ใช้ข้อมูลตัวเลือกเพื่อทำนายทิศทางการลงทุนในตลาดหุ้น

ผู้ค้าและนักลงทุนทุกคนถามว่า“ ตลาดโดยรวมอยู่ที่ใด (หรือราคาความปลอดภัยเฉพาะ) อยู่ที่ไหน?” มีการใช้วิธีการต่าง ๆ การคำนวณอย่างเข้มข้นและเครื่องมือวิเคราะห์เพื่อคาดการณ์ทิศทางถัดไปของตลาดโดยรวมหรือความปลอดภัยที่เฉพาะเจาะจง ข้อมูลการตลาดออปชั่นสามารถให้ข้อมูลเชิงลึกที่มีความหมายเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของราคาของหลักทรัพย์อ้างอิง เราดูว่าจุดข้อมูลเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับตลาดตัวเลือกสามารถใช้ในการทำนายทิศทางในอนาคตได้อย่างไร

ตัวเลือกตัวชี้วัดสำหรับทิศทางตลาด

อัตราส่วน Put-Call (PCR): PCR เป็นตัวบ่งชี้มาตรฐานที่ใช้มาเป็นเวลานานในการวัดทิศทางของตลาด อัตราส่วนที่เรียบง่ายนี้คำนวณโดยการหารจำนวนตัวเลือกการซื้อขายที่มีการซื้อขายด้วยจำนวนตัวเลือกการซื้อขายที่มีการซื้อขาย มันเป็นหนึ่งในอัตราส่วนที่พบบ่อยที่สุดในการประเมินความเชื่อมั่นของนักลงทุนสำหรับตลาดหรือหุ้น (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมให้ดูที่: อัตราส่วนการวางสายคืออะไรและทำไมฉันจึงควรใส่ใจกับสิ่งนี้)

มีหลายค่า PCR ที่พร้อมใช้งานจากการแลกเปลี่ยนตัวเลือกที่หลากหลาย ซึ่งรวมถึง PCR รวม, PCR เฉพาะส่วนและค่า PCR ดัชนีเท่านั้น Total PCR รวมถึงข้อมูลตัวเลือกดัชนีและหุ้น PCR เฉพาะส่วนทุนมีข้อมูลตัวเลือกเฉพาะส่วนและไม่รวมตัวเลือกดัชนี PCR เฉพาะดัชนีเท่านั้นมีข้อมูลตัวเลือกเฉพาะดัชนีเท่านั้นและไม่รวมข้อมูลตัวเลือกตราสารทุน

ตัวเลือกดัชนีส่วนใหญ่ (ตัวเลือกการใส่) จะถูกซื้อโดยผู้จัดการกองทุนเพื่อการป้องกันความเสี่ยงในระดับที่กว้างขึ้นไม่ว่าพวกเขาจะมีส่วนย่อยที่เล็กกว่าของหลักทรัพย์ในตลาดโดยรวมหรือไม่ก็ตาม ตัวอย่างเช่นผู้จัดการกองทุนอาจถือหุ้นขนาดใหญ่เพียง 20 ตัวเท่านั้น แต่อาจซื้อออปชั่นที่ใส่ในดัชนีโดยรวมซึ่งมีหุ้น 50 หุ้น

เนื่องจากกิจกรรมนี้ค่า PCR ดัชนีเท่านั้นและ PCR รวม (ซึ่งรวมถึงตัวเลือกดัชนี) ไม่จำเป็นต้องสะท้อนตำแหน่งตัวเลือกที่แม่นยำกับการถือครองพื้นฐาน มันบิดเบือนค่าดัชนีเท่านั้นและผลรวม PCR เนื่องจากมีแนวโน้มที่จะซื้อตัวเลือกการวาง (สำหรับการป้องกันความเสี่ยงระดับกว้าง) มากกว่าตัวเลือกการโทร (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมดูที่: การป้องกันความเสี่ยงด้วยตัวเลือก)

ผู้ค้ารายย่อยซื้อตัวเลือกส่วนของผู้ถือหุ้นเพื่อการค้าและเพื่อป้องกันความเสี่ยงในส่วนของสถานะเฉพาะอย่างถูกต้อง โดยปกติจะไม่มีการป้องกันความเสี่ยงในระดับ "กว้าง" ดังนั้นนักวิเคราะห์จึงใช้ค่า PCR สำหรับตราสารทุนเท่านั้นแทน PCR ทั้งหมดหรือ PCR สำหรับดัชนีเท่านั้น

ข้อมูลย้อนหลังตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2549 ถึงเดือนกันยายน 2558 สำหรับค่า CBOE PCR (เฉพาะส่วนทุน) เมื่อเทียบกับราคาปิด S&P 500 ระบุว่าการเพิ่มขึ้นของค่า PCR นั้นตามมาด้วยการลดลงของ S&P 500 และในทางกลับกัน

ตามที่ระบุด้วยลูกศรสีแดงแนวโน้มมีอยู่ทั้งในระยะยาวและในระยะสั้น ไม่น่าแปลกใจเลยที่ PCR ยังคงเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่เป็นที่นิยมและเป็นที่นิยมมากที่สุดสำหรับทิศทางของตลาด ผู้ค้าที่มีประสบการณ์ยังใช้เทคนิคการปรับให้เรียบเช่นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10 วันเพื่ออธิบายแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงใน PCR ได้ดียิ่งขึ้น

