นิยามความปลอดภัย Callable
การรักษาความปลอดภัยที่เรียกได้คือการรักษาความปลอดภัยที่มีบทบัญญัติการโทรในตัวที่ช่วยให้ผู้ออกสามารถซื้อคืนหรือไถ่ถอนการรักษาความปลอดภัยตามวันที่ที่ระบุ เนื่องจากเจ้าของความปลอดภัย callable มีความเสี่ยงของการซื้อคืนหลักทรัพย์ความปลอดภัย callable โดยทั่วไปจะมีราคาถูกกว่าหลักทรัพย์เทียบเคียงที่ไม่มีการจัดเตรียมการโทร
หลักทรัพย์ที่เรียกได้นั้นมักพบได้ทั่วไปในตลาดตราสารหนี้และอนุญาตให้ผู้ออกตราสารป้องกันตัวเองจากการชำระหนี้มากเกินไป
ทำลายการรักษาความปลอดภัย Callable
ผู้ถือหุ้นกู้คาดว่าจะได้รับดอกเบี้ยจากพันธบัตรของตนจนกว่าจะครบกำหนดไถ่ถอน ณ จุดนั้นมูลค่าที่ตราไว้ของหุ้นกู้จะได้รับการชำระคืน คูปองที่จ่ายเป็นรายได้ดอกเบี้ยให้กับนักลงทุน อย่างไรก็ตามมีตราสารหนี้บางประเภทที่เรียกได้ว่าเป็นเงื่อนไขที่กำหนดไว้ในตราสารหนี้ที่เชื่อถือได้ ณ เวลาที่มีการออกหลักทรัพย์ ผู้ออกหลักทรัพย์ที่เรียกหลักทรัพย์นั้นมีสิทธิ์ในการไถ่ถอนหุ้นกู้ก่อนวันครบกำหนดโดยเฉพาะในช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยในตลาดลดลง เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงผู้กู้หรือผู้ออกตราสารมีโอกาสที่จะรีไฟแนนซ์เงื่อนไขของอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรที่อัตราดอกเบี้ยต่ำดังนั้นจึงลดต้นทุนการกู้ยืม เมื่อพันธบัตรถูก "เรียก" ก่อนที่จะครบกำหนดดอกเบี้ยจะไม่จ่ายให้กับนักลงทุนอีกต่อไป
การป้องกันการโทร
เพื่อให้นักลงทุนมีเวลาใช้ประโยชน์จากมูลค่าของพันธบัตรหลักทรัพย์ที่สามารถเรียกได้นั้นมีข้อกำหนดที่เรียกว่าการป้องกันการโทร ตามชื่อหมายถึงการป้องกันการโทรปกป้องผู้ถือหุ้นกู้ไม่ให้หลักทรัพย์ของตนถูกเรียกโดยผู้ออกตราสารในช่วงแรกของชีวิตพันธบัตร การป้องกันการโทรอาจเป็นประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับผู้ถือหุ้นกู้เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงเพราะป้องกันผู้ออกจากการบังคับให้ไถ่ถอนหลักทรัพย์ก่อนกำหนด ซึ่งหมายความว่านักลงทุนจะมีจำนวนขั้นต่ำหรือปีเพื่อเก็บเกี่ยวผลประโยชน์ของหลักทรัพย์
ตัวอย่างเช่นสมมติว่ามีการออกพันธบัตรองค์กรที่สามารถโทรออกได้ในวันนี้ด้วยคูปอง 4% และกำหนดวันครบกำหนดที่ 15 ปีจากนี้ หากการป้องกันการโทรของตราสารหนี้มีอายุสิบปีและอัตราดอกเบี้ยลดลงเหลือ 3% ในอีกห้าปีข้างหน้าผู้ออกไม่สามารถเรียกพันธบัตรได้เนื่องจากนักลงทุนได้รับการคุ้มครองเป็นเวลาสิบปี อย่างไรก็ตามหากอัตราดอกเบี้ยลดลงหลังจากผ่านไปสิบปีผู้กู้จะได้รับสิทธิในการเรียกใช้ตัวเลือกการเรียกร้องในพันธบัตร
วันที่โทร
ทรัสต์ทรัสต์จะแสดงรายการวันที่ที่พันธบัตรสามารถถูกเรียกใช้ก่อนเวลาสิ้นสุดระยะเวลาการป้องกันการโทร วันนี้เรียกว่าวันที่โทร อาจมีหนึ่งหรือหลายวันที่โทรในช่วงชีวิตของพันธบัตร วันที่โทรที่ต่อท้ายการป้องกันการโทรทันทีจะถูกเรียกว่าวันที่โทรแรก ชุดของวันที่โทรเรียกว่าตารางการโทรและสำหรับแต่ละวันที่โทรค่าไถ่ถอนที่เฉพาะเจาะจงเป็นพิเศษ ผู้ออกตราสารสามารถไถ่ถอนพันธบัตรเดิมได้ในวันที่เรียกหากอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับที่น่าพอใจ หากอัตราและผลตอบแทนเพิ่มขึ้นมากพอผู้ออกตราสารหนี้อาจเลือกที่จะไม่เรียกพันธบัตรของพวกเขาจนกว่าจะถึงวันที่เรียกในภายหลังหรือเพียงแค่รอจนถึงวันที่ครบกำหนดไถ่ถอนเพื่อรีไฟแนนซ์
โทรพรีเมี่ยม
เพื่อชดเชยความปลอดภัยของผู้ถือ callable สำหรับความเสี่ยงลงทุนที่พวกเขากำลังเผชิญและสำหรับพวกเขาของรายได้ดอกเบี้ยในอนาคตพร่องผู้ออกจะจ่ายค่าพรีเมี่ยมโทร เบี้ยประกันการโทรคือจำนวนเงินที่สูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ของหลักทรัพย์และจ่ายให้ในกรณีที่มีการไถ่ถอนหลักทรัพย์ก่อนวันครบกำหนดที่กำหนดไว้ อีกวิธีหนึ่งคือค่าโทรพิเศษคือความแตกต่างระหว่างราคาการโทรของตราสารหนี้และมูลค่าที่ตราไว้ สำหรับหลักทรัพย์ที่ไม่สามารถเรียกได้หรือสำหรับการไถ่ถอนพันธบัตรก่อนกำหนดในช่วงระยะเวลาการป้องกันการโทรพรีเมี่ยมการโทรเป็นค่าปรับที่ผู้ออกหุ้นกู้ชำระให้แก่ผู้ถือหุ้นกู้
ในช่วงไม่กี่ปีแรกที่ได้รับอนุญาตให้โทรพรีเมี่ยมมักจะเท่ากับดอกเบี้ยหนึ่งปี ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขของข้อตกลงพันธบัตรพรีเมี่ยมโทรค่อยๆลดลงตามวันที่ปัจจุบันใกล้ถึงวันที่ครบกำหนด เมื่อครบกําหนดค่าโทรเป็นศูนย์
