นิยามตัวเลือกของยุโรป

ตัวเลือกในยุโรปคืออะไร?

ตัวเลือกแบบยุโรปเป็นรุ่นของสัญญาตัวเลือกที่ จำกัด การดำเนินการจนถึงวันที่หมดอายุ กล่าวอีกนัยหนึ่งถ้าการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานเช่นหุ้นได้เคลื่อนไหวในราคานักลงทุนจะไม่สามารถใช้ตัวเลือกก่อนและส่งมอบหรือขายหุ้น การโทรหรือการดำเนินการจะเกิดขึ้นในวันที่ครบกำหนดสัญญาเท่านั้น

สัญญาตัวเลือกรุ่นอื่นคือตัวเลือกแบบอเมริกันซึ่งสามารถใช้สิทธิได้ตลอดเวลาจนถึงและรวมถึงวันที่หมดอายุ ไม่ควรสับสนชื่อของทั้งสองเวอร์ชันนี้กับที่ตั้งทางภูมิศาสตร์เนื่องจากชื่อนี้มีความหมายเฉพาะสิทธิ์ในการดำเนินการเท่านั้น

ตัวเลือกของยุโรปอธิบาย

ตัวเลือกของยุโรปกำหนดกรอบเวลาเมื่อผู้ถือสัญญาออปชั่นอาจใช้สิทธิ์ตามสัญญาของตน สิทธิสำหรับผู้ถือออปชั่นรวมถึงการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงในราคาตามสัญญาที่ระบุ - ราคาใช้สิทธิ ด้วยตัวเลือกในยุโรปเจ้าของสามารถใช้สิทธิของพวกเขาในวันที่หมดอายุเท่านั้น เช่นเดียวกับสัญญาออปชั่นอื่น ๆ ออปชั่นในยุโรปมีค่าใช้จ่ายล่วงหน้า - ของพรีเมี่ยม

เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่านักลงทุนมักจะไม่มีทางเลือกในการซื้อทั้งแบบอเมริกันหรือแบบยุโรป หุ้นหรือกองทุนที่เฉพาะเจาะจงอาจเสนอขายในรุ่นเดียวหรืออื่น ๆ และไม่ใช่ทั้งสองแบบ นอกจากนี้ดัชนีส่วนใหญ่จะใช้ออปชั่นยุโรปเนื่องจากจะลดจำนวนการบัญชีที่โบรกเกอร์ต้องการ โบรกเกอร์หลายรายใช้โมเดล Black Scholes (BSM) เพื่อให้ความสำคัญกับตัวเลือกในยุโรป

ตัวเลือกดัชนียุโรปหยุดทำการซื้อขายที่ธุรกิจปิดทำการวันพฤหัสบดีก่อนวันศุกร์ที่สามของเดือนที่หมดอายุ การหมดอายุในการซื้อขายช่วยให้โบรกเกอร์สามารถกำหนดราคาสินทรัพย์ส่วนบุคคลของดัชนีอ้างอิงได้ เนื่องจากกระบวนการนี้ราคาของตัวเลือกมักจะแปลกใจ หุ้นหรือหลักทรัพย์อื่น ๆ อาจเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงระหว่างการปิดตลาดในวันพฤหัสบดีและการเปิดตลาดในวันศุกร์ นอกจากนี้อาจใช้เวลาหลายชั่วโมงหลังจากที่ตลาดเปิดในวันศุกร์เพื่อให้มีการประกาศราคายุติที่แน่นอน

โดยทั่วไปแล้วตัวเลือกในยุโรปจะทำการซื้อขายบนเคาน์เตอร์ (OTC) ในขณะที่ตัวเลือกของชาวอเมริกันมักจะซื้อขายแลกเปลี่ยนที่เป็นมาตรฐาน

ประเด็นที่สำคัญ

• ออปชั่นยุโรปเป็นเวอร์ชั่นของสัญญาออปชั่นที่ จำกัด สิทธิ์ในการออกกำลังกายเฉพาะวันที่หมดอายุแม้ว่าออปชั่นอเมริกันจะสามารถใช้สิทธิได้ แต่เนิ่นๆ แต่ก็มีราคาตั้งแต่พรีเมี่ยมของพวกเขามักจะสูงกว่าออปชั่นยุโรป สัญญากลับสู่ตลาดก่อนที่จะหมดอายุและรับผลต่างสุทธิระหว่างเบี้ยประกันที่ได้รับและชำระในตอนแรก

โทรยุโรปและทำให้

ตัวเลือกการโทรในยุโรปให้เจ้าของมีอิสระในการได้รับการรักษาความปลอดภัยขั้นพื้นฐานเมื่อหมดอายุ ผู้ซื้อตัวเลือกการโทรจะรั้นในสินทรัพย์อ้างอิงและคาดว่าราคาตลาดจะซื้อขายสูงกว่าราคาใช้สิทธิของตัวเลือกการโทรก่อนหรือตามวันที่หมดอายุ ราคาที่ใช้สิทธิของตัวเลือกคือราคาที่สัญญาแปลงเป็นหุ้นของสินทรัพย์อ้างอิง สำหรับนักลงทุนที่จะทำกำไรจากตัวเลือกการโทรราคาหุ้นที่หมดอายุจะต้องมีการซื้อขายสูงพอที่ราคาตีเพื่อให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายของตัวเลือกพรีเมี่ยม

ตัวเลือกใส่ยุโรปช่วยให้ผู้ถือขายความปลอดภัยพื้นฐานที่หมดอายุ ผู้ซื้อออปชั่นจะมีความเสี่ยงต่อสินทรัพย์อ้างอิงและคาดว่าราคาตลาดจะซื้อขายต่ำกว่าราคาที่ใช้สิทธิก่อนหรือโดยการหมดอายุของสัญญา สำหรับนักลงทุนที่จะทำกำไรจากตัวเลือกการใส่ราคาของหุ้นที่หมดอายุจะต้องมีการซื้อขายต่ำกว่าราคาที่ใช้เพื่อให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายของตัวเลือกพรีเมี่ยม

การปิดออปชั่นยุโรปก่อนใคร

โดยปกติแล้วการใช้สิทธิออปชั่นหมายถึงการเริ่มต้นสิทธิของออปชั่นเพื่อให้การซื้อขายดำเนินการในราคาที่ใช้สิทธิ อย่างไรก็ตามนักลงทุนจำนวนมากไม่ต้องการรอตัวเลือกในยุโรปที่จะหมดอายุ แต่นักลงทุนสามารถขายสัญญาออปชั่นกลับสู่ตลาดก่อนหมดอายุได้

ราคาออปชั่นเปลี่ยนแปลงตามการเคลื่อนไหวและความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิงและเวลาจนกระทั่งหมดอายุ เมื่อราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นและลดลงมูลค่าที่มีความหมายโดยพรีเมี่ยมของตัวเลือกจะเพิ่มขึ้นและลดลง นักลงทุนสามารถผ่อนคลายตำแหน่งตัวเลือกของพวกเขาก่อนถ้าพรีเมี่ยมตัวเลือกในปัจจุบันสูงกว่าพรีเมี่ยมที่พวกเขาจ่ายครั้งแรก นักลงทุนจะได้รับผลต่างสุทธิระหว่างสองพรีเมี่ยม

การปิดสถานะออปชั่นก่อนหมดอายุหมายถึงผู้ค้าจะรับรู้กำไรหรือขาดทุนจากสัญญา ตัวเลือกการโทรที่มีอยู่สามารถขายก่อนได้หากหุ้นปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในขณะที่ตัวเลือกการขายสามารถขายได้หากราคาหุ้นลดลง

การปิดออปชั่นยุโรปก่อนขึ้นอยู่กับสภาพตลาดในขณะนั้นค่าของพรีเมี่ยม - มูลค่าที่แท้จริง - และมูลค่าเวลาของตัวเลือก ระยะเวลาที่เหลือก่อนสัญญาหมดอายุคือค่าเวลา มูลค่าที่แท้จริงคือราคาที่สมมติขึ้นอยู่กับว่าสัญญาเป็น in-, out- หรือ at-the-money มันเป็นความแตกต่างระหว่างราคาใช้สิทธิที่ระบุและราคาตลาดของสินทรัพย์อ้างอิง หากตัวเลือกใกล้หมดอายุมันไม่น่าเป็นไปได้ที่นักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนมากจากการขายตัวเลือกก่อนหน้านี้เนื่องจากไม่มีเวลาเหลือสำหรับตัวเลือกในการทำเงิน ในกรณีนี้ตัวเลือกของมูลค่าอยู่บนมูลค่าที่แท้จริงของมัน

เปรียบเทียบตัวเลือกแบบยุโรปกับตัวเลือกแบบอเมริกัน

แม้ว่าตัวเลือกในยุโรปจะสามารถใช้สิทธิได้ในวันที่หมดอายุเท่านั้น แต่ตัวเลือกของชาวอเมริกันสามารถใช้สิทธิได้ตลอดเวลาระหว่างวันที่ซื้อและวันที่หมดอายุ ตัวเลือกแบบอเมริกันอนุญาตให้นักลงทุนรับรู้ผลกำไรทันทีที่ราคาหุ้นเคลื่อนไหวในความโปรดปรานของพวกเขาและเพียงพอที่จะชดเชยส่วนเกินที่จ่ายไป

