การแกะสลักออกมาคืออะไร?
การแกะสลักออกเป็นการขายกิจการบางส่วนของหน่วยธุรกิจที่ บริษัท แม่ขายผลประโยชน์ส่วนน้อยของ บริษัท ย่อยให้กับนักลงทุนภายนอก
บริษัท ที่ดำเนินการแกะสลักออกมาไม่ได้ขายหน่วยธุรกิจทันที แต่เป็นการขายหุ้นในธุรกิจนั้นหรือหมุนธุรกิจด้วยตัวเองขณะที่ยังคงถือหุ้นทุนอยู่ การแกะสลักออกทำให้ บริษัท สามารถใช้ประโยชน์จากส่วนธุรกิจที่อาจไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของการดำเนินงานหลัก
บริษัท แม่มักได้รับกระแสเงินสดไหลผ่านการแกะสลัก
แกะสลักออก
วิธีการแกะสลักออกมาทำงาน
ในการแกะสลักออก บริษัท แม่ขายหุ้นบางส่วนหรือทั้งหมดใน บริษัท ย่อยให้กับประชาชนผ่านการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนครั้งแรก (IPO) เนื่องจากการขายหุ้นให้กับประชาชนทั่วไปการแกะสลักก็สร้างผู้ถือหุ้นชุดใหม่ใน บริษัท ย่อย การแกะสลักออกมามักจะนำหน้า บริษัท ย่อยไปสู่ผู้ถือหุ้นของ บริษัท แม่อย่างเต็มที่ เพื่อให้การแยกภาษีในอนาคตปลอดภาษี บริษัท จะต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดการควบคุม 80% ซึ่งหมายความว่าหุ้นของ บริษัท ย่อยไม่เกิน 20% สามารถเสนอขายใน IPO ได้
การแกะสลักจะแยก บริษัท ในเครือหรือหน่วยธุรกิจออกจาก บริษัท แม่เป็น บริษัท เดี่ยวได้อย่างมีประสิทธิภาพ องค์กรใหม่มีคณะกรรมการ บริษัท และงบการเงินของตัวเอง อย่างไรก็ตาม บริษัท แม่มักจะยังคงมีความสนใจในการควบคุมใน บริษัท ใหม่และให้การสนับสนุนเชิงกลยุทธ์และทรัพยากรเพื่อช่วยให้ธุรกิจประสบความสำเร็จ
บริษัท อาจหันมาใช้กลยุทธ์การแกะสลักมากกว่าการขายกิจการทั้งหมดด้วยเหตุผลหลายประการและผู้กำกับดูแลจะพิจารณาสิ่งนี้เมื่ออนุมัติหรือไม่อนุมัติการปรับโครงสร้างดังกล่าว บางครั้งหน่วยธุรกิจถูกรวมเข้าด้วยกันอย่างลึกล้ำทำให้ยากสำหรับ บริษัท ที่จะขายหน่วยออกอย่างสมบูรณ์ในขณะที่รักษาตัวทำละลาย ผู้ที่พิจารณาการลงทุนในการแกะสลักต้องพิจารณาสิ่งที่อาจเกิดขึ้นหาก บริษัท ดั้งเดิมตัดความสัมพันธ์กับการแกะสลักออกอย่างสมบูรณ์
ประเด็นที่สำคัญ
- ในการแกะสลักออก บริษัท แม่ขายหุ้นบางส่วนหรือทั้งหมดใน บริษัท ย่อยให้กับประชาชนผ่านการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไป (IPO) โดยแยก บริษัท ย่อยหรือหน่วยธุรกิจออกจาก บริษัท แม่ในฐานะ บริษัท เดี่ยวได้อย่างมีประสิทธิภาพ เนื่องจากหุ้นถูกขายให้กับประชาชนทั่วไปการแกะสลักก็สร้างชุดผู้ถือหุ้นใหม่ใน บริษัท ย่อยการแกะสลักออกทำให้ บริษัท สามารถใช้ประโยชน์จากส่วนของธุรกิจที่อาจไม่ได้เป็นส่วนหนึ่งของการดำเนินงานหลัก
Carve-Outs กับ Spin-Offs
ในการแกะสลักหุ้นธุรกิจขายหุ้นในหน่วยธุรกิจ เป้าหมายสูงสุดของ บริษัท อาจเป็นการถอนผลประโยชน์อย่างเต็มที่ แต่อาจไม่เป็นเวลาหลายปี การแกะสลักส่วนของทุนอนุญาตให้ บริษัท ได้รับเงินสดสำหรับหุ้นที่ขายในตอนนี้ การแกะสลักแบบนี้อาจใช้หาก บริษัท ไม่เชื่อว่ามีผู้ซื้อรายเดียวสำหรับธุรกิจทั้งหมดหรือหาก บริษัท ต้องการรักษาการควบคุมหน่วยธุรกิจไว้บ้าง
อีกตัวเลือกการถอนการลงทุนคือการแยกออก ในกลยุทธ์นี้ บริษัท ทำการแบ่งหน่วยธุรกิจโดยทำให้หน่วยนั้นเป็น บริษัท เดี่ยว แทนที่จะขายหุ้นในหน่วยธุรกิจสาธารณะนักลงทุนปัจจุบันจะได้รับหุ้นใน บริษัท ใหม่ หน่วยธุรกิจที่แตกออกเป็น บริษัท อิสระที่มีผู้ถือหุ้นของตัวเองแม้ว่า บริษัท แม่ดั้งเดิมอาจยังเป็นเจ้าของหุ้นทุน ตัวอย่างเช่นในปี 2015 GE เสร็จสิ้นกระบวนการแยกสองปีของการแยกซิงโครนัสไฟแนนเชียล (NYSE: SYF) ซึ่งเป็นผู้ให้บริการบัตรเครดิตฉลากเอกชนรายใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ
