดัชนี S&P 500 อีทีเอฟสามารถมีการลงทุนได้หลายประเภทรวมถึงหุ้นสินค้าโภคภัณฑ์พันธบัตรหรือส่วนผสมของการลงทุน กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนเป็นหลักทรัพย์ที่รักษาความปลอดภัยของตลาดซึ่งหมายความว่ามีราคาที่เกี่ยวข้องซึ่งอนุญาตให้ซื้อและขายได้ง่าย

ประเด็นที่สำคัญ

• กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) เป็นตะกร้าของหลักทรัพย์ที่ซื้อขายแลกเปลี่ยนเช่นเดียวกับหุ้นราคาหุ้น ETF ผันผวนตลอดทั้งวันเมื่อมีการซื้อและขาย ETF ซึ่งแตกต่างจากกองทุนรวมที่ซื้อขายเพียงวันละครั้งหลังจากปิดตลาด ETF สามารถมีการลงทุนทุกประเภทรวมถึงหุ้นสินค้าโภคภัณฑ์หรือพันธบัตร ข้อเสนอบางอย่างของการถือครองสหรัฐอเมริกาเท่านั้นในขณะที่คนอื่น ๆ เป็นต่างประเทศ ETF เสนออัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่ำและค่าคอมมิชชั่นนายหน้าน้อยกว่าการซื้อหุ้นรายบุคคล

ETF เรียกว่ากองทุน ซื้อขายแลกเปลี่ยน เนื่องจากซื้อขายในการแลกเปลี่ยนเช่นเดียวกับหุ้น ราคาหุ้น ETF จะเปลี่ยนแปลงตลอดทั้งวันเมื่อมีการซื้อและขายหุ้นในตลาด ซึ่งแตกต่างจากกองทุนรวมที่ไม่ได้ทำการซื้อขายแลกเปลี่ยนและซื้อขายเพียงวันละครั้งหลังจากที่ตลาดปิด

ETF คือกองทุนประเภทหนึ่งที่มีสินทรัพย์อ้างอิงหลายตัวแทนที่จะเป็นเพียงกองทุนเดียว เนื่องจากมีสินทรัพย์หลายตัวใน ETF พวกเขาสามารถเป็นตัวเลือกยอดนิยมสำหรับการกระจายความเสี่ยง

อีทีเอฟสามารถเป็นเจ้าของหุ้นได้หลายแสนหรือหลายพันหุ้นในหลาย ๆ อุตสาหกรรมหรืออาจแยกได้จากอุตสาหกรรมหรือภาคใดอุตสาหกรรมหนึ่ง กองทุนบางแห่งมุ่งเน้นที่ข้อเสนอของสหรัฐเท่านั้นในขณะที่กองทุนอื่น ๆ มีแนวโน้มทั่วโลก ตัวอย่างเช่น ETF ที่เน้นการธนาคารจะมีหุ้นของธนาคารต่าง ๆ ทั่วทั้งอุตสาหกรรม

ประเภทของอีทีเอฟ

อีทีเอฟมีหลายประเภทให้บริการสำหรับนักลงทุนที่สามารถใช้สำหรับการสร้างรายได้การเก็งกำไรการเพิ่มขึ้นของราคาและเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือชดเชยความเสี่ยงบางส่วนในพอร์ตการลงทุนของนักลงทุน ด้านล่างนี้เป็นตัวอย่างหลายประเภทของอีทีเอฟ

• ETF ของพันธบัตรอาจรวมถึงพันธบัตรรัฐบาลพันธบัตร บริษัท และพันธบัตรรัฐและท้องถิ่นซึ่งเรียกว่าพันธบัตรเทศบาล ETF อุตสาหกรรมจะติดตามอุตสาหกรรมเฉพาะเช่นเทคโนโลยีการธนาคารหรือภาคน้ำมันและก๊าซสินค้า ETF ที่ลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์รวมถึงน้ำมันดิบหรือทองคำ สกุลเงินอีทีเอฟลงทุนในสกุลเงินต่างประเทศเช่นยูโรหรือดอลลาร์แคนาดาอีทีเอฟในทางตรงกันข้ามพยายามที่จะได้รับกำไรจากการลดลงของหุ้นโดยการลัดวงจรหุ้น การย่อคือการขายหุ้นโดยคาดว่ามูลค่าจะลดลงและซื้อคืนในราคาที่ต่ำกว่า

