ผลตอบแทนการกระจายคืออะไร?
อัตราผลตอบแทนจากการจำหน่ายคือการวัดกระแสเงินสดที่จ่ายโดยกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF), ความไว้วางใจการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์หรือยานพาหนะการจ่ายรายได้ประเภทอื่น แทนที่จะคำนวณผลตอบแทนตามผลรวมของการแจกแจงการกระจายล่าสุดจะถูกทำเป็นรายปีและหารด้วยมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ของหลักทรัพย์ในเวลาที่ชำระเงิน
ทำความเข้าใจเกี่ยวกับผลตอบแทนการกระจาย
อัตราผลตอบแทนการกระจายสามารถใช้เป็นตัวชี้วัดสำหรับการเปรียบเทียบกระแสเงินสดสำหรับเงินรายปีและการลงทุนตราสารหนี้ แต่การคำนวณการชำระเงินครั้งเดียวสามารถบิดเบือนผลตอบแทนจริงที่จ่ายไปในระยะเวลานาน
การคำนวณหาผลตอบแทนจากการกระจายสินค้าใช้การกระจายตัวล่าสุดซึ่งอาจเป็นดอกเบี้ยเงินปันผลพิเศษหรือกำไรจากการลงทุนและทวีคูณการชำระเงิน 12 เพื่อให้ได้ยอดรวมรายปี ยอดรวมรายปีจะถูกหารด้วยมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) เพื่อกำหนดผลตอบแทนการจัดจำหน่าย
ในขณะที่การวัดนี้มักใช้เพื่อเปรียบเทียบการลงทุนตราสารหนี้ แต่วิธีการคำนวณการชำระเงินครั้งเดียวสามารถคาดการณ์การชำระเงินที่ใหญ่กว่าหรือเล็กกว่าปกติในอัตราผลตอบแทนการกระจายที่ไม่สะท้อนการจ่ายจริงตามเส้นทาง 12 เดือนหรือระยะเวลาตัวแทนอื่น เวลา.
ประเด็นที่สำคัญ
- การกระจายผลตอบแทนคือการคำนวณกระแสเงินสดสำหรับยานพาหนะเพื่อการลงทุนเช่น ETF หรือการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ (REIT) พวกเขาให้ภาพรวมของผลตอบแทนที่มีให้กับนักลงทุนจากตราสารทางการเงินที่กำหนด แต่การคำนวณของพวกเขาสามารถเบ้โดยเงินปันผลพิเศษหรือการจ่ายดอกเบี้ย
การคำนวณอัตราการกระจาย
การกระจายตัวของเงินปันผลพิเศษครั้งเดียวสามารถบิดเบือนอัตราผลตอบแทนการกระจายสูงกว่าผลตอบแทนที่แท้จริง เมื่อ บริษัท จ่ายเงินปันผลแบบไม่สม่ำเสมอที่เกิดขึ้นในผลงานของกองทุนการจ่ายจะรวมอยู่ในเงินปันผลที่เกิดขึ้นประจำสำหรับเดือนนั้น ผลตอบแทนที่คำนวณจากการจ่ายเงินรวมถึงเงินปันผลพิเศษอาจสะท้อนถึงผลตอบแทนการกระจายตัวที่ใหญ่กว่าที่กองทุนจ่ายจริง
การคำนวณอัตราผลตอบแทนตามการแจกแจงที่ประกอบด้วยดอกเบี้ยและเงินปันผลที่เกิดขึ้นเป็นประจำนั้นแม่นยำกว่าการจ่ายแบบครั้งเดียวหรือไม่บ่อยนัก อย่างไรก็ตามการยกเว้นการชำระเงินที่ไม่เกิดขึ้นประจำอาจส่งผลให้ได้รับผลตอบแทนการกระจายต่ำกว่าการจ่ายเงินจริงในช่วงปีที่ผ่านมา
โดยทั่วไปแล้วอัตราผลตอบแทนจากการกระจายสินค้าจะให้ภาพรวมของการชำระเงินรายได้สำหรับนักลงทุน แต่ตัวแปรที่เกิดจากการกระจายผลกำไรและเงินปันผลพิเศษอาจบิดเบือน เพื่อกำหนดอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงนักลงทุนสามารถรวมการกระจายทั้งหมดในช่วง 12 เดือนก่อนหน้าและหารผลรวมของ NAV ในเวลานั้น
กำไรและผลตอบแทนการลงทุน
