ผลกระทบของการประกันภัยร่วมคืออะไร
ผลกระทบของการประกันภัยร่วมเป็นทฤษฎีทางเศรษฐศาสตร์ที่แนะนำการควบรวมกิจการ (M&A) เพื่อลดความเสี่ยงในการถือครองหนี้ในกิจการใด ๆ ภายใต้ทฤษฎีนี้ใคร ๆ ก็คาดหวังว่าการกระจายความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นเกิดจากกิจกรรมที่อยากได้เพื่อลดต้นทุนการกู้ยืมสำหรับกิจการที่ควบรวมกัน
ผลกระทบจากการประกันภัยร่วม
เอฟเฟ็กต์การประกันภัยร่วมทำให้ บริษัท ที่มีส่วนร่วมในการควบรวมกิจการเข้าซื้อกิจการได้รับประโยชน์จากการกระจายความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น การเพิ่มความหลากหลายนี้มาจากกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่กว้างขึ้นหรือฐานลูกค้าที่ขยายตัว แม้ว่า บริษัท ที่ได้มาจะรับภาระหนี้สินของ บริษัท อื่นความแข็งแกร่งทางการเงินของกิจการที่ควบรวมกันในทางทฤษฎีจะป้องกันตัวเองจากการผิดนัดชำระหนี้ที่ดีกว่า บริษัท ใด ๆ ก็ตามที่ทำได้โดยลำพัง ดังนั้นผลกระทบที่เกิดขึ้นจากการประกันภัยร่วมเสนอว่า บริษัท ต่างๆที่ควบรวมกิจการจะได้รับประโยชน์ทางการเงินจากการรวมการดำเนินงานเข้าด้วยกัน
การลดความเสี่ยงของการผิดนัดชำระหนี้ควรลดความต้องการลงทุนจากการออกพันธบัตรของ บริษัท อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้นหรือลดลงตามระดับของความเสี่ยงในการชำระคืนของผู้ถือหุ้นกู้ที่รับภาระในการชำระหนี้ของ บริษัท เนื่องจากกิจการที่ควบรวมกันควรมีความปลอดภัยทางการเงินมากขึ้นจึงสามารถลดต้นทุนในการออกตราสารหนี้ใหม่ทำให้ราคาถูกลงเพื่อระดมทุนเพิ่มเติม ในทางตรงกันข้ามอัตราผลตอบแทนที่ตกต่ำอาจทำให้การออกหุ้นกู้น่าดึงดูดน้อยลงสำหรับผู้ถือหุ้นกู้ที่ต้องการอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยง
การศึกษาผลกระทบของการประกันภัยร่วมแนะนำให้มีการตอบโต้กิจกรรมการควบรวมกิจการ (M&A) ซึ่งบางครั้งเรียกว่าส่วนลดการกระจายความเสี่ยง ผลกระทบนี้ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนอาจมองการกระจายการลงทุนในบางสถานการณ์ เหตุการณ์เหล่านี้อาจรวมถึงมุมมองสาธารณะที่เป็นลบของสหภาพความกังวลเกี่ยวกับรูปแบบที่แตกต่างกันของการจัดการขององค์กรขนาดใหญ่และการขาดความโปร่งใสในระหว่างกระบวนการควบรวมกิจการ ในกรณีเหล่านี้การลดราคาหุ้นที่เป็นผลลัพธ์อาจเกิดขึ้นได้แม้จะมีรายได้จากการควบรวมกิจการเพิ่มขึ้น นักเศรษฐศาสตร์บางคนเชื่อว่าผลกระทบนี้สามารถบรรเทาหรือยกเลิกผลกระทบจากการประกันภัยร่วมในบางกรณี
ตัวอย่างผลกระทบจากการประกันภัยร่วม
สมมติว่า บริษัท เป็นเจ้าของอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ที่มีความเข้มข้นในเขตเมืองหนึ่ง ๆ รายได้จากการให้เช่าเชิงพาณิชย์มักจะมีความเสี่ยงในภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในภูมิภาค ตัวอย่างเช่นหากนายจ้างรายใหญ่ออกจากธุรกิจหรือย้ายไปอยู่ในพื้นที่อื่นการลดลงของกิจกรรมทางเศรษฐกิจอาจส่งผลกระทบต่อร้านค้าร้านอาหารและ บริษัท อื่น ๆ อย่างหนักพอที่จะทำให้กำไรในภูมิภาคโดยรวมลดลง ภาคการค้าที่มีชีวิตชีวาน้อยกว่าจะส่งผลกระทบต่อ บริษัท ด้วยอัตราการเข้าพักที่ลดลง ในทางกลับกันสิ่งนี้จะหมายถึงรายได้ที่ลดลงดังนั้นโอกาสของ บริษัท อสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ที่ผิดนัดชำระหนี้จะเพิ่มขึ้น
ตอนนี้สมมติว่า บริษัท เดียวกันซื้อกิจการอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์อื่นในภูมิภาคอื่น ความเสี่ยงของทั้งสองพื้นที่ที่เผชิญกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่ไม่คาดคิดในเวลาเดียวกันนั้นน้อยกว่าความน่าจะเป็นที่หนึ่งหรืออีกฝ่ายอาจประสบปัญหา มีความเป็นไปได้สูงกว่าที่รายได้จากหนึ่งในสองภูมิภาคจะทำให้ บริษัท ที่ควบรวมกันลอยตัวหากอีก บริษัท หนึ่งประสบปัญหา การลดความเสี่ยงแสดงให้เห็นว่า บริษัท น่าจะสามารถออกตราสารหนี้ในอัตราที่ลดลงหลังจากการเข้าซื้อกิจการเนื่องจากการกระจายความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์ที่เกิดขึ้นในการควบรวมกิจการทำให้โอกาสในการผิดนัดชำระหนี้ลดลง