นักลงทุนควรทราบว่า ETFs ที่ผกผันจำนวนมากเป็น Exchange Traded Notes (ETNs) และไม่ใช่ ETF ที่แท้จริง ETN เป็นตราสารหนี้ แต่ซื้อขายเหมือนหุ้นและได้รับการสนับสนุนจากผู้ออกเช่นธนาคาร ตรวจสอบกับนายหน้าของคุณเพื่อพิจารณาว่า ETN เหมาะสมกับพอร์ตการลงทุนของคุณหรือไม่

ในสหรัฐอเมริกา ETF ส่วนใหญ่ได้รับการจัดตั้งเป็นกองทุนเปิดและอยู่ภายใต้พระราชบัญญัติ บริษัท การลงทุนในปีพ. ศ. 2483 ยกเว้นว่ากฎที่ตามมามีการเปลี่ยนแปลงข้อกำหนดของกฎระเบียบ กองทุนเปิดไม่ จำกัด จำนวนนักลงทุนที่เกี่ยวข้องในผลิตภัณฑ์

วิธีการซื้อและขายอีทีเอฟ

อีทีเอฟซื้อขายผ่านโบรกเกอร์ออนไลน์และตัวแทนจำหน่ายโบรกเกอร์แบบดั้งเดิม คุณสามารถดูโบรกเกอร์ชั้นนำในอุตสาหกรรมสำหรับอีทีเอฟที่มีรายชื่อโบรกเกอร์ที่ดีที่สุดสำหรับอีทีเอฟ อีกทางเลือกหนึ่งสำหรับโบรกเกอร์มาตรฐานคือผู้ให้คำปรึกษาด้านโบ๊ทเช่น Betterment และ Wealthfront ที่ใช้ประโยชน์จาก ETF ในผลิตภัณฑ์การลงทุนของพวกเขา

ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของอีทีเอฟ

ด้านล่างนี้เป็นตัวอย่างของอีทีเอฟยอดนิยมในตลาดวันนี้ อีทีเอฟบางตัวติดตามดัชนีหุ้นที่สร้างพอร์ตโฟลิโอในขณะที่คนอื่น ๆ กำหนดเป้าหมายอุตสาหกรรมเฉพาะ

• SPDR S&P 500 (SPY): ETF ที่เก่าแก่ที่สุดที่มีชีวิตรอดและเป็นที่รู้จักมากที่สุดติดตาม S&P 500 IndexiShares Russell 2000 (IWM): ติดตามดัชนีดัชนีขนาดเล็กของรัสเซล 2000 ดัชนี QQQ (QQQ): ดัชนี Nasdaq 100 ซึ่งโดยทั่วไปมีหุ้นเทคโนโลยี SPDR Jones Industrial Average (DIA): แสดงถึง 30 หุ้นของ ETFs อุตสาหกรรมเฉลี่ยของ Dow Jones: ติดตามแต่ละอุตสาหกรรมเช่นน้ำมัน (OIH), พลังงาน (XLE), บริการทางการเงิน (XLLE), REITs (IYR), เทคโนโลยีชีวภาพ (BBH) ETFs: เป็นตัวแทนของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ได้แก่ น้ำมันดิบ (USO) และก๊าซธรรมชาติ (UNG) ETFs ที่ได้รับการสนับสนุนทางกายภาพ: SPDR Gold Shares (GLD) และ iShares Silver Trust (SLV) ถือทองคำแท่งและแท่งเงินในกองทุน