กองทุนรวมและ ETFs มักจะออกการกระจายผลกำไรในแต่ละปี การแจกแจงเหล่านี้แสดงถึงกำไรการซื้อขายสุทธิที่เกิดขึ้นในระหว่างปีซึ่งแบ่งออกเป็นกำไรระยะยาวและระยะสั้น ผลตอบแทนการกระจายที่คำนวณโดยใช้การชำระเงินอย่างใดอย่างหนึ่งเหล่านี้มีความเป็นไปได้ที่จะสะท้อนถึงผลตอบแทนรายปีที่ไม่ถูกต้อง
ตัวอย่างเช่นการคำนวณผลตอบแทนตามการกระจายผลกำไรทุนระยะยาวที่มากกว่าการจ่ายดอกเบี้ยรายเดือนส่งผลให้ผลตอบแทนการกระจายสูงกว่าจำนวนเงินที่จ่ายให้กับนักลงทุนในปีก่อนหน้า ในทางกลับกันการคำนวณโดยใช้การกระจายกำไรกำไรน้อยกว่าการจ่ายดอกเบี้ยรายเดือนส่งผลให้ผลตอบแทนการกระจายต่ำกว่าที่เกิดขึ้นจริง
SEC กับผลตอบแทน อัตราผลตอบแทนการกระจาย
นักลงทุนมักจะพิจารณาและเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนของ ก.ล.ต. หรือที่เรียกว่าผลตอบแทน 30 วันกับผลตอบแทนการกระจายขณะที่การตัดสินใจลงทุน ในขณะที่การประมาณการทั้งสองเป็นการประมาณการผลตอบแทนพันธบัตร แต่การคำนวณนั้นแตกต่างกัน อัตราผลตอบแทน ก.ล.ต. เป็นตัวเลขรายปีโดยอ้างอิงจากผลตอบแทนในช่วง 30 วันล่าสุด ดังที่อธิบายไว้ข้างต้นผลตอบแทนจากการจัดจำหน่ายจะคำนวณโดยคำนึงถึงผลตอบแทนของบัญชีในช่วง 12 เดือน
ความคิดเห็นระหว่างนักวิเคราะห์และนักลงทุนแบ่งออกซึ่งผลตอบแทนที่ดีกว่าในการประเมินผลตอบแทนการลงทุน ผู้เสนอผลตอบแทนของคณะกรรมการ ก.ล.ต. ชี้ไปที่ความจริงที่ว่าการคำนวณหาผลตอบแทนการกระจายนั้นแตกต่างกันระหว่างกองทุนตราสารหนี้ทำให้เป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพที่ไม่น่าเชื่อถือ ในขณะเดียวกันการคำนวณผลตอบแทนของ ก.ล.ต. นั้นได้รับการกำหนดมาตรฐานและกำหนดโดยหน่วยงานส่วนกลาง เนื่องจากขึ้นอยู่กับอัตราผลตอบแทนจากช่วงเวลาต่อท้ายผลตอบแทนการกระจายจึงถูกพิจารณาว่าเป็นตัวแทนที่ไม่ถูกต้องของสถานการณ์ทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน ตามที่ Vanguard สำนักงาน ก.ล.ต. ให้ผลตอบแทนใกล้เคียงกับค่าใช้จ่ายที่นักลงทุนจะได้รับทุก ๆ ปีสมมติว่ามีการถือครองหุ้นกู้จนกว่าจะครบกำหนดและนำรายได้ไปลงทุนใหม่
แต่นักลงทุนส่วนใหญ่ไม่ค่อยได้ถือพันธบัตรจนกว่าจะครบกำหนด ส่วนใหญ่พวกเขามีการซื้อขายในตลาดเปิดที่มีสภาพอย่างต่อเนื่องในสถานะของการไหลเนื่องจากสถานการณ์ภายนอก ในบันทึกย่อปี 2551 ที่พูดถึงความสำคัญของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร บริษัท วิจัย Morningstar ทำกรณีที่ผลตอบแทน 12 เดือนเสนอ "ภาพที่แม่นยำกว่า" กว่าอัตราผลตอบแทนของกลต. เพราะบัญชีสำหรับ 12 การจ่ายเงินปันผลที่แตกต่างกันสะท้อนให้เห็นถึงประสิทธิภาพของตราสารหนี้ พฤติการณ์
ตัวอย่างผลตอบแทนการกระจาย
สมมติว่ากองทุนมีราคาอยู่ที่ $ 20 ต่อหุ้นและเก็บเงิน 8 เซนต์ในการจ่ายดอกเบี้ยในแต่ละเดือน ดอกเบี้ยคูณด้วย 12 รวมเป็นรายปี 96 เซนต์ การหาร 96 เซนต์ 20 ดอลลาร์ให้ผลตอบแทนการกระจาย 4.8%
