พันธบัตรคลินตันคืออะไร
พันธบัตรคลินตันเป็นศัพท์สแลงสำหรับการลงทุนในหนี้ที่กล่าวว่าไม่มีเงินต้นไม่มีดอกเบี้ยและไม่มีมูลค่าที่ครบกำหนด นี่คือการอ้างอิงถึงนโยบายอัตราดอกเบี้ยของประธานาธิบดีบิลคลินตันที่มีผู้ถือหุ้นกู้เสียเงินหลายพันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นของการเป็นประธานาธิบดี
การพังทลายของ Clinton Bond
ความกลัวเงินเฟ้อสร้างความเสียหายให้กับพันธบัตร - เปลี่ยนเป็นพันธบัตรของคลินตันในระยะแรกของตำแหน่งประธานาธิบดีทำให้อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นชั่วคราว ความกลัวเหล่านี้ไม่มีมูลความจริงอย่างไรกับคลินตันเลือกที่จะรักษาสมดุลงบประมาณแทนที่จะเพิ่มการขาดดุลของรัฐบาลกลางทำให้ราคาพันธบัตรฟื้นตัว อันที่จริงอัตราเงินเฟ้อ - หนึ่งในความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดสำหรับพันธบัตรยังคงอยู่ภายใต้การควบคุมของสองเงื่อนไขของคลินตันส่วนใหญ่เพิ่มขึ้นใกล้ 4.0% ในปี 1999 และ 2000 เนื่องจากราคาสินทรัพย์สูงขึ้น
การรับรู้เชิงลบของความสามารถของอดีตประธานาธิบดีคลินตันในการจัดการเศรษฐกิจเป็นรากฐานสำหรับพันธบัตรประเภทนี้ พันธบัตรคลินตันยังเป็นที่รู้จักกันในนาม "พันธบัตรเควล" ซึ่งได้รับการตั้งชื่อตามอดีตรองประธานาธิบดีแดนเควล ศัพท์สแลงที่ไม่ค่อยเห็นนี้มักใช้ในการสร้างจุดมากกว่าที่จะเป็นตัวแทนของตลาดพันธบัตร
อัตราคลัง 10 ปีอยู่ที่ 6.2% เมื่อคลินตันเสร็จสิ้นเดือนแรกของเขาในสำนักงานในเดือนมกราคมปี 1993 อัตราผลตอบแทนลดลงในขั้นต้นลดลงต่ำสุดที่ 5.3% เนื่องจากการบริหารประชาธิปไตยใหม่กำลังกำหนดนโยบายเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตามเมื่อคลินตันใช้นโยบายการคลังเรื่องการเพิ่มภาษีและลดการใช้สิทธิ์ในปลายปี 2536 อัตราการเริ่มเพิ่มขึ้นสูงถึง 8.0% ในเดือนพฤศจิกายน 2537 เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยและราคาพันธบัตรเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้ามราคาพันธบัตรลดลง ในความเป็นจริงตามที่วัดโดยดัชนี Lehman Brothers รวมพันธบัตรลดลง 2.9% ในปี 1994 ซึ่งเป็นหนึ่งในสามของการสูญเสียปีปฏิทินสำหรับรายได้คงที่ตั้งแต่ปี 1976
เหตุผลและความเข้าใจที่คลาดเคลื่อนในพันธะคลินตัน
ความสูญเสียที่แน่นอนสำหรับพันธบัตรในระยะกลางถึงระยะยาวนั้นหายากและมีแนวโน้มว่าจะเป็นรูปแบบของความตกตะลึงสำหรับมืออาชีพในชุมชนพันธบัตรที่คุ้นเคยกับสภาพแวดล้อมการค้าที่เป็นมิตร ในช่วง 12 ปีที่ผ่านมาก่อนที่คลินตันจะดำเนินการตามวาระการลดการขาดดุลของเขาการใช้จ่ายและการลดอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นภายใต้การบริหารของเรแกนและบุชที่เป็นมิตรกับการขาดดุล ผลตอบแทนของตลาดพันธบัตรนั้นถูก จำกัด มากขึ้นภายใต้คลินตัน แต่นั่นไม่ได้บอกเรื่องราวทั้งหมด
คำว่าพันธบัตรคลินตันอาจทำหน้าที่ตามวัตถุประสงค์ในเวลานั้น แต่เมื่อมองย้อนกลับไปที่ประวัติศาสตร์ของการบริหารของคลินตันแสดงให้เห็นว่าประธานาธิบดีได้ถอนปากตลาดตราสารหนี้มากกว่าที่จะเกิดขึ้นจริง ชีวประวัติของคลินตันหลายคนเปิดเผยว่าประธานาธิบดีได้กำหนดแผนการของเขาสำหรับนโยบายการคลังที่ขยายตัวมากขึ้นเพื่อรักษาความสงบสุขญาติกับอลันกรีนสแปนประธานธนาคารกลางสหรัฐและตลาดตราสารหนี้