ข้อดีและข้อเสียของอีทีเอฟ

อีทีเอฟให้ต้นทุนเฉลี่ยที่ต่ำกว่าเพราะมันจะแพงสำหรับนักลงทุนที่จะซื้อหุ้นทั้งหมดที่อยู่ในพอร์ตอีทีเอฟแต่ละรายการ นักลงทุนจะต้องทำธุรกรรมเพียงครั้งเดียวเพื่อซื้อและอีกหนึ่งธุรกรรมเพื่อขายซึ่งนำไปสู่ค่าคอมมิชชั่นโบรกเกอร์ที่น้อยลง โบรกเกอร์มักจะคิดค่าคอมมิชชั่นสำหรับการซื้อขายแต่ละครั้ง โบรกเกอร์บางรายเสนอการซื้อขายแบบไม่มีคอมมิชชั่นสำหรับอีทีเอฟที่มีต้นทุนต่ำบางแห่งเพื่อลดต้นทุนสำหรับนักลงทุนต่อไป

อัตราส่วนค่าใช้จ่ายของ ETF คือค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและจัดการกองทุน ETFs มักจะมีค่าใช้จ่ายต่ำเนื่องจากติดตามดัชนี ตัวอย่างเช่นหาก ETF ติดตามดัชนี S&P 500 อาจมีหุ้นทั้งหมด 500 หุ้นจาก S&P ซึ่งทำให้เป็นกองทุนที่มีการจัดการแบบถาวรและใช้เวลาน้อยลง อย่างไรก็ตามอีทีเอฟไม่ได้ติดตามดัชนีในลักษณะพาสซีฟ

ข้อดี

• เข้าถึงหุ้นจำนวนมากในหลากหลายอุตสาหกรรม

• อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่ำและค่าคอมมิชชั่นนายหน้าน้อยลง

• การบริหารความเสี่ยงด้วยการกระจายความเสี่ยง

• อีทีเอฟมีอยู่ที่มุ่งเน้นไปที่อุตสาหกรรมเป้าหมาย

จุดด้อย

• ETF ที่บริหารจัดการแบบแข็งขันมีค่าธรรมเนียมที่สูงกว่า

• ETF ที่เน้นอุตสาหกรรมเดียว จำกัด การกระจายความเสี่ยง

• การขาดสภาพคล่องเป็นอุปสรรคต่อการทำธุรกรรม

ETF ที่บริหารจัดการอย่างแข็งขัน

นอกจากนี้ยังมี ETF ที่บริหารจัดการอย่างแข็งขันซึ่งผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอมีส่วนร่วมมากขึ้นในการซื้อและขายหุ้นของ บริษัท และเปลี่ยนการถือครองภายในกองทุน โดยทั่วไปกองทุนที่มีการจัดการมากขึ้นจะมีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่สูงกว่า ETF ที่มีการจัดการแบบพาสซีฟ เป็นสิ่งสำคัญที่นักลงทุนจะต้องพิจารณาว่ากองทุนมีการจัดการอย่างไรไม่ว่าจะเป็นการบริหารอย่างแข็งขันหรือไม่จริงจังอัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นและชั่งน้ำหนักต้นทุนเทียบกับอัตราผลตอบแทนเพื่อให้แน่ใจว่าคุ้มค่า

ETFs ที่จัดทำดัชนี

ETF ที่มีดัชนีหุ้นให้นักลงทุนด้วยการกระจายการลงทุนของกองทุนดัชนีรวมถึงความสามารถในการขายชอร์ตซื้อมาร์จิ้นและซื้อเพียงหุ้นเดียวเนื่องจากไม่มีข้อกำหนดขั้นต่ำในการฝาก อย่างไรก็ตามอีทีเอฟไม่ได้มีความหลากหลายเท่ากัน บางคนอาจมีความเข้มข้นสูงในอุตสาหกรรมหนึ่งหรือกลุ่มเล็ก ๆ หรือสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์ซึ่งกันและกัน

เงินปันผลและอีทีเอฟ

ในขณะที่อีทีเอฟช่วยให้นักลงทุนมีความสามารถที่จะได้รับเนื่องจากราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นและลดลงพวกเขายังได้รับประโยชน์จาก บริษัท ที่จ่ายเงินปันผล เงินปันผลเป็นส่วนหนึ่งของรายได้ที่จัดสรรหรือจ่ายโดย บริษัท ให้กับนักลงทุนเพื่อถือหุ้น ผู้ถือหุ้น ETF มีสิทธิได้รับส่วนแบ่งกำไรเช่นดอกเบี้ยที่ได้รับหรือเงินปันผลที่จ่ายและอาจได้รับมูลค่าคงเหลือในกรณีที่กองทุนมีสภาพคล่อง

อีทีเอฟและภาษี

ETF นั้นมีประสิทธิภาพทางภาษีมากกว่ากองทุนรวมเนื่องจากการซื้อและขายส่วนใหญ่เกิดขึ้นผ่านการแลกเปลี่ยนและผู้สนับสนุน ETF ไม่จำเป็นต้องแลกหุ้นทุกครั้งที่นักลงทุนต้องการขายหรือออกหุ้นใหม่ทุกครั้งที่นักลงทุนต้องการซื้อ การแลกหุ้นของกองทุนสามารถทำให้เกิดภาระภาษีได้ดังนั้นการแสดงรายการหุ้นในการแลกเปลี่ยนสามารถทำให้ต้นทุนภาษีลดลง ในกรณีของกองทุนรวมทุกครั้งที่ผู้ลงทุนขายหุ้นที่ขายคืนให้กับกองทุนและสามารถสร้างภาระภาษีได้ซึ่งผู้ถือหุ้นของกองทุนจะต้องจ่าย

ผลกระทบของตลาดอีทีเอฟ

เนื่องจากอีทีเอฟได้รับความนิยมจากนักลงทุนมากขึ้นจึงมีการสร้างกองทุนใหม่หลายแห่งทำให้มีปริมาณการซื้อขายต่ำสำหรับบางส่วน ผลลัพธ์อาจนำไปสู่นักลงทุนที่ไม่สามารถซื้อและขายหุ้นของอีทีเอฟที่มีปริมาณต่ำได้อย่างง่ายดาย

ความกังวลได้เกิดขึ้นเกี่ยวกับอิทธิพลของอีทีเอฟในตลาดและความต้องการเงินทุนเหล่านี้สามารถทำให้มูลค่าหุ้นสูงขึ้นและสร้างฟองสบู่ที่เปราะบางได้หรือไม่ อีทีเอฟบางตัวพึ่งพาโมเดลพอร์ตโฟลิโอที่ไม่ได้ทดสอบในสภาวะตลาดที่แตกต่างกันและสามารถนำไปสู่การไหลเข้าและออกอย่างรุนแรงของกองทุนซึ่งมีผลกระทบด้านลบต่อเสถียรภาพของตลาด ตั้งแต่วิกฤตการณ์ทางการเงิน ETF มีบทบาทสำคัญในการล่มของตลาดและความไม่แน่นอน ปัญหาเกี่ยวกับอีทีเอฟเป็นปัจจัยสำคัญในการล่มของแฟลชและการลดลงของตลาดในเดือนพฤษภาคม 2553 สิงหาคม 2558 และกุมภาพันธ์ 2561

การสร้างและไถ่ถอน ETF

อุปทานของหุ้น ETF ถูกควบคุมผ่านกลไกที่เรียกว่าการสร้างและการไถ่ถอนซึ่งเกี่ยวข้องกับนักลงทุนรายใหญ่ที่มีชื่อเรียกว่าผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต (APs)

การสร้าง

เมื่อ ETF ต้องการออกหุ้นเพิ่มเติม AP ซื้อหุ้นของหุ้นจากดัชนีเช่น S&P 500 ที่กองทุนติดตามและขายหรือแลกเปลี่ยนให้ ETF สำหรับหุ้น ETF ใหม่ในมูลค่าที่เท่ากัน ในทางกลับกัน AP ก็ขายหุ้น ETF ในตลาดเพื่อทำกำไร กระบวนการของการขายหุ้น AP ให้กับผู้สนับสนุน ETF เพื่อเป็นการตอบแทนหุ้นใน ETF นั้นเรียกว่าการสร้าง

