การแลกเปลี่ยนหุ้นคืออะไร
การแลกเปลี่ยนทุนคือการแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดในอนาคตระหว่างสองฝ่ายที่อนุญาตให้แต่ละฝ่ายกระจายรายได้ตามระยะเวลาที่กำหนดในขณะที่ยังคงถือครองสินทรัพย์ดั้งเดิม การแลกเปลี่ยนหุ้นนั้นคล้ายกับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย แต่มากกว่าหนึ่งขาที่เป็นด้าน "คงที่" มันขึ้นอยู่กับผลตอบแทนของดัชนีหุ้น กระแสเงินสดที่เท่าเทียมกันสองชุดมีการแลกเปลี่ยนกันตามเงื่อนไขของการแลกเปลี่ยนซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับกระแสเงินสดตามส่วนของผู้ถือหุ้น (เช่นจากสินทรัพย์หุ้นที่เรียกว่าหุ้นอ้างอิง) ที่มีการซื้อขายสำหรับกระแสเงินสดคงที่ (เช่นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐาน)
แลกเปลี่ยนการแลกเปลี่ยนที่เคาน์เตอร์และปรับแต่งได้มากตามสิ่งที่ทั้งสองฝ่ายตกลง นอกจากการกระจายความเสี่ยงและสิทธิประโยชน์ทางภาษีการแลกเปลี่ยนหุ้นยังช่วยให้สถาบันขนาดใหญ่สามารถป้องกันสินทรัพย์หรือสถานะเฉพาะในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา
การแลกเปลี่ยนส่วนของผู้ถือหุ้นไม่ควรสับสนกับการแลกเปลี่ยนหนี้สิน / ส่วนของผู้ถือหุ้นซึ่งเป็นธุรกรรมการปรับโครงสร้างที่ภาระผูกพันหรือหนี้ของ บริษัท หรือบุคคลที่มีการแลกเปลี่ยนเป็นทุน
เนื่องจากการแลกเปลี่ยนหุ้นเป็นการแลกเปลี่ยน OTC จึงมีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับคู่สัญญา
Equity Swap ทำงานอย่างไร
การแลกเปลี่ยนหุ้นนั้นคล้ายกับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย แต่มากกว่าหนึ่งขาที่เป็นด้าน "คงที่" มันขึ้นอยู่กับผลตอบแทนของดัชนีหุ้น ตัวอย่างเช่นฝ่ายหนึ่งจะจ่ายขาลอย (โดยปกติจะเชื่อมโยงกับ LIBOR) และรับผลตอบแทนจากดัชนีหุ้นที่ตกลงกันไว้ล่วงหน้าซึ่งสัมพันธ์กับจำนวนเงินตามสัญญา การแลกเปลี่ยนหุ้นจะช่วยให้ฝ่ายต่างๆได้รับประโยชน์จากผลตอบแทนของหลักทรัพย์หรือดัชนีโดยไม่จำเป็นต้องเป็นเจ้าของกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) หรือกองทุนรวมที่ติดตามดัชนี
การแลกเปลี่ยนหุ้นส่วนใหญ่จะดำเนินการระหว่าง บริษัท เงินทุนขนาดใหญ่เช่นนักการเงินอัตโนมัติธนาคารเพื่อการลงทุนและสถาบันสินเชื่อ โดยทั่วไปการแลกเปลี่ยนหุ้นจะเชื่อมโยงกับประสิทธิภาพของหลักทรัพย์หรือดัชนีและรวมถึงการชำระเงินที่เชื่อมโยงกับอัตราดอกเบี้ยคงที่หรือหลักทรัพย์อัตราดอกเบี้ยลอยตัว อัตรา LIBOR เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับส่วนของตราสารหนี้ของการแลกเปลี่ยนตราสารทุนซึ่งมีแนวโน้มที่จะจัดขึ้นในช่วงเวลาหนึ่งปีหรือน้อยกว่าเช่นกระดาษเชิงพาณิชย์
