สารบัญ
- การส่งต่อสกุลเงินคืออะไร?
- พื้นฐานของการส่งต่อ
- ตัวอย่างของการส่งต่อสกุลเงิน
- การส่งต่อสกุลเงินและการป้องกันความเสี่ยง
การส่งต่อสกุลเงินคืออะไร?
การส่งต่อสกุลเงินเป็นสัญญาที่มีผลผูกพันในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศซึ่งจะล็อคอัตราแลกเปลี่ยนสำหรับการซื้อหรือขายสกุลเงินในวันที่ในอนาคต การส่งต่อสกุลเงินนั้นเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ปรับแต่งได้ซึ่งไม่เกี่ยวข้องกับการชำระเงินล่วงหน้า ประโยชน์ที่สำคัญอื่น ๆ ของการซื้อขายสกุลเงินล่วงหน้าคือข้อกำหนดไม่ได้เป็นมาตรฐานและสามารถปรับให้เข้ากับจำนวนที่กำหนดและสำหรับระยะเวลาครบกำหนดหรือระยะเวลาการจัดส่งใด ๆ ซึ่งแตกต่างจากฟิวเจอร์สที่ซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตรา
ประเด็นที่สำคัญ
- การส่งต่อสกุลเงินเป็นสัญญา OTC ที่มีการซื้อขายในตลาด forex ที่ล็อคในอัตราแลกเปลี่ยนสำหรับคู่สกุลเงินโดยทั่วไปจะใช้สำหรับการป้องกันความเสี่ยงและสามารถมีเงื่อนไขที่กำหนดเองเช่นจำนวน notional เฉพาะหรือระยะเวลาการส่งมอบ การส่งต่อสกุลเงินไม่ต้องการการชำระเงินล่วงหน้าเมื่อใช้งานโดย บริษัท ขนาดใหญ่และธนาคารการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าขึ้นอยู่กับส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยสำหรับคู่สกุลเงินที่มีปัญหา
สัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศทำงานอย่างไร
พื้นฐานของการส่งต่อ
แตกต่างจากกลไกการป้องกันความเสี่ยงอื่น ๆ เช่นฟิวเจอร์สสกุลเงินและสัญญาออปชั่นซึ่งต้องมีการชำระเงินล่วงหน้าสำหรับความต้องการมาร์จิ้นและการชำระเบี้ยประกันภัยตามลำดับโดยปกติแล้วการส่งต่อสกุลเงิน
อย่างไรก็ตามสกุลเงินล่วงหน้ามีความยืดหยุ่นเพียงเล็กน้อยและแสดงถึงภาระผูกพันที่มีผลผูกพันซึ่งหมายความว่าผู้ซื้อตามสัญญาหรือผู้ขายไม่สามารถเดินออกไปได้หากอัตรา "ล็อคไว้" ในที่สุดพิสูจน์ได้ว่าเป็นผลเสีย ดังนั้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงของการไม่ส่งมอบหรือไม่ชำระหนี้สถาบันการเงินที่ซื้อขายในสกุลเงินต่อไปอาจต้องการเงินฝากจากนักลงทุนรายย่อยหรือ บริษัท ขนาดเล็กที่ไม่มีความสัมพันธ์ทางธุรกิจ
การชำระราคาล่วงหน้าของสกุลเงินสามารถเป็นเงินสดหรือพื้นฐานการส่งมอบได้หากตัวเลือกนั้นเป็นที่ยอมรับร่วมกันและมีการระบุไว้ล่วงหน้าในสัญญา การส่งต่อค่าเงินเป็นเครื่องมือที่ใช้ในการแลกเปลี่ยน (OTC) เนื่องจากไม่มีการซื้อขายแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์และเป็นที่รู้จักกันในชื่อ“ การส่งต่อทันที”
โดยทั่วไปผู้นำเข้าและผู้ส่งออกใช้สกุลเงินส่งต่อเพื่อป้องกันความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน
ตัวอย่างของการส่งต่อสกุลเงิน
กลไกในการคำนวณอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้านั้นตรงไปตรงมาและขึ้นอยู่กับส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยสำหรับคู่สกุลเงิน (สมมติว่าทั้งสองสกุลเงินนั้นมีการซื้อขายอย่างอิสระในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน)
ตัวอย่างเช่นสมมติอัตราสปอตปัจจุบันสำหรับดอลลาร์แคนาดาที่ 1 ดอลลาร์สหรัฐ = C $ 1.0500 อัตราดอกเบี้ยหนึ่งปีสำหรับดอลลาร์แคนาดาที่ 3 เปอร์เซ็นต์และอัตราดอกเบี้ยหนึ่งปีสำหรับดอลลาร์สหรัฐที่ 1.5 เปอร์เซ็นต์
หลังจากผ่านไปหนึ่งปีตามความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ย US $ 1 บวกดอกเบี้ยที่ 1.5 เปอร์เซ็นต์จะเท่ากับ C $ 1.0500 บวกดอกเบี้ยที่ 3 เปอร์เซ็นต์หมายถึง:
- $ 1 (1 + 0.015) = C $ 1.0500 x (1 + 0.03) US $ 1.015 = C $ 1.0815 หรือ US $ 1 = C $ 1.0655
อัตราล่วงหน้าหนึ่งปีในอินสแตนซ์นี้จึงเป็น US $ = C $ 1.0655 โปรดทราบว่าเนื่องจากดอลลาร์แคนาดามีอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าดอลลาร์สหรัฐจึงทำการซื้อขายที่ส่วนลดล่วงหน้าไปยังดอลลาร์ และอัตราสปอตที่แท้จริงของดอลลาร์แคนาดาหนึ่งปีนับจากนี้ไม่มีความสัมพันธ์กับอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าหนึ่งปีในปัจจุบัน
อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้านั้นขึ้นอยู่กับความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยและไม่ได้รวมความคาดหวังของนักลงทุนว่าอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงอาจเกิดขึ้นในอนาคต
การส่งต่อสกุลเงินและการป้องกันความเสี่ยง
การส่งต่อสกุลเงินทำงานเป็นกลไกป้องกันความเสี่ยงได้อย่างไร สมมติว่า บริษัท ส่งออกของแคนาดากำลังขายสินค้ามูลค่า 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐให้กับ บริษัท ในสหรัฐอเมริกาและคาดว่าจะได้รับรายได้จากการส่งออกต่อปีนับจากนี้ ผู้ส่งออกมีความกังวลว่าค่าเงินดอลลาร์แคนาดาอาจแข็งค่าขึ้นจากอัตราปัจจุบัน (จาก 1.0500) ต่อปีซึ่งหมายความว่าจะได้รับเงินดอลลาร์แคนาดาต่อดอลลาร์สหรัฐน้อยลง ดังนั้นผู้ส่งออกของแคนาดาจึงทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อขาย 1 ล้านเหรียญสหรัฐต่อปีจากอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าที่ 1 ดอลลาร์สหรัฐ = C $ 1.0655
หากหนึ่งปีนับจากนี้อัตราสปอตคือ US $ 1 = C $ 1.0300 - ซึ่งหมายความว่า C $ ได้รับการชื่นชมตามที่ผู้ส่งออกคาดการณ์ไว้ - โดยการล็อคอัตราการส่งต่อผู้ส่งออกจะได้รับประโยชน์เป็น 35, 500 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ C $ 1.0655 มากกว่าที่อัตราสปอตที่ 1.0300 ดอลลาร์ C) ในอีกทางหนึ่งหากอัตราสปอตต่อปีจากนี้อยู่ที่ 1.0800 ดอลล่าร์สหรัฐ (นั่นคือดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ของผู้ส่งออก) ผู้ส่งออกจะมีขาดทุนประมาณ $ 14, 500
