ผู้บริโภคที่แสดง 'สัญญาณเริ่มต้นของการแคร็ก' ยกสถานะธงแดงสำหรับหุ้น

ผู้บริโภคชาวสหรัฐจำนวนมากพบว่าเป็นการยากที่จะทำให้การประชุมสิ้นสุดลงตามผลการสำรวจรายไตรมาสของ UBS ซึ่งทำให้การขยายตัวทางเศรษฐกิจตกอยู่ในอันตรายเนื่องจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคอยู่ที่ประมาณ 70% ของ GDP ของสหรัฐ ในขณะเดียวกันหนี้ภาคครัวเรือนที่เพิ่มสูงขึ้นส่งผลให้ Richard Shane นักวิเคราะห์สินเชื่อเพื่อผู้บริโภคของ JPMorgan ลดเป้าหมายราคาในทุกหุ้นที่เขาครอบคลุม

“ ในขณะที่ภาคธุรกิจควรจะยังคงได้รับปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งต่อไปจนถึงสิ้นปีนี้แนวโน้มของเราในปี 2563 มีความระมัดระวังมากขึ้น” เชนเขียนในรายงานล่าสุดที่ยกมาโดย Barron's “ โดยเฉพาะอย่างยิ่งแนวโน้มของเศรษฐกิจที่ชะลอตัวบ่งชี้ถึงความอ่อนแอของแรงงานและความไม่แน่นอนทางการเมืองที่เพิ่มขึ้นทั้งหมดอาจกระทบกับกลุ่ม” เขากล่าวเสริม สามหุ้นที่เขามองโลกในแง่ร้ายมากขึ้นคือ American Express Co. (AXP), Capital One Financial Corp. (COF) และผู้ให้กู้อัตโนมัติ Ally Financial Inc. (ALLY)

ความสำคัญสำหรับนักลงทุน

การสำรวจของ UBS ดึงผู้ตอบแบบสอบถาม 2, 100 คนในสหรัฐอเมริกา ในหมู่พวกเขา 44% อาจใช้จ่ายมากกว่ารายได้หรือเกือบทั้งหมด ในขณะเดียวกัน 40% กล่าวว่าพวกเขามีปัญหาเครดิตในปีที่แล้วเช่นความยากลำบากในการรับบัตรเครดิตหรือการผิดนัดชำระเงินกู้เพิ่มขึ้นจาก 37% ในปีที่แล้ว มีเพียง 17% เท่านั้นที่รายงานฐานะการเงินที่ดีขึ้นในช่วงหกเดือนที่ผ่านมาลดลงจาก 20% ในปีที่แล้ว

ในขณะที่ 75% เชื่อว่าพวกเขาสามารถได้รับสินเชื่อจำนองบ้านได้อย่างง่ายดายนี้ลดลงจาก 81% ในปีที่แล้วและเปอร์เซ็นต์ต่ำสุดนับตั้งแต่ปลายปี 2014 เนื่องจากธนาคารเข้มงวดมาตรฐานการปล่อยสินเชื่อ 21% ยอมรับว่าพวกเขามีข้อมูลเท็จเกี่ยวกับการขอสินเชื่อ 19% ในปีที่แล้ว

การชำระเงินล่าช้าด้วยบัตรเครดิตและเงินกู้ยืมสำหรับนักเรียนที่ค้างชำระเกิน 90 วันขึ้นไป ในขณะที่สินเชื่อรถยนต์ที่ค้างชำระไม่ได้เพิ่มขึ้น แต่ยังคงอยู่ในระดับสูง

“ กลุ่มรายได้ที่ลดลงนำไปสู่การเสื่อมสภาพซึ่งชี้ให้เห็นว่าผู้บริโภคระดับล่างยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันที่ไม่เหมาะสม” รายงานของยูบีเอสระบุ “ แนวโน้มสินเชื่อในตลาดผู้บริโภคสหรัฐนั้นน่าเป็นห่วงมากขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดสินเชื่อที่ไม่มีหลักประกันเนื่องจากผู้บริโภคระดับล่างถูกกดดันมากขึ้นจากการเข้มงวดในมาตรฐานการปล่อยสินเชื่อการค้างชำระที่เพิ่มขึ้นและอัตราดอกเบี้ยใกล้ระดับสูงสุด"

เนื่องจากความน่าเชื่อถือของผู้บริโภคลดลงยูบีเอสจึงคาดการณ์ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรของ บริษัท จะเพิ่มขึ้นในช่วงที่เหลือของปี 2019 พวกเขาคาดว่าค่าเฉลี่ยความเสี่ยงโดยเฉลี่ยของตราสารหนี้สหรัฐฯจะเพิ่มขึ้นจาก 1.19 เป็น 1.25 คะแนนร้อยละ พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง

หนี้ครัวเรือนของสหรัฐโดยรวมเพิ่มขึ้นเป็น 13.9 ล้านล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2562 หรือเพิ่มขึ้น 20 ไตรมาสติดต่อกัน ซึ่งคิดเป็นมากกว่า $ 42, 000 ต่อคน ในขณะที่การกู้ยืมส่วนใหญ่นั้นเกี่ยวข้องกับที่อยู่อาศัยเขาระบุว่ามีสินเชื่อรถยนต์ 1.3 พันล้านดอลลาร์, 0.8 ล้านล้านดอลลาร์ในยอดคงเหลือของบัตรเครดิตและ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับหนี้นักเรียน

มองไปข้างหน้า

ในขณะที่หนี้ของผู้บริโภคอยู่ในระดับที่สูงเป็นประวัติการณ์ แต่ก็ไม่ใช่เมื่อเปรียบเทียบกับความมั่งคั่งในครัวเรือนเชนยังตั้งข้อสังเกต นอกจากนี้เขายังตั้งข้อสังเกตว่าการจำนองบัตรเครดิตและการปล่อยสินเชื่ออัตโนมัติมีความเสถียรและอัตราที่ต่ำกว่าในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 นอกจากนี้เขายังกล่าวอีกว่า“ การว่างงานยังคงมีความอ่อนโยนอยู่ที่ 3.5%” ซึ่งควรสนับสนุนการใช้จ่าย ในหลอดเลือดดำนี้ผู้ตอบแบบสอบถามร้อยละที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยต่อการสำรวจของ UBS กังวลว่าจะตกงาน

แม้จะมีแนวโน้มที่น่าเป็นห่วงเรื่องสินเชื่อผู้บริโภค แต่ดัชนี UBS ของความเสี่ยงด้านภาวะถดถอยนั้นต่ำกว่าการอ่านก่อนที่จะเกิดภาวะถดถอยครั้งล่าสุดในปี 2544 และ 2550 นอกจากนี้เชนยังไม่คาดหวังว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะล่ม