สร้างเมื่อหุ้นแลกเปลี่ยนที่พรีเมี่ยม

ลองนึกภาพ ETF ที่ลงทุนในหุ้นของ S&P 500 และมีราคาหุ้นที่ $ 101 ใกล้กับตลาด หากมูลค่าของหุ้นที่กองทุน ETF เป็นเจ้าของนั้นมีมูลค่าเพียง $ 100 ต่อหุ้นราคาหุ้นของกองทุนจะอยู่ที่ $ 101 จะซื้อขายในระดับพรีเมี่ยมกับมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุน (NAV) NAV เป็นกลไกการบัญชีที่กำหนดมูลค่าโดยรวมของสินทรัพย์หรือหุ้นใน ETF

ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตมีแรงจูงใจที่จะนำราคาหุ้นอีทีเอฟกลับคืนสู่ดุลยภาพกับ NAV ของกองทุน เมื่อต้องการทำเช่นนี้ AP จะซื้อหุ้นของหุ้นที่ ETF ต้องการถือไว้ในพอร์ทโฟลิโอจากตลาดและขายให้กับกองทุนเพื่อแลกกับหุ้นของ ETF ในตัวอย่างนี้ AP กำลังซื้อหุ้นในตลาดเปิดที่มีมูลค่า 100 ดอลลาร์ต่อหุ้น แต่รับหุ้นของ ETF ที่ซื้อขายในตลาดเปิดในราคา 101 ดอลลาร์ต่อหุ้น กระบวนการนี้เรียกว่าการสร้างและเพิ่มจำนวนหุ้น ETF ในตลาด หากทุกอย่างยังคงเหมือนเดิมการเพิ่มจำนวนหุ้นที่มีอยู่ในตลาดจะลดราคาของ ETF และนำหุ้นให้สอดคล้องกับ NAV ของกองทุน

การไถ่ถอน

ในทางกลับกัน AP ก็ซื้อหุ้น ETF ในตลาดเปิด จากนั้น AP ก็ขายหุ้นเหล่านี้กลับไปที่สปอนเซอร์ของ ETF เพื่อแลกกับหุ้นแต่ละหุ้นที่ AP สามารถขายในตลาดเปิด เป็นผลให้จำนวนหุ้น ETF ลดลงผ่านกระบวนการที่เรียกว่าการไถ่ถอน

จำนวนของการไถ่ถอนและการสร้างกิจกรรมเป็นฟังก์ชั่นของความต้องการในตลาดและไม่ว่าจะเป็นอีทีเอฟซื้อขายในราคาลดหรือพรีเมี่ยมกับมูลค่าของสินทรัพย์ของกองทุน

ไถ่ถอนเมื่อหุ้นซื้อขายในราคาลด

ลองนึกภาพ ETF ที่ถือหุ้นในดัชนีขนาดเล็กของ Russell 2000 และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ $ 99 ต่อหุ้น หากมูลค่าของหุ้นที่กองทุน ETF ถืออยู่ในกองทุนมีมูลค่า $ 100 ต่อหุ้น ETF นั้นจะทำการซื้อขายที่ลดราคาให้แก่ NAV

เพื่อนำราคาหุ้นของ ETF กลับไปที่ NAV ของตน AP จะซื้อหุ้นของ ETF ในตลาดเปิดและขายกลับไปที่ ETF เพื่อแลกกับหุ้นของพอร์ตหุ้นอ้างอิง ในตัวอย่างนี้ AP สามารถซื้อหุ้นมูลค่า $ 100 เพื่อแลกเปลี่ยนกับหุ้น ETF ที่ซื้อในราคา $ 99 กระบวนการนี้เรียกว่าการไถ่ถอนและจะลดอุปทานของหุ้น ETF ในตลาด เมื่ออุปทานของหุ้น ETF ลดลงราคาควรปรับตัวสูงขึ้นและเข้าใกล้ NAV มากขึ้น