พันธบัตรเทศบาลคืออะไร
พันธบัตรเทศบาลเป็นตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐเทศบาลหรือเคาน์ตีเพื่อเป็นเงินทุนค่าใช้จ่ายรวมถึงการก่อสร้างทางหลวงสะพานหรือโรงเรียน พวกเขาคิดว่าเป็นเงินกู้ที่นักลงทุนทำกับรัฐบาลท้องถิ่น พันธบัตรเทศบาลได้รับการยกเว้นจากภาษีของรัฐบาลกลางและภาษีของรัฐและท้องถิ่นส่วนใหญ่ทำให้พวกเขาดึงดูดผู้คนในวงเล็บภาษีรายได้สูงโดยเฉพาะ ในปี 2561 ตลาดพันธบัตรเทศบาลมีสินทรัพย์ประมาณ 3.8 ล้านล้านดอลลาร์ พันธบัตรเทศบาลหรือที่เรียกว่า "พันธบัตร muni" หรือ "munis" เป็นประเภทของการรักษาความปลอดภัยระดับชาติประเภทซึ่งรวมถึงบันทึก, ใบสำคัญแสดงสิทธิ, ใบรับรองการมีส่วนร่วมและภาระผูกพันที่คล้ายกันอื่น ๆ
พันธบัตรเทศบาลคืออะไร?
ทำความเข้าใจเกี่ยวกับพันธบัตรเทศบาล
พันธบัตรเทศบาลเป็นภาระหนี้ที่ออกโดยองค์กรที่ไม่แสวงหาผลกำไร บริษัท เอกชนหรือนิติบุคคลอื่นที่ใช้เงินกู้สำหรับโครงการสาธารณะเช่นการสร้างโรงเรียนโรงพยาบาลและทางหลวง
ประเด็นที่สำคัญ
- พันธบัตรเทศบาลอาจถือได้ว่าเป็นเงินให้สินเชื่อที่นักลงทุนทำกับรัฐบาลท้องถิ่นพันธบัตรเหล่านี้ออกโดยรัฐบาลรวมถึงเมืองรัฐและแม้แต่ประเทศต่างๆโดยทั่วไปการชำระเงินในพันธบัตรเทศบาลโดยทั่วไปนั้นปลอดภาษี วงเล็บภาษี
ประเภทของพันธบัตรเทศบาล
พันธบัตรเทศบาลแบ่งตามแหล่งที่มาของการจ่ายดอกเบี้ยและการชำระคืนเงินต้น พันธบัตรสามารถจัดโครงสร้างในรูปแบบที่แตกต่างกันเสนอประโยชน์ความเสี่ยงและการรักษาภาษีต่าง ๆ รายได้ที่เกิดจากพันธบัตรเทศบาลอาจต้องเสียภาษี ตัวอย่างเช่นเทศบาลอาจออกพันธบัตรที่ไม่ผ่านการรับรองสำหรับการยกเว้นภาษีของรัฐบาลกลางส่งผลให้รายได้ที่เกิดขึ้นนั้นต้องเสียภาษีของรัฐบาลกลาง
พันธกรณีทั่วไป (GO) ออกโดยหน่วยงานราชการและไม่ได้รับการสนับสนุนจากรายได้จากโครงการที่เฉพาะเจาะจงเช่นถนนที่เก็บค่าผ่านทาง พันธบัตร GO บางประเภทได้รับการสนับสนุนโดยภาษีทรัพย์สินเฉพาะ อื่น ๆ เป็นเจ้าหนี้จากกองทุนทั่วไป
พันธบัตรรายได้ได้รับการชำระเงินต้นและดอกเบี้ยผ่านผู้ออกหรือการขายเชื้อเพลิงการเข้าพักในโรงแรมหรือภาษีอื่น ๆ เมื่อเทศบาลเป็นท่อผู้ออกพันธบัตรบุคคลที่สามครอบคลุมการจ่ายดอกเบี้ยและเงินต้น
ความเสี่ยงของพันธบัตรเทศบาล
ความเสี่ยงเริ่มต้นอยู่ในระดับต่ำสำหรับพันธบัตรเทศบาลเมื่อเทียบกับหุ้นกู้ของ บริษัท อย่างไรก็ตามพันธบัตรรายได้มีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงในรสนิยมของผู้บริโภคหรือภาวะเศรษฐกิจตกต่ำทั่วไปมากกว่าพันธบัตร GO ตัวอย่างเช่นสิ่งอำนวยความสะดวกที่ส่งน้ำการบำบัดน้ำเสียหรือการให้บริการขั้นพื้นฐานอื่น ๆ มีรายได้ที่เชื่อถือได้มากกว่าพื้นที่พักพิงที่สามารถเช่าได้ของอุทยาน
ในฐานะที่เป็นตราสารหนี้ที่มีรายได้คงที่ราคาตลาดของพันธบัตรเทศบาลจะผันผวนตามการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย: เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นราคาพันธบัตรจะลดลง เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงราคาพันธบัตรก็จะพุ่งสูงขึ้น นอกจากนี้พันธบัตรที่มีระยะเวลาที่นานกว่านั้นจะมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยมากกว่าพันธบัตรที่มีระยะเวลาสั้นกว่า นอกจากนี้พันธบัตรเทศบาลส่วนใหญ่นั้นมีสภาพคล่องต่ำ ผู้ลงทุนที่ต้องการเงินสดทันทีต้องขายหลักทรัพย์อื่นแทน
พันธบัตรเทศบาลหลายแห่งมีข้อกำหนดเรียกให้ผู้ออกตราสารสามารถไถ่ถอนหุ้นกู้ก่อนวันครบกำหนด ผู้ออกตราสารมักจะเรียกพันธบัตรเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงและออกพันธบัตรเทศบาลในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า เมื่อมีการเรียกพันธบัตรนักลงทุนจะสูญเสียรายได้จากการจ่ายดอกเบี้ยและต้องเผชิญกับการลงทุนในพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนต่ำกว่า (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู "พื้นฐานของพันธบัตรเทศบาล")
