สินเชื่อ Covenant-Lite คืออะไร?
เงินให้สินเชื่อ Covenant-lite เป็นประเภทของการจัดหาเงินทุนที่ออกโดยมีข้อ จำกัด น้อยลงในการกู้และการป้องกันน้อยลงสำหรับผู้ให้กู้ ในทางตรงกันข้ามสินเชื่อแบบดั้งเดิมมักมีพันธสัญญาคุ้มครองในสัญญาเพื่อความปลอดภัยของผู้ให้กู้รวมถึงการทดสอบการบำรุงรักษาทางการเงินที่วัดความสามารถในการชำระหนี้ของผู้กู้ ในทางตรงกันข้ามเงินให้สินเชื่อของ Covenant-lite นั้นมีความยืดหยุ่นมากขึ้นเกี่ยวกับหลักประกันของผู้กู้ระดับรายได้และเงื่อนไขการชำระเงินกู้ เงินให้สินเชื่อ Covenant-lite เป็นที่รู้จักกันอย่างแพร่หลายว่าเป็นสินเชื่อ "cov-lite"
ทำความเข้าใจกับสินเชื่อ Covenant-Lite
สินเชื่อ Covenant-lite ช่วยให้ผู้กู้มีระดับการจัดหาเงินทุนที่สูงกว่าที่พวกเขาน่าจะสามารถเข้าถึงผ่านเงินกู้แบบดั้งเดิมในขณะที่ยังเสนอเงื่อนไขที่เป็นมิตรกับผู้กู้มากขึ้น สินเชื่อของ Covenant-lite นั้นมีความเสี่ยงต่อผู้ให้กู้มากกว่าเงินให้สินเชื่อแบบดั้งเดิมและอนุญาตให้บุคคลและองค์กรมีส่วนร่วมในกิจกรรมที่ยากหรือเป็นไปไม่ได้ภายใต้ข้อตกลงสินเชื่อแบบดั้งเดิมเช่นการจ่ายเงินปันผลให้กับนักลงทุน โดยทั่วไปแล้วสินเชื่อ Covenant-lite จะให้เฉพาะกับ บริษัท การลงทุน บริษัท และบุคคลที่มีมูลค่าสูงเท่านั้น
ต้นกำเนิดของเงินให้สินเชื่อแบบพันธสัญญา - ไลต์มักจะย้อนกลับไปที่การเกิดขึ้นของกลุ่มผู้ถือหุ้นเอกชนที่ใช้การกู้ยืมเงินที่มีเลเวอเรจสูงเพื่อซื้อ บริษัท อื่น การซื้อแบบใช้ประโยชน์จำเป็นต้องใช้เงินทุนระดับสูงเมื่อเทียบกับส่วนของผู้ถือหุ้น แต่พวกเขาสามารถได้รับผลตอบแทนมหาศาลสำหรับ บริษัท หลักทรัพย์เอกชนและนักลงทุนหากพวกเขาส่งผลให้ บริษัท ที่มีกำไรน้อยลงและมีกำไรมากขึ้น เนื่องจากหนี้สินจำนวนมากที่ต้องการสำหรับข้อตกลงดังกล่าวและศักยภาพในการทำกำไรที่เท่ากันทำให้กลุ่มกู้ยืมเงินสามารถเริ่มต้นกำหนดเงื่อนไขให้กับธนาคารและผู้ให้กู้รายอื่น
เงินให้สินเชื่อ Covenant-lite มีความเสี่ยงสำหรับผู้ให้กู้ แต่ยังมีศักยภาพในการทำกำไรที่สูงขึ้น
ข้อดีข้อเสียของการกู้ยืม Covenant-Lite
เมื่อ บริษัท เงินทุนเอกชนได้ผ่อนคลายข้อ จำกัด สินเชื่อทั่วไปและเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยมากขึ้นเกี่ยวกับวิธีการชำระคืนเงินกู้ของพวกเขาและเมื่อไหร่พวกเขาก็จะสามารถขยายกิจการให้กว้างขึ้นและกว้างขึ้นในการทำธุรกรรม ดังนั้นแนวคิดการกู้ยืมเงินแบบยกระดับจึงถูกนำไปไกลเกินไปตามผู้สังเกตการณ์หลายคนและในปี 1980 บาง บริษัท เริ่มที่จะโพสต์ LBO เนื่องจากมีภาระหนี้ที่พวกเขากำลังแบกอยู่ ไม่ว่าเงินให้กู้ยืมจะเป็นข้อตกลง แต่อย่างใด บริษัท ก็ยังผิดด้านของงบดุลเมื่อถึงความสามารถในการชำระคืนเงินที่พวกเขาเป็นหนี้
แม้ว่าข้อตกลงการกู้ยืมเงินแบบใช้ประโยชน์จากเนื้อหาจะไม่สามารถควบคุมได้ในปี 1980 และ บริษัท ที่มีความสามารถสูงและพนักงานของพวกเขามักจะจ่ายราคาการวิเคราะห์ในภายหลังแสดงให้เห็นว่า LBOs จำนวนมากประสบความสำเร็จในด้านการเงินและประสิทธิภาพโดยรวม สินเชื่อแบบดั้งเดิมให้ไว้เพื่อจัดการผู้ผลิต ในความเป็นจริงการคาดการณ์ได้เปลี่ยนไปแล้วจนถึงตอนนี้นักลงทุนและผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินบางคนกังวลเมื่อข้อตกลงไม่ได้รับเงื่อนไขทางการเงินที่เอื้ออำนวยซึ่งจะตรงกับคำจำกัดความของสินเชื่อแบบพันธสัญญา - ไลต์ สมมติฐานของพวกเขาคือการรวมข้อตกลงสินเชื่อแบบดั้งเดิมเป็นสัญญาณว่าข้อตกลงไม่ดีแทนที่จะเป็นขั้นตอนที่รอบคอบที่ผู้ให้กู้รายใดอาจต้องการที่จะปกป้องตัวเอง
