การแลกเปลี่ยนหนี้ / ทุนคืออะไร?
การแลกเปลี่ยนหนี้สิน / ส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นธุรกรรมที่ภาระผูกพันหรือหนี้ของ บริษัท หรือบุคคลมีการแลกเปลี่ยนเพื่อให้ได้มูลค่า ในกรณีของ บริษัท ที่มีการซื้อขายสาธารณะนั้นโดยทั่วไปแล้วจะเป็นการแลกเปลี่ยนพันธบัตรสำหรับหุ้น มูลค่าของหุ้นและพันธบัตรที่มีการแลกเปลี่ยนมักจะถูกกำหนดโดยตลาดในช่วงเวลาของการแลกเปลี่ยน
ทำความเข้าใจกับการแลกเปลี่ยนหนี้สิน / ทุน
การแลกเปลี่ยนหนี้สิน / ส่วนของผู้ถือหุ้นเป็นข้อตกลงการรีไฟแนนซ์ที่ผู้ถือตราสารหนี้จะได้รับสถานะส่วนได้เสียในการแลกเปลี่ยนสำหรับการยกเลิกหนี้ โดยทั่วไปแล้วการแลกเปลี่ยนจะช่วยให้ บริษัท ที่ดิ้นรนดำเนินงานต่อไปได้ ตรรกะที่อยู่เบื้องหลังสิ่งนี้คือ บริษัท ล้มละลายที่ไม่สามารถชำระหนี้หรือปรับปรุงสถานะของมันได้ อย่างไรก็ตามบางครั้ง บริษัท อาจต้องการใช้ประโยชน์จากสภาวะตลาดที่เอื้ออำนวย พันธสัญญาในหุ้นกู้อาจป้องกันการแลกเปลี่ยนโดยไม่ได้รับอนุญาต
ในกรณีที่มีการล้มละลายผู้ถือตราสารหนี้ไม่มีทางเลือกว่าเขาต้องการเปลี่ยนหนี้ / แลกเปลี่ยนหุ้นหรือไม่ อย่างไรก็ตามในกรณีอื่น ๆ เขาอาจมีทางเลือกในเรื่องนี้ เพื่อดึงดูดผู้คนให้เข้าสู่การแลกเปลี่ยนหนี้ / หุ้นธุรกิจมักจะเสนออัตราส่วนทางการค้าที่ได้เปรียบ ตัวอย่างเช่นหากธุรกิจเสนออัตราแลกเปลี่ยน 1: 1 ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับหุ้นที่มีมูลค่าเท่ากับจำนวนเงินของเขาไม่ใช่การค้าที่ได้เปรียบโดยเฉพาะ อย่างไรก็ตามหาก บริษัท มีอัตราส่วน 1: 2 ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับหุ้นมูลค่าสองเท่าของพันธบัตรทำให้การค้าล่อลวงมากขึ้น
ประเด็นที่สำคัญ
- การแลกเปลี่ยนหนี้ / ส่วนที่เกี่ยวข้องเป็นการแลกเปลี่ยนตราสารหนี้เพื่อตัดเงินที่เป็นหนี้ให้กับเจ้าหนี้ พวกเขามักจะดำเนินการในช่วงล้มละลายและอัตราการแลกเปลี่ยนระหว่างหนี้และส่วนของผู้ถือหุ้นอาจแตกต่างกันไปตามแต่ละกรณี
เหตุใดจึงต้องใช้หนี้ / ส่วนแลกเปลี่ยน
การแลกเปลี่ยนหนี้ / ส่วนของผู้ถือหุ้นสามารถนำเสนอส่วนของผู้ถือตราสารหนี้ได้เนื่องจากธุรกิจไม่ต้องการหรือไม่สามารถชำระมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรที่ออก หากต้องการชะลอการชำระหนี้จะมีสต็อกแทน
ในกรณีอื่นธุรกิจต้องรักษาอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนและเชิญผู้ถือตราสารหนี้เพื่อเปลี่ยนหนี้เป็นทุนหาก บริษัท ช่วยปรับยอดดังกล่าว อัตราส่วนหนี้สิน / ทุนเหล่านี้มักเป็นส่วนหนึ่งของข้อกำหนดทางการเงินที่กำหนดโดยผู้ให้กู้ ในกรณีอื่นธุรกิจใช้การแลกเปลี่ยนหนี้สิน / ทุนเป็นส่วนหนึ่งของการปรับโครงสร้างการล้มละลาย
หนี้ / ทุนและการล้มละลาย
หาก บริษัท ตัดสินใจที่จะประกาศล้มละลาย บริษัท มีทางเลือกระหว่างบทที่ 7 และบทที่ 11 ภายใต้บทที่ 7 หนี้ทั้งหมดของธุรกิจจะถูกตัดออกและธุรกิจจะไม่ดำเนินการอีกต่อไป ภายใต้บทที่ 11 ธุรกิจยังคงดำเนินงานต่อไปในขณะที่ปรับโครงสร้างทางการเงิน ในหลาย ๆ กรณีการปรับโครงสร้างบทที่ 11 จะยกเลิกหุ้นทุนที่มีอยู่ของ บริษัท จากนั้นจะออกหุ้นใหม่ให้กับผู้ถือตราสารหนี้และผู้ถือหุ้นกู้และเจ้าหนี้กลายเป็นผู้ถือหุ้นใหม่ใน บริษัท
Debt / Equity Swaps เทียบกับ Equity / Debt Swaps
การแลกเปลี่ยนทุน / หนี้เป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามกับการแลกเปลี่ยนหนี้ / ทุน แทนที่จะแลกเปลี่ยนหนี้สินเพื่อส่วนของผู้ถือหุ้นผู้ถือหุ้นจะเปลี่ยนเป็นหนี้ โดยพื้นฐานแล้วพวกเขาแลกเปลี่ยนหุ้นเพื่อซื้อพันธบัตร โดยทั่วไปส่วนของผู้ถือหุ้น / หนี้จะดำเนินการเพื่ออำนวยความสะดวกในการควบรวมกิจการหรือการปรับโครงสร้างใน บริษัท
ตัวอย่างการแลกเปลี่ยนหนี้ / ทุน
สมมติว่า บริษัท ABC มีหนี้ $ 100 ล้านที่ไม่สามารถให้บริการได้ บริษัท เสนอความเป็นเจ้าของร้อยละ 25 ให้กับลูกหนี้สองรายเพื่อเป็นการตัดหนี้ทั้งหมด นี่คือการแลกเปลี่ยนหนี้สำหรับผู้ถือหุ้นซึ่ง บริษัท ได้แลกเปลี่ยนการถือครองหนี้เพื่อการเป็นเจ้าของหุ้นโดยผู้ให้กู้สองราย
