ถึงแม้ว่านักลงทุนโดยเฉลี่ยจะไม่ค่อยได้รับการพิจารณา แต่การติดตามข้อผิดพลาดอาจส่งผลกระทบที่ไม่คาดคิดต่อผลตอบแทนของนักลงทุน มันเป็นสิ่งสำคัญในการตรวจสอบด้านนี้ของกองทุนดัชนีอีทีเอฟใด ๆ ก่อนที่จะจ่ายเงินใด ๆ กับมัน
เป้าหมายของกองทุนดัชนีอีทีเอฟคือการติดตามดัชนีตลาดเฉพาะซึ่งมักเรียกว่าดัชนีเป้าหมายของกองทุน ความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนของกองทุนดัชนีและดัชนีเป้าหมายเรียกได้ว่าเป็นข้อผิดพลาดในการติดตามของกองทุน
ส่วนใหญ่ข้อผิดพลาดในการติดตามของกองทุนดัชนีอาจมีขนาดเล็กอาจเพียงไม่กี่สิบเปอร์เซ็นต์ของหนึ่งเปอร์เซ็นต์ อย่างไรก็ตามปัจจัยหลายประการสามารถสมคบกันเพื่อเปิดช่องว่างของคะแนนร้อยละหลาย ๆ ระหว่างกองทุนดัชนีและดัชนีเป้าหมาย เพื่อหลีกเลี่ยงความประหลาดใจที่ไม่พึงประสงค์นักลงทุนดัชนีควรเข้าใจว่าช่องว่างเหล่านี้อาจพัฒนาได้อย่างไร
ประเด็นที่สำคัญ
- ความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนของกองทุนดัชนีและดัชนีอ้างอิงนั้นเป็นที่รู้จักกันว่าเป็นข้อผิดพลาดในการติดตามของกองทุนกฎการกระจายการลงทุนที่หลากหลายค่าธรรมเนียมกองทุนและการให้ยืมหลักทรัพย์สามารถทำให้เกิดข้อผิดพลาดในการติดตามได้ ผลตอบแทนของคุณการดูตัวชี้วัดเช่นเบต้าของกองทุนและ R-squared สามารถให้ความรู้สึกว่ามีแนวโน้มที่จะเกิดข้อผิดพลาดในการติดตามอย่างไร
เกิดข้อผิดพลาดในการติดตามอะไร
การใช้กองทุนดัชนีอีทีเอฟอาจดูเหมือนเป็นงานง่าย ๆ แต่จริงๆแล้วอาจเป็นเรื่องยาก ผู้จัดการกองทุนดัชนี ETF มักจะใช้กลยุทธ์ที่ซับซ้อนเพื่อติดตามดัชนีเป้าหมายแบบเรียลไทม์ด้วยต้นทุนที่น้อยลงและความแม่นยำสูงกว่าคู่แข่ง
ดัชนีตลาดหลายแห่งมีน้ำหนักตัวพิมพ์ใหญ่ของตลาด ซึ่งหมายความว่าปริมาณของหลักทรัพย์แต่ละตัวในดัชนีมีความผันผวนตามอัตราส่วนของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดต่อมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมของหลักทรัพย์ทั้งหมดในดัชนี เนื่องจากมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเป็นราคาตลาดที่มีส่วนแบ่งที่โดดเด่นความผันผวนของราคาหลักทรัพย์ทำให้องค์ประกอบของดัชนีเหล่านี้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่อง
กองทุนดัชนีจะต้องดำเนินการซื้อขายในลักษณะที่จะถือร้อยหรือพันของหลักทรัพย์ได้อย่างแม่นยำตามสัดส่วนน้ำหนักของพวกเขาในดัชนีเป้าหมายที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา ตามทฤษฎีแล้วเมื่อใดก็ตามที่นักลงทุนซื้อหรือขายกองทุน ETF ดัชนีการซื้อขายหลักทรัพย์ที่แตกต่างกันทั้งหมดเหล่านี้จะต้องดำเนินการพร้อมกันในราคาปัจจุบัน นี่ไม่ใช่ความจริง แม้ว่าการซื้อขายเหล่านี้จะเป็นไปโดยอัตโนมัติ แต่ธุรกรรมการซื้อและขายของกองทุนอาจมีขนาดใหญ่พอที่จะเปลี่ยนแปลงราคาหลักทรัพย์ที่ซื้อขาย นอกจากนี้การซื้อขายมักจะดำเนินการด้วยเวลาที่แตกต่างกันเล็กน้อยขึ้นอยู่กับความเร็วของการแลกเปลี่ยนและปริมาณการซื้อขายในแต่ละหลักทรัพย์
ประเภทของข้อผิดพลาดในการติดตาม
ปัจจัยต่าง ๆ จำนวนมากสามารถทำให้หรือมีส่วนร่วมในการติดตามข้อผิดพลาด
กฎการกระจายการลงทุน
