Arbitrage พันธบัตรเทศบาลคืออะไร
การเก็งกำไรพันธบัตรเทศบาลเกี่ยวข้องกับการสร้างผลงานยกระดับของพันธบัตรเทศบาลได้รับการยกเว้นภาษีและป้องกันความเสี่ยงระยะเวลาของพอร์ตการลงทุนพร้อมกัน การป้องกันความเสี่ยงจะเกิดขึ้นจากการขายชอร์ตพันธบัตรองค์กรที่ต้องเสียภาษีในระยะเวลาเดียวกันโดยทั่วไปผ่านการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย
อนุญาโตตุลาการพันธบัตรเทศบาลยังมักจะเรียกว่าการเก็งกำไรพันธบัตรมูลค่าญาติ, การเก็งกำไรในเขตเทศบาลหรือเพียงแค่ muni arb
การทำลาย Arbitrage พันธบัตรเทศบาล
กลยุทธ์การเก็งกำไรพันธบัตรเทศบาลมีวัตถุประสงค์เพื่อลดความเสี่ยงด้านเครดิตและระยะเวลาโดยใช้พันธบัตรเทศบาลและการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยที่มีคุณภาพและครบกำหนดที่คล้ายกัน ข้อสันนิษฐานโดยนัยในวิธีนี้คือพันธบัตรเทศบาลและการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยจะยังคงมีความสัมพันธ์ใกล้ชิด
เนื่องจากดอกเบี้ยจากพันธบัตรเทศบาลได้รับการยกเว้นจากภาษีเงินได้รัฐบาลกลางอนุญาโตตุลาการสามารถรับรายได้หลังหักภาษีจากพอร์ตพันธบัตรเทศบาลซึ่งสูงกว่าดอกเบี้ยที่จ่ายจากการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย กลยุทธ์นี้อาจเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจเป็นพิเศษสำหรับนักลงทุนบางคนในกลุ่มผู้มีรายได้สูง โอกาสในการเก็งกำไรมักจะถือว่ามีความเสี่ยงต่ำเพราะโดยทั่วไปแล้วเกี่ยวข้องกับกระแสเงินสดที่น้อยมากหรือไม่มีเลย
ตัวอย่างเช่นผู้ถือพันธบัตรเทศบาลมักจะซื้อพันธบัตรเทศบาลที่ได้รับการยกเว้นภาษีและมีคุณภาพสูง ในเวลาเดียวกันพวกเขาจะขายคอลเลกชันของพันธบัตร บริษัท ที่ต้องเสียภาษีเทียบเท่ากับกำไรจากอัตราภาษี ผลตอบแทนที่ปลอดภาษีจากการเก็งกำไรในพันธบัตรเทศบาลสามารถเข้าถึงได้ด้วยเลขสองหลัก
การคำนวณการเก็งกำไรพันธบัตรเทศบาลต้องใช้ปัจจัยและการคำนวณที่ซับซ้อนมากมาย การคำนวณรวมถึงการกำหนดอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงในการออกพันธบัตรเทศบาลการคำนวณกำไรที่อนุญาตจริงโดยใช้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงนี้ จากนั้นนักลงทุนจะใช้การคำนวณมูลค่าในอนาคตจากความแตกต่างระหว่างวันที่รับรายได้การลงทุนและวันที่คำนวณ
การปฏิบัติตามอนุญาโตตุลาการพันธบัตรเทศบาล
ผู้ออกพันธบัตรเทศบาลที่ได้รับการยกเว้นภาษีนั้นอยู่ภายใต้กฎการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์อนุญาโตตุลาการของรัฐบาลกลางที่เข้มงวดซึ่งเป็นเงื่อนไขของข้อกำหนดการออกหุ้นกู้เช่นพันธสัญญาพันธบัตร ผลกำไรที่คำนวณได้ใด ๆ ซึ่งเรียกว่าการคืนเงินจะต้องจ่ายให้กับรัฐบาลกลาง กฎอนุญาโตตุลาการของรัฐบาลกลางได้รับการออกแบบมาเพื่อป้องกันผู้ออกตราสารหนี้ที่ได้รับการยกเว้นภาษีจากการได้รับตราสารหนี้ที่มากเกินไปหรือก่อนวัยอันควรดังนั้นจึงมีกำไรจากการลงทุนในตราสารหนี้ในการลงทุนสร้างรายได้
กฎหมายภาษีเงินได้ของรัฐบาลกลางได้จำกัดความสามารถในการหารายได้จากการได้รับยกเว้นภาษีหรือพันธบัตรที่ได้รับการยกเว้นภาษีจากรัฐบาลกลางอื่น ๆ Arbitrage จะต้องคำนวณอย่างรอบคอบและจัดทำเอกสารเพื่อให้สอดคล้องกับการสอบ IRS arbitrage rebate ที่เป็นไปได้ ต้องรายงานผลกำไรในแบบฟอร์ม IRS 8038-T และต้องยื่นอย่างน้อยทุก ๆ ห้าปี การไม่ปฏิบัติตามข้อกำหนดเหล่านี้อาจส่งผลให้ถูกลงโทษทางการเงินหรือการสูญเสียสถานะการยกเว้นภาษีของพันธบัตร
