สายการจัดสรรทุน (CAL) คืออะไร?
บรรทัดการจัดสรรเงินทุน (CAL) หรือที่เรียกว่าลิงค์ตลาดทุน (CML) เป็นเส้นที่สร้างขึ้นบนกราฟของการรวมกันที่เป็นไปได้ทั้งหมดของสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงและความเสี่ยง กราฟแสดงผลตอบแทนที่นักลงทุนอาจได้รับโดยสมมติว่ามีความเสี่ยงในระดับหนึ่งกับการลงทุนของพวกเขา ความชันของ CAL นั้นเป็นที่รู้จักกันดีว่าเป็นอัตราส่วนผลตอบแทนต่อความแปรปรวน
ทำความเข้าใจกับสายการจัดสรรเงินทุน (CAL)
บรรทัดการจัดสรรทุนช่วยให้นักลงทุนในการเลือกลงทุนในสินทรัพย์ที่ไม่มีความเสี่ยงและสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงอย่างน้อยหนึ่งรายการ การจัดสรรสินทรัพย์เป็นการจัดสรรเงินทุนในสินทรัพย์ประเภทต่างๆที่มีความเสี่ยงและระดับผลตอบแทนที่คาดหวังแตกต่างกันในขณะที่การจัดสรรทุนเป็นการจัดสรรเงินทุนระหว่างสินทรัพย์ที่ไม่มีความเสี่ยงเช่นหลักทรัพย์ธนารักษ์และสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงเช่นตราสารทุน
การสร้างพอร์ตการลงทุนด้วย CAL
วิธีง่ายๆในการปรับระดับความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนคือการปรับจำนวนเงินลงทุนในสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยง โอกาสในการลงทุนทั้งชุดประกอบด้วยการรวมกันของสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงและความเสี่ยง ชุดค่าผสมเหล่านี้ลงจุดบนกราฟที่แกน y เป็นผลตอบแทนที่คาดหวังและแกน x คือความเสี่ยงของสินทรัพย์ดังที่วัดโดยค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน
ตัวอย่างที่ง่ายที่สุดคือพอร์ตโฟลิโอที่มีสินทรัพย์สองรายการ ได้แก่ ตั๋วเงินคลังที่ไม่มีความเสี่ยงและหุ้น สมมติว่าผลตอบแทนที่คาดหวังของตั๋วเงินคลังคือ 3% และความเสี่ยงของมันคือ 0% นอกจากนี้สมมติว่าผลตอบแทนที่คาดหวังของหุ้นคือ 10% และส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานคือ 20% คำถามที่ต้องตอบสำหรับนักลงทุนรายบุคคลคือจำนวนเงินที่ลงทุนในสินทรัพย์เหล่านี้แต่ละรายการ ผลตอบแทนที่คาดหวัง (ER) ของผลงานนี้มีการคำนวณดังนี้:
ER ของพอร์ตการลงทุน = ER ของสินทรัพย์ที่ไม่มีความเสี่ยง x น้ำหนักของสินทรัพย์ที่ไม่มีความเสี่ยง + ER ของสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง x (น้ำหนัก 1- ของสินทรัพย์ที่ไม่มีความเสี่ยง)
การคำนวณความเสี่ยงสำหรับพอร์ตนี้นั้นง่ายมากเพราะค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของตั๋วเงินคลังคือ 0% ดังนั้นจึงคำนวณความเสี่ยงดังนี้
Risk of portfolio = น้ำหนักของสินทรัพย์เสี่ยง x ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานของสินทรัพย์เสี่ยง
ในตัวอย่างนี้หากนักลงทุนต้องลงทุน 100% ในสินทรัพย์ปลอดความเสี่ยงผลตอบแทนที่คาดหวังจะเป็น 3% และความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนจะเป็น 0% ในทำนองเดียวกันการลงทุน 100% ในหุ้นจะให้ผลตอบแทน 10% และความเสี่ยงของพอร์ต 20% หากนักลงทุนจัดสรร 25% ให้กับสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงและ 75% สำหรับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงผลงานที่คาดหวังและการคำนวณความเสี่ยงจะเป็น:
ER ของพอร์ตการลงทุน = (3% x 25%) + (10% * 75%) = 0.75% + 7.5% = 8.25%
ความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน = 75% * 20% = 15%
ความชันของ CAL
ความชันของ CAL วัดการแลกเปลี่ยนระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทน ความลาดชันที่สูงขึ้นหมายถึงนักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนที่คาดหวังมากขึ้นเพื่อแลกเปลี่ยนกับความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น ค่าของการคำนวณนี้เรียกว่าอัตราส่วนชาร์ป
