หากฉันขายหุ้นมูลค่า $ 5,000 สั้น ๆ และหุ้นไม่มีราคาผลตอบแทนจะมากกว่า 100% หรือไม่

ผลตอบแทนสูงสุดจากการลงทุนการขายสั้น ๆ คือ 100% ในขณะที่นี่เป็นหลักการลงทุนที่เรียบง่ายและตรงไปตรงมากลไกพื้นฐานของการขายชอร์ตรวมถึงการยืมหุ้นการประเมินความรับผิดจากการขายและการคำนวณผลตอบแทนอาจมีความยุ่งยากและซับซ้อน บทความนี้จะอธิบายปัญหาเหล่านี้

ในการคำนวณผลตอบแทนจากการขายชอร์ตใด ๆ เพียงแค่กำหนดความแตกต่างระหว่างรายได้จากการขายและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการขายจากตำแหน่งนั้น ค่านี้จะถูกหารด้วยเงินเริ่มต้นจากการขายหุ้นที่ยืม

พิจารณาการค้าสมมุติต่อไปนี้ ให้เราสมมติว่านักลงทุนทำกางเกงขาสั้น 100 หุ้นของหุ้นที่ $ 50 ต่อหุ้น ในสถานการณ์นี้ยอดขายรวมจะเท่ากับ $ 5, 000 ($ 50x100) จำนวนนี้จะถูกฝากเข้าบัญชีนายหน้าซื้อขายที่เกี่ยวข้อง หากสต็อกลดลงถึง $ 30 และนักลงทุนปิดตำแหน่งนั้นจะมีค่าใช้จ่ายเขา $ 3, 000 ($ 30x100) จึงเหลือ $ 2, 000 ในบัญชี ($ 5, 000 - $ 3, 000) ดังนั้นผลตอบแทนจะเท่ากับ 40% ซึ่งคำนวณโดยการหาร $ 2, 000 ที่เหลือในบัญชีด้วยเงินเริ่มต้นจากการขายหุ้นที่ยืม ($ 5, 000)

หากหุ้นที่ยืมมามีมูลค่าลดลงถึง $ 0 นักลงทุนจะไม่ต้องจ่ายอะไรให้กับผู้ให้กู้ของหลักทรัพย์และผลตอบแทนจะเป็น 100% บางคนพบว่าการคำนวณนี้มีความสับสนเนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่าไม่มีการใช้เงินนอกกระเป๋าในหุ้นเมื่อเริ่มการซื้อขาย นักลงทุนหลายคนเชื่ออย่างผิด ๆ ว่าหากพวกเขาสามารถสร้างรายได้ $ 5, 000 โดยไม่ต้องใช้เงินดอลลาร์เป็นของตัวเองผลตอบแทนก็ดีกว่า 100% สมมติฐานนี้เป็นเท็จ

ตารางต่อไปนี้จะอธิบายถึงวิธีคำนวณผลตอบแทนที่แตกต่างกันโดยพิจารณาจากการเปลี่ยนแปลงของราคาหุ้นและจำนวนเงินที่ค้างชำระเพื่อครอบคลุมความรับผิด

	หุ้น	ราคาหุ้น	รายรับจากการขาย	หนี้ที่ค้างชำระ	เปอร์เซ็นต์กำไร
การขายชอร์ตเริ่มต้น	100	$ 50.00	$ 5, 000	$ 5, 000	0%
หุ้นเสีย 25%	100	$ 37.50	$ 5, 000	$ 3, 750	25%
หุ้นเสีย 50%	100	$ 25.00	$ 5, 000	$ 2, 500	50%
หุ้นเสีย 75%	100	$ 12.50	$ 5, 000	$ 1, 250	75%
หุ้นเสีย 99%	100	$ 0.50	$ 5, 000	$ 50	99%
หุ้นเสีย 100%	100	$ 0.00	$ 5, 000	$ 0	100%
หุ้นได้รับ 50%	100	$ 75	$ 5, 000	$ 7, 500	-50%
ได้รับหุ้น 100%	100	$ 100	$ 5, 000	$ 10, 000	-100%
หุ้นได้รับ 200%	100	$ 150	$ 5, 000	$ 15, 000	-200%