นักลงทุนจะใช้ออปชั่นอเมริกันกับหุ้นที่จ่ายปันผล ด้วยวิธีนี้พวกเขาสามารถใช้ตัวเลือกก่อนวันจ่ายเงินปันผล วันที่หมดอายุคือวันที่นักลงทุนต้องถือหุ้นของ บริษัท เพื่อรับเงินปันผล เงินปันผลคือการจ่ายเป็นเงินสดหรือหุ้นให้กับผู้ถือหุ้นของบันทึกโดยอดีตวันที่ ความยืดหยุ่นของออปชั่นอเมริกันทำให้นักลงทุนสามารถถือหุ้นของ บริษัท ได้ทันเวลาเพื่อรับเงินปันผล

ความแตกต่างระดับพรีเมียม

ความยืดหยุ่นในการใช้ตัวเลือกแบบอเมริกันมาในราคา - พรีเมี่ยมถึงระดับพรีเมี่ยม ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นของตัวเลือกหมายถึงนักลงทุนต้องการสินทรัพย์อ้างอิงเพื่อย้ายไกลพอจากราคาที่ใช้สิทธิเพื่อให้การแลกเปลี่ยนผลกำไร นอกจากนี้หากตัวเลือกของชาวอเมริกันถูกกำหนดไว้จนครบกำหนดนักลงทุนน่าจะดีกว่าที่จะซื้อตัวเลือกเวอร์ชั่นยุโรปและราคาต่ำกว่าและจ่ายเบี้ยประกันภัยต่ำกว่า

ข้อดี

• ลดต้นทุนพรีเมี่ยม

• อนุญาตให้ตัวเลือกดัชนีการซื้อขาย

• สามารถขายต่อก่อนวันหมดอายุ

จุดด้อย

• ราคายุติลงล่าช้า

• ไม่สามารถชำระให้กับสินทรัพย์อ้างอิงก่อนได้

ตัวอย่างโลกแห่งความเป็นจริงของตัวเลือกในยุโรป

นักลงทุนซื้อออปชันโทรในเดือนกรกฎาคมของซิตี้กรุ๊ปอิงค์ (C) ด้วยราคาใช้สิทธิ $ 50 พรีเมี่ยมคือ $ 5 ต่อสัญญา - 100 หุ้น - สำหรับค่าใช้จ่ายทั้งหมด $ 500 ($ 5 x 100 = $ 500) เมื่อหมดอายุ Citi มีการซื้อขายที่ $ 75 ในกรณีนี้เจ้าของตัวเลือกการโทรมีสิทธิ์ที่จะซื้อหุ้นที่ $ 50 - ใช้ตัวเลือกของพวกเขา - ทำกำไร $ 25 ต่อหุ้น เมื่อทำการแยกส่วนในพรีเมี่ยมเริ่มต้นที่ $ 5 กำไรสุทธิคือ $ 20 ต่อหุ้นหรือ $ 2, 000 (25 - $ 5 = $ 20 x 100 = $ 2000)

ลองพิจารณาสถานการณ์ที่สองโดยราคาหุ้นของซิตี้กรุ๊ปลดลงถึง $ 30 ตามเวลาที่ตัวเลือกการโทรหมดอายุ เนื่องจากหุ้นมีการซื้อขายต่ำกว่าระดับ $ 50 จึงไม่มีการใช้ตัวเลือกและหมดอายุอย่างไร้ค่า นักลงทุนสูญเสียพรีเมี่ยมของ $ 500 จ่ายเมื่อเริ่มต้น

นักลงทุนสามารถรอจนกระทั่งหมดอายุเพื่อตรวจสอบว่าการค้ามีกำไรหรือพวกเขาสามารถลองขายตัวเลือกการโทรกลับสู่ตลาด ไม่ว่าจะเป็นพรีเมี่ยมที่ได้รับสำหรับการขายตัวเลือกการโทรก็เพียงพอที่จะครอบคลุม $ 5 เริ่มต้นที่จ่ายขึ้นอยู่กับเงื่อนไขหลายประการรวมถึงสภาพเศรษฐกิจรายได้ของ บริษัท เวลาที่เหลือจนกว่าจะหมดอายุและความผันผวนของราคาหุ้นในช่วงเวลาของการขาย ไม่มีการรับประกันพรีเมี่ยมที่ได้รับจากการขายตัวเลือกการโทรก่อนที่จะหมดอายุจะเพียงพอที่จะหักล้างค่าพรีเมี่ยม $ 5 ที่จ่ายในตอนแรก