ในการใช้ PCR สำหรับการทำนายการเคลื่อนไหวเราจำเป็นต้องตัดสินใจเกี่ยวกับเกณฑ์ค่า PCR (หรือแบนด์) ค่า PCR ที่สูงกว่าหรือต่ำกว่าค่าเกณฑ์ (หรือแบนด์) ส่งสัญญาณการเคลื่อนไหวของตลาด อย่างไรก็ตามควรใช้ความระมัดระวังเพื่อให้วงดนตรี PCR ที่คาดหวังเป็นจริงและสัมพันธ์กับค่าในอดีตที่ผ่านมา ตัวอย่างเช่นจาก 2011 ถึง 2013 ค่า PCR ยังคงอยู่ที่ประมาณ 0.6 แนวโน้มดูเหมือนจะลดลง (แม้ว่าจะมีขนาดต่ำ) ซึ่งมาพร้อมกับค่า S&P 500 ขึ้นไป (ระบุด้วยลูกศร) การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงระหว่างกาลนั้นทำให้มีโอกาสในการซื้อขายสำหรับผู้ค้าเป็นจำนวนมากในการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้น

ดัชนีความผันผวนใด ๆ (เช่น VIX หรือที่เรียกว่าดัชนีความผันผวนของ CBOE) เป็นตัวบ่งชี้อีกตัวหนึ่งซึ่งขึ้นอยู่กับข้อมูลตัวเลือกที่สามารถใช้สำหรับการประเมินทิศทางของตลาด VIX วัดความผันผวนโดยนัยตามตัวเลือกที่หลากหลายในดัชนี S&P 500 (ดูเพิ่มเติมที่: ความผันผวนของการติดตาม: วิธีคำนวณ VIX)

ตัวเลือกมีราคาโดยใช้แบบจำลองทางคณิตศาสตร์ (เช่น Black Scholes Model) ซึ่งคำนึงถึงความผันผวนของต้นแบบในค่าอื่น ๆ การใช้ตัวเลือกราคาตลาดที่มีอยู่นั้นเป็นไปได้ที่จะกำหนดสูตรการประเมินราคาแบบย้อนกลับและได้มาซึ่งมูลค่าความผันผวนโดยนัยตามราคาตลาดเหล่านี้

ค่าความผันผวนโดยนัยนี้แตกต่างจากการวัดความผันผวนตามการเปลี่ยนแปลงทางประวัติศาสตร์ของราคาหรือการวัดทางสถิติ (เช่นค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน) มันถูกพิจารณาว่าดีขึ้นและแม่นยำยิ่งขึ้นกว่าค่าความผันผวนในอดีตหรือสถิติเนื่องจากเป็นไปตามราคาตลาดของตัวเลือกในปัจจุบัน ดัชนี VIX จะรวมค่าความผันผวนโดยนัยดังกล่าวทั้งหมดในชุดตัวเลือกที่หลากหลายในดัชนี S&P 500 และแสดงหมายเลขเดียวที่แสดงถึงความผันผวนโดยนัยของตลาดโดยรวม นี่คือกราฟเปรียบเทียบค่า VIX กับราคาปิด S&P 500

ดังที่เห็นได้จากกราฟข้างต้นการเคลื่อนไหวของ VIX ที่ค่อนข้างใหญ่จะมาพร้อมกับการเคลื่อนไหวของตลาดในทิศทางตรงกันข้าม ผู้ค้าที่มีประสบการณ์มักจะจับตาดูค่า VIX อย่างใกล้ชิดซึ่งจะยิงขึ้นในทิศทางใดทิศทางหนึ่งและเบี่ยงเบนอย่างมีนัยสำคัญจากค่า VIX ที่ผ่านมา ค่าผิดปกติดังกล่าวเป็นตัวบ่งชี้ที่ชัดเจนว่าทิศทางตลาดสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างมีนัยสำคัญโดยมีขนาดใหญ่กว่าเมื่อใดก็ตามที่ค่า VIX เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ แนวโน้มระยะยาวที่มองเห็นได้ใน VIX บ่งชี้ถึงแนวโน้มระยะยาวที่ใกล้เคียงกันใน S&P 500 แต่ไปในทิศทางตรงกันข้าม ค่า VIX ตามตัวเลือกใช้สำหรับการคาดการณ์ทิศทางตลาดทั้งระยะสั้นและระยะยาว

บรรทัดล่าง

จุดข้อมูลตัวเลือกมีแนวโน้มที่จะมีความผันผวนสูงมากในช่วงเวลาสั้น ๆ เมื่อวิเคราะห์อย่างถูกต้องโดยใช้ตัวชี้วัดที่ถูกต้องพวกเขาสามารถให้ข้อมูลเชิงลึกที่มีความหมายเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของการรักษาความปลอดภัยพื้นฐาน ผู้ค้าและนักลงทุนที่มีประสบการณ์ใช้จุดข้อมูลเหล่านี้สำหรับการซื้อขายระยะสั้นรวมถึงการลงทุนระยะยาว