กฎระเบียบด้านหลักทรัพย์ในประเทศสหรัฐอเมริกากำหนดให้อีทีเอฟไม่ถือหุ้นเกินกว่า 25% ของพอร์ตการลงทุนในหุ้นใด ๆ กฎนี้สร้างปัญหาสำหรับกองทุนพิเศษที่ต้องการจำลองผลตอบแทนของอุตสาหกรรมหรือภาคเฉพาะ การจำลองดัชนีอุตสาหกรรมบางอย่างอย่างแท้จริงอาจต้องการถือหุ้นมากกว่าหนึ่งในสี่ของกองทุนในบางหุ้น ในกรณีนี้กองทุนไม่สามารถทำซ้ำดัชนีจริงตามกฎหมายอย่างถูกต้องดังนั้นข้อผิดพลาดในการติดตามมีโอกาสเกิดขึ้นได้มาก
ค่าธรรมเนียมการจัดการกองทุนและการซื้อขาย
ค่าธรรมเนียมการจัดการกองทุนและการซื้อขายมักจะอ้างว่าเป็นผู้มีส่วนร่วมที่ใหญ่ที่สุดในการติดตามข้อผิดพลาด เป็นเรื่องง่ายที่จะเห็นว่าแม้ว่ากองทุนที่กำหนดจะติดตามดัชนีได้อย่างสมบูรณ์แบบ แต่ก็ยังคงต่ำกว่าดัชนีดังกล่าวตามจำนวนค่าธรรมเนียมที่หักจากผลตอบแทนของกองทุน ยิ่งกองทุนซื้อขายหลักทรัพย์ในตลาดมากเท่าไหร่ก็จะยิ่งมีค่าธรรมเนียมการซื้อขายมากขึ้นเท่านั้น
การให้ยืมหลักทรัพย์
การให้ยืมหลักทรัพย์ส่วนใหญ่เกิดขึ้นเพื่อให้ผู้เข้าร่วมการตลาดคนอื่น ๆ สามารถเข้าถือหุ้นระยะสั้น เพื่อที่จะขายหุ้นสั้น ๆ คุณต้องยืมมันจากคนอื่นก่อน โดยปกติหุ้นจะถูกยืมมาจากผู้จัดการกองทุนสถาบันขนาดใหญ่เช่นหุ้นที่บริหารกองทุน ETF ผู้จัดการที่เข้าร่วมในการให้ยืมหลักทรัพย์สามารถสร้างผลตอบแทนเพิ่มเติมให้กับนักลงทุนโดยการคิดดอกเบี้ยจากหุ้นที่ยืม กองทุนให้กู้ยืมยังคงสิทธิในการเป็นเจ้าของหุ้นรวมถึงเงินปันผล อย่างไรก็ตามค่าธรรมเนียมที่สร้างขึ้นสร้างผลตอบแทนเพิ่มเติมสำหรับนักลงทุนเหนือสิ่งที่ดัชนีจะรับรู้
บ่อยครั้งที่นักลงทุนควรซื้อกองทุนดัชนีที่มีค่าธรรมเนียมต่ำที่สุด แต่อาจไม่ได้ประโยชน์เสมอไปหากกองทุนไม่ติดตามดัชนีเช่นเดียวกับที่คาดไว้
การติดตามข้อผิดพลาด
กุญแจสำคัญสำหรับนักลงทุนที่จะเข้าใจสิ่งที่พวกเขากำลังซื้อ ตรวจสอบให้แน่ใจว่ากองทุนดัชนีอีทีเอฟที่คุณกำลังพิจารณานั้นทำได้ดีในการติดตามดัชนี ตัวชี้วัดสำคัญในการค้นหาที่นี่คือกองทุน R-squared และเบต้า R-squared เป็นตัวชี้วัดทางสถิติที่บ่งบอกว่าการเคลื่อนไหวของราคาดัชนีกองทุนมีความสัมพันธ์กับดัชนีอ้างอิงได้ดีเพียงใด ยิ่ง R-squared ใกล้เข้ามายิ่งเข้าใกล้มากขึ้นเท่าไหร่ดัชนีที่ใกล้เคียงกับดัชนีอ้างอิงมากขึ้นเท่านั้น
คุณจะต้องแน่ใจว่าเบต้าของกองทุนนั้นใกล้เคียงกับเบต้าของดัชนีเป้าหมาย ซึ่งหมายความว่ากองทุนมีความเสี่ยงใกล้เคียงกับดัชนี ในทางทฤษฎีกองทุนสามารถมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับดัชนี แต่ก็ยังมีความผันผวนโดยอัตรากำไรขั้นต้นมากขึ้นหรือน้อยลงกว่าดัชนีซึ่งจะถูกระบุโดยเบต้าที่แตกต่างกัน สองตัวชี้วัดร่วมกันบ่งชี้ว่ากองทุนจะติดตามดัชนีอย่างใกล้ชิด
ในที่สุดการตรวจสอบด้วยสายตาของผลตอบแทนของกองทุนเมื่อเทียบกับดัชนีมาตรฐานของมันคือการตรวจสอบสติที่ดีในสถิติ ให้แน่ใจว่าได้ดูช่วงเวลาที่แตกต่างกันเพื่อให้แน่ใจว่ากองทุนดัชนีติดตามดัชนีได้ดีทั้งความผันผวนในระยะสั้นและแนวโน้มระยะยาว
บรรทัดล่าง
ด้วยการทำการบ้านง่าย ๆ ที่แนะนำข้างต้นคุณสามารถมั่นใจได้ว่ากองทุนดัชนี ETF ติดตามดัชนีเป้าหมายตามที่โฆษณาไว้และคุณจะมีโอกาสที่ดีในการหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดในการติดตามที่อาจส่งผลเสียต่อผลตอบแทนของคุณในอนาคต