ขาแลกเปลี่ยนหุ้น
กระแสการชำระเงินในการแลกเปลี่ยนหุ้นนั้นเป็นที่รู้จักกันในนามขา ขาเดียวคือกระแสการชำระเงินของผลการดำเนินงานของการรักษาความปลอดภัยตราสารทุนหรือดัชนีหุ้น (เช่น S&P 500) ในช่วงเวลาที่กำหนดซึ่งจะขึ้นอยู่กับค่าตัวเลขที่ระบุ ขาที่สองนั้นขึ้นอยู่กับ LIBOR อัตราคงที่หรือผลตอบแทนของผู้ถือหุ้นหรือดัชนีอื่น
ประเด็นที่สำคัญ
- การแลกเปลี่ยนหุ้นนั้นคล้ายกับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย แต่มากกว่าหนึ่งขาที่เป็นด้าน "คงที่" มันขึ้นอยู่กับการกลับมาของดัชนีหุ้นการแลกเปลี่ยนเหล่านี้สามารถปรับแต่งได้อย่างมากและมีการซื้อขายที่เคาน์เตอร์ การแลกเปลี่ยนหุ้นส่วนใหญ่จะดำเนินการระหว่าง บริษัท เงินทุนขนาดใหญ่เช่นนักการเงินอัตโนมัติธนาคารเพื่อการลงทุนและสถาบันสินเชื่ออัตราดอกเบี้ยมักอ้างอิงถึง LIBOR ในขณะที่ตราสารทุนมักจะอ้างอิงกับดัชนีหุ้นหลักเช่น S&P 500
ตัวอย่างการแลกเปลี่ยนหุ้น
สมมติว่ากองทุนที่มีการจัดการแบบพาสซีฟพยายามที่จะติดตามผลการดำเนินงานของดัชนี 500 ของ Standard & Poor (S&P 500) ผู้จัดการสินทรัพย์ของกองทุนสามารถทำสัญญาแลกเปลี่ยนหุ้นได้ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องซื้อหลักทรัพย์ต่าง ๆ ที่ติดตาม S&P 500 บริษัท แลกเปลี่ยน 25 ล้านดอลลาร์ที่ LIBOR บวกสองเกณฑ์พื้นฐานกับธนาคารเพื่อการลงทุนที่ตกลงจะจ่ายร้อยละใด ๆ เพิ่มขึ้น $ 25 ล้านลงทุนในดัชนี S&P 500 เป็นเวลาหนึ่งปี
ดังนั้นในหนึ่งปีกองทุนที่จัดการอย่างอดทนจะเป็นหนี้ดอกเบี้ย 25 ล้านดอลลาร์ตาม LIBOR บวกสองเกณฑ์พื้นฐาน อย่างไรก็ตามการจ่ายเงินของมันจะถูกหัก 25 ล้านดอลลาร์คูณด้วยอัตราการเพิ่มขึ้นของ S&P 500 หาก S&P 500 ตกลงไปในปีหน้ากองทุนจะต้องจ่ายดอกเบี้ยและสัดส่วนการลงทุนที่ S&P 500 ลดลงคูณด้วย 25 ล้านเหรียญ หาก S&P 500 เพิ่มขึ้นมากกว่า LIBOR บวกสองเกณฑ์พื้นฐานธนาคารเพื่อการลงทุนเป็นหนี้ที่มีการจัดการที่แตกต่างกัน
เนื่องจากสัญญาแลกเปลี่ยนนั้นสามารถปรับแต่งได้ตามสิ่งที่ทั้งสองฝ่ายยอมรับจึงมีวิธีที่เป็นไปได้มากมายในการแลกเปลี่ยนนี้ที่สามารถปรับโครงสร้างได้ แทนที่จะเป็น LIBOR บวกสองเกณฑ์พื้นฐานเราจะได้เห็นหนึ่ง bp หรือแทนที่จะเป็น S&P 500 ก็สามารถใช้ดัชนีอื่